浙商“股道行” | 深耕长三角6月投研活动

来源：市场资讯

（来源：浙商证券研究所）

浙商研究持续推进“深耕长三角”战略，覆盖江浙沪超90%的优质上市企业。2026年6月，浙商紧跟AI视觉检测/半导体设备/创新药/物理AI/具身智能等热点，开展“股道行”江浙沪调研15+次，参与100+人次。

机械

研途领队

二十余年高端制造投研经历，多次获新财富、水晶球、金牛、Wind第一名。

新财富杂志评选机械行业10年上榜，其中2年第1名，6年前3名。

AI视觉检测公司调研

个股跟踪

华翔股份(603112.SH)：控股AI视觉检测领军企业申智创，外延布局新兴领域的里程碑。

研途观察

华翔股份控股申智创是公司深化“人工智能+制造”融合、构建未来工厂核心竞争力的关键布局，是华翔股份内生外延战略的重要里程碑。申智创AI视觉检测设备已在华翔生产一线成功验证，成效显著：在法兰工厂，AI视觉检测设备支持数百种工件100%在线全检，检测效率提升12倍，有力推动了“零缺陷生产”目标的实现。

申智创短期以华翔为基石，确保技术领先；中期通过服务行业头部客户；长期有望构建覆盖“感知-决策-执行”的工业大脑。

（联系人：浙商机械邱世梁/王华君/陈姝姝等）

半导体设备公司调研

个股跟踪

微导纳米(688147.SH)：半导体ALD设备龙头迈向薄膜平台化，受益于先进存储+先进逻辑+先进封装三轮驱动。

研途观察

半导体设备国产化提速，公司作为半导体ALD设备龙头，CVD设备第一梯队，深度受益于国内先进制程扩产及国产化加速。

（联系人：浙商机械邱世梁/王华君/王一帆等）

研途领队

博士毕业于清华大学生命科学学院清华-北大生命科学联合中心（CLS），博士后阶段于清华大学药学院从事创新药物研发工作；2019转入卖方研究，2020年加入浙商证券。作为核心成员曾获2021年新财富入围、2021年上证报评选第三名、2023年 Wind金牌分析师第二名、2025年第七届新浪财经金麒麟创新药行业菁英分析师第一名。

创新药企行业调研

个股跟踪

1、迈威生物-U(688062.SH)：商业化加速，管线研发快速推进。

2、映恩生物-B(09606.HK)：管线快速推进，全球实验临近数据结果。

3、亚盛医药(06855.HK)：商业化快速兑现，管线快速推进。

4、艾力斯(688578.SH)：核心单品持续放量，商业化兑现稳定现金流。

研途观察

行业同质化靶点内卷，资金更青睐有产品商业化放量、差异化管线的企业。行业三大催化剂，一是核心单品持续放量，艾力斯伏美替尼全年收入保持较快增长，亚盛耐立克2025年营收4.35亿同比增81%，自主造血改善企业基本面，机构配置意愿提升；二是临床进入数据兑现期，迈威9MW2821三季度多项实验启动III期中期分析，亚盛利沙托克拉多项全球III期今年完成入组，优质临床数据形成支撑；三是海外BD持续补充现金流，迈威多条管线完成海外授权，映恩持有33亿现金，有效覆盖高额研发开支。行业升级逻辑为成熟产品打底+差异化临床优势+海内外商业化布局。

（联系人：浙商医药郭双喜/彭波等）

轻工

研途领队

2017-2025年7次上榜新财富杂志评选，2021-2025带领团队连续五年获轻工纺服第二名。

轻工包装造纸系列调研

个股跟踪

1、炜冈科技(001256.SZ)：印刷设备龙头，布局宽幅包装印刷打开空间，在手现金充足。

2、家联科技(301193.SZ)：3D打印耗材龙头，绑定头部客户快速成长。

3、恒林股份(603661.SH)：基本盘稳健，AI服务器线束盒快速释放。

4、仙鹤股份(603733.SH)：特种纸Q2提价顺畅，电容器纸受益AI景气。

5、五洲特纸(605007.SH)：计划稳定电解电容器纸工艺做市场切入。

研途观察

印刷设备迎来更新周期，宽幅包装设备需求提升；3D打印耗材下游应用拓宽，行业需求稳步增长；AI服务器配套结构件打开家居企业增量空间。

特种纸受益电解电容需求上行，电容纸国产替代提速。造纸端外盘阔叶浆报价回落，浆系纸企发布涨价函稳价，箱板纸淡季提价超预期。当前轻工板块估值处于底部区间，配置价值凸显。

（联系人：浙商轻工史凡可/曾伟等）

大消费-餐饮

研途领队

4年消费研究经验，主要覆盖餐饮、餐饮供应链等领域。作为核心成员获2024年上证报最佳分析师第一名、金麒麟最佳分析师第一名、Wind金牌分析师第二名，2023年水晶球最佳分析师第一名。

餐饮茶饮系列调研

个股跟踪

1、绿茶集团(06831.HK)：平价中餐龙头，开店高成长。

2、古茗(01364.HK)：中端茶饮龙头，供应链能力断层领先。

研途观察

线下餐饮消费复苏态势稳固，平价正餐、新式茶饮赛道均处于扩张红利期。平价中餐凭借高性价比精准匹配大众消费需求，门店拓店节奏持续提速，连锁化率稳步提升，规模效应持续释放。新式茶饮行业竞争聚焦供应链壁垒，完善的原料、仓储、配送体系可有效控制成本、保障品控，具备供应链优势的品牌开店容错率更高。

（联系人：浙商大消费钟烨晨）

传媒互联网

研途领队

11年研究经验，覆盖A股传媒、港股互联网、美股科技股，多次获Wind金牌、Choice最佳分析师、金麒麟菁英分析师。

物理AI+具身智能调研

个股跟踪

风语筑(603466.SH)：物理AI训练基础设施卡位加速，化债回款验证资产盘活能力。

研途观察

公司6月13日公告拟以不超过2000万元参投被视为“国产版英伟达Omniverse”的物理AI仿真系统厂商松应科技，并计划成立控股合资公司，旨在抢占物理AI仿真与3D数据核心领域，开启第二增长曲线。

投资松应科技是公司从“文化基建”向“科技基建”转型、卡位“物理AI”赛道的关键一步：通过“线下具身智能训练场+线上仿真训练系统/合成数据”的双轮驱动，叠加公司20年空间数据与国家级中试基地的稀缺场景，有望在2026年实现“空间智能”收入突破，短期关注合资公司注册落地以及新业务从0到1的突破节奏。

（联系人：浙商传媒互联网冯翠婷）

化工

研途领队

在油气、化工、新材料、期货领域拥有丰富的产业资源，擅长把握原油及化工品的周期性拐点，擅长在AI算力、机器人、固态电池等新兴产业领域前瞻性挖掘底部的新材料成长标的。

化工新材料主题调研

个股跟踪

神通科技(605228.SH)：主动式油气分离项目放量，光学镜片未来可期。

研途观察

1、欧7/国7将至，公司是全球第三家、国内首家掌握主动式油气分离技术的企业。2025年，公司主动式油气分离器项目已实现批量交付并实现营收。2、切入光学镜片领域，公司湖北明源光学镜片项目规划反射镜产能 200万套、激光雷达透镜（高配）110万套、 激光雷达透镜（低配）220万套、毫米波雷达透镜500万套。3、客户项目订单持续增长。

（联系人：浙商化工杨占魁/汪智谦等）

活动预告

化工-宁波线下调研

7月16日（周四）宁波

合盛硅业(603260.SH)：

1、公司主营产品有机硅上半年价格同比增长，反内卷或有成效。

2、6月8日，公司中部合盛硅业年产3200吨光纤预制棒项目备案审批通过，未来市场空间广阔。

（联系人：浙商化工杨占魁/汪智谦等）

特别声明

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