中国船厂下单，助力韩国主机厂“起飞”

朝鲜日报消息，由于造船行业上行周期中承接的高价发动机订单在2026年第二季度集中交付体现，HD现代海洋发动机（HD Hyundai Marine Engine）和韩华发动机（Hanwha Engine）2026年第二季度的营业利润预计较去年同期增长约80%至100%。两家企业的营业利润率预计达到韩国本土制造业平均水平的2至3倍。

市场预测，上述两家韩国发动机企业今年下半年至明年的利润还将进一步增长。当前全球新船订单高度集中于中国船厂，大批量来自中国的船用主机订单正持续流向这两家企业。

HD现代海洋发动机

根据韩国金融信息提供商FnGuide提供的数据，HD现代海洋发动机第二季度的营业利润预计达到355亿韩元，较去年同期增长103%；预计营业利润率24.2%，较去年同期的17.6%上升6.6个百分点。这超过了韩国银行公布的去年韩国国内制造业营业利润率6.9%的3倍。

韩华发动机第二季度的营业利润预计达到604亿韩元，较去年同期增长78.8%。预计营业利润率为15.7%，较去年同期的8.7%上升7个百分点。

韩华发动机（原HSD Engine）自2024年初并入韩华集团，继去年第四季度首次实现两位数的营业利润率后，预计将连续三个季度保持10%左右的利润率。

造船界分析指出，随着主机厂在2023至2024年承接的高价发动机订单开始反映在今年的业绩中，其盈利能力得到了改善。这一时期正值造船业上行期，高利润的双燃料发动机订单增多。

就HD现代海洋发动机而言，截至今年4月，其订单积压量中约有75%是2024年承接的订单。

支撑这些企业增长的，同样也有韩国三大船企订单爆发的原因。FnGuide数据显示，HD现代重工、韩华海洋和三星重工三家企业第二季度的营业利润总额预计达到1.9万亿韩元，较去年同期增长约81%。

预计三大船企的第二季度营业利润率均将超过10%。HD现代重工第二季度营业利润率预计为15%，在三家中最高。韩华海洋和三星重工的营业利润率预计分别为14%和12%。

韩国船厂第二季度的强劲业绩得益于前几年收到的高附加值船舶订单的交付。由于合同以美元结算，近期韩元贬值也推高了利润。2023年至2024年间，美元兑韩元汇率徘徊在1,300韩元左右，今年第二季度则维持在1,500韩元左右。

韩国投资证券公司分析师姜京泰表示：“HD现代重工而言，预计第二季度在商船、海工以及发动机和设备等业务领域都将交出强劲业绩，从营业利润来看，汇率变动对所有业务领域的影响估计为270亿韩元。”

HD现代海洋发动机（原STX重工）与HD现代重工业的发动机与机械事业部（HHI-EMD）一起，共同分担HD现代集团旗下各船厂的发动机需求。实际上，该公司受益于集团旗下船厂的订单量激增。

HD现代集团内部拥有垂直整合的发动机产品组合，HHI-EMD主要生产大型船用发动机，涵盖低速机和中速机，拥有自有品牌Himsen；HD现代海洋发动机则专注于中小型船用发动机。

韩国三大造船企中，韩华海洋和三星重工的情况有所不同。韩华海洋除了向关联公司韩华发动机采购外，也会从HD现代集团采购发动机。韩华发动机专注于大型船用低速机，因此韩华海洋一般在HD现代海洋发动机采购中小型船用发动机。

三星重工的情况有所不同，既没有自己的发动机部门，也没有专门从事发动机业务的关联公司。该公司在很大程度上依赖于从韩华发动机采购。韩华发动机的前身HSD发动机，是由韩国重工（现为Doosan Enerbility）、三星重工和韩华海洋共同成立的合资企业。HSD Engine为三星重工供应大量低速机的合作模式一直延续至今。不过，三星重工近期增加了从HD现代采购的数量，以实现采购渠道多元化。

今年，中国拿下了全球船舶订单量的70%以上。韩国主机厂来自中国船厂的发动机订单激增，其中许多订单为双燃料发动机。

克拉克森研究数据显示，在今年上半年全球船舶订单总量4295万CGT中，中国订单量为3100万CGT，占据了72%的份额。韩国以797万CGT位居第二，占据17%的份额。

HD现代海洋发动机今年上半年签订的15份船用发动机供应合同中，有12份来自中国，包括芜湖造船厂和象屿海装。在合同总金额4900亿韩元中，约74%来自对华出口。

韩华发动机上半年船用发动机合同总额为1.4341万亿韩元，其中约45%（6439亿韩元）来自亚洲企业。韩华发动机未披露客户信息，但可以推测，所谓的亚洲订单大多来自中国船厂。