清偿率仅为2.08%！中天金融超300亿债券重整倒计时

贵州省最大民营企业之一的中天金融重整进入最后冲刺阶段。

近期，中天金融通知普通债权人在7月31日前提交银行账户或证券账户的信息，以受领偿债资源。该群体是中天金融最大规模的债权人，涉及债权金额超过300亿元。

根据此前重整方案，普通债权人债权金额如果在30万元以下（含本数），将得到现金清偿；超过30万元部分，中天金融股票抵债清偿。

中天金融自2023年从A股退市，随后进入破产重整。由于债权主体众多、重整事项复杂，去年公司宣布重整计划执行期限延长至2026年8月27日。

“普通债权”进入清偿流程

近期，中天金融发布关于债权人受领偿债资源的通知，要求普通债权人按指定格式提供书面的账户信息，截止日期为7月31日。

来自券商中国的报道显示，债权共被分为六类，分别为商品房消费者债权、职工债权及社保债权、税款债权、建设工程价款优先受偿债权、有财产担保债权、普通债权。

其中，“普通债权”金额最大，总额约有329.13亿元，包括截至2024年5月已被贵阳中院裁定确认的247.24亿元、待裁定确认的31.78亿元、暂缓确认的50.11亿元。规模紧随其后的是“有财产担保债权”，约309.33亿元。其余类别的债权金额均不足百亿元。

偿债资源主要来源于债务人自有资金、现有的地产类资产、中融人寿及中天国富证券的部分股权、中天金融转增股票、战略投资者支付的投资对价。

谈及对“普通债权”的偿债安排，彼时《重整计划》称，除资产回填安排外，剩余普通债权合计266.60亿元，每家债权人30万元以下（含本数）进行全额现金清偿，该部分合计约2.08亿元；超过30万元部分，则以中天金融资本公积金转增的32.4亿股股票抵债清偿，该部分合计约264.52亿元。

值得一提的是，在清偿顺序下，“普通债权”的清偿顺序为最后。按照《企业破产法》规定，担保财产变现所得优先用于偿还有财产担保债权，担保财产变现金额超过优先债权部分以及未设定担保的财产在清偿破产费用、共益债务后，按照职工债权及社保债权、税款债权、普通债权的顺序进行清偿。此外，根据《商品房消费者批复》，商品房消费者债权优先于建设工程价款优先受偿权、抵押权以及其他债权。

中企华曾经出具《偿债能力分析报告》，测算中天金融破产重整案中普通债权清偿率约为2.08%。实际情况来看，中天金融普通债权实际受偿率可能较《偿债能力分析报告》预计的更低。

重整冲刺倒计时

伴随普通债权人即将受领偿债资源，中天金融这场历时多年的破产重整，能否在最后期限内完成，成为市场关注的焦点。

本次重整的核心思路是对中天金融主营业务进行战略调整，在确保保交楼项目依计划完工的背景下，去化剥离地产。重整后，战略投资者将在监管部门指导和支持下，将公司重心全面转向金融主业。

为此，中天金融以现有股本70.05亿股为基数，按照每10股转增约7.48股实施资本公积金转增，合计转增股票52.40亿股，转增后中天金融总股本将增至122.45亿股。

《重整计划》称将20亿股出售给战略投资者及其合作或指定主体，对应现金用于清偿破产费用、共益债务、商品房消费者债权、职工债权及社保债权、小额普通债权及补充企业流动资金；剩余32.40亿股作为偿债资源将全部用于抵偿债权。通过本次重整，罗玉平不再为中天金融的实控人，战略投资者将成为中天金融享有最多表决权的股东或实控人。

谈及2026年工作方向时，中天金融表示，围绕确保重整成功的目标，全力以赴推动重整相关工作；同时要聚焦金融主业，多措并举推动金融业务提质增效、转型升级，全力提升金融子公司经营业绩与盈利水平。

金融机构资产回填进展如何

在去化地产、聚焦金融的战略背景下，中天金融旗下两张金融牌照——中融人寿和中天国富证券既是最重要的偿债资源，也是战略投资者参与重整的核心关注点，更是未来中天金融的主营业务和重新登陆资本市场的基石所在，直接关系到本次重整偿债资源的保留及未来债权人的退出。

此外，中融人寿、中天国富证券历史运营过程中曾经重仓地产且被金融监管部门认定部分投资资金流向大股东中天金融或与中天金融相关，构成关联交易，监管部门已明确要求妥善解决。

为此，中天金融拟向两家持牌金融机构采用“回填资产”的方式，旨在吸引战略投资者参与重整、提升转股债权人未来收益并通过资本市场退出，同步兼顾监管机构对两家持牌金融机构偿付能力、资本充足率的监管要求及对潜在风险防范、化解的相关监管要求。

具体来看，中天金融回填资产价值约289.69亿元，其中回填中融人寿的资产规模约267.50亿元、回填中天国富证券的资产规模约22.19亿元。

如今资产回填进度如何？

中天金融在2025年年报披露称，2025年2月中天金融已签订《浙金·金鼎1号风险化解服务信托合同》，用于向中融人寿回填资产，信托资产预计存续期限20年。截至2026年4月30日，中天金融已向该信托计划转入资产146.35亿元，距离回填资产目标已“进度过半”。

在中天国富证券方面，中天金融也表示已向中天国富证券回填部分资产，但尚未全部完成。从经营情况来看，中天国富证券的财务状况相对稳健。根据中天国富证券2025年年报，公司总资产为40.93亿元，净资产为36.81亿元；营业收入4.16亿元，净利润0.58亿元。

来源：券商中国