广东
7月12日晚间，中际旭创(300308)副总裁、董事会秘书王军面向投资者主持召开电话会议，直言近期市场对公司的传言“基本都是不真实的”。“2027年行业依然面临交付紧张，大规模交付能力才是最宝贵的。”王军强调。
上一交易日，中际旭创大跌超8%，今日上午收盘中际旭创上涨约0.67%。不过，截至午间收盘，Wind光模块指数已连续两个交易日下跌约4%。
量、价均稳
进入业绩预告密集披露期，本轮“小作文”核心关于中际旭创“二季度业绩严重不及预期”，折射市场对光模块下游需求、产品年降幅度等要素的担忧。高速光模块承载着算力集群间海量数据的低延迟传输，在算力基建热潮牵引下，今年Wind光模块指数整体上涨约93%，作为行业头部企业，中际旭创累计上涨约80%，市值已突破万亿元。
“该传言没有任何依据，给投资者带来恐慌。公司目前还没有发布业绩预告和半年报，但公司对2026年半年度经营情况和行业需求都非常有信心。公司不存在故意压制股价、收入延迟等情况，也不会刻意调整业绩。”王军开宗明义。
在量的层面，目前中际旭创在手订单覆盖2026年全年，部分订单已到2027年，部分客户给出2027年各季度出货预期。其中，800G光模块需求较此前预期出现明显增加，1.6T光模块市场需求“并未缩减”。王军称，1.6T光模块需求并未下滑，但呈现结构性调整，即部分客户需求有所下调，也有新增云厂商及AI大模型客户上调了1.6T光模块的需求。
在价格层面，针对行业例行的年降趋势，王军称，现阶段2027年的价格正在确定，市场传言的降价幅度是过于夸大的。王军判断的依据是从供给端出发的，他表示：“目前能大批量交付1.6T和800G的厂商并不多，涉及技术门槛、市场准入、良率等，客户实际拿到的交付量也并不多。”
目前光模块企业，都将光模块产品的出货结构向上调整作为重点工作，体现在业务上就是提高800G、1.6T等高速率产品的出货比例。
以华工科技(000988)为例，去年其高端光模块产品在海外市场处于“送样认证及小批量阶段”，进入今年一季度转变为“小批量及批量出货”，其中1.6T光模块产品已经在海内外集成商、渠道商批量交付。联特科技(301205)的1.6T光模块也已完成多轮迭代优化，目前已送至多家客户进行测试。新易盛(300502)也预计1.6T光模块产品订单在今年呈现出逐季快速增长的趋势。
“大规模交付能力”最宝贵
虽然行业均不断加大资本开支，推动800G、1.6T等高端光模块加速放量。不过，王军在会上强调：“2027年行业依然面临交付紧张，大规模交付能力才是最宝贵的。”
目前，下一代光模块产品迭代时间还较远，行业预期3.2T光模块方案成熟到2028年才会发生，因此“大规模交付能力”除了技术门槛、市场准入等产品层面因素，更重要的或许是产能保障、物料供应等生产方面因素。
目前，光模块的生产设备交期相对较短，保障了近两年行业产能整体的快速扩张。对于中际旭创而言，目前公司产能扩建中设备采购正常，没有感受到交期拉长或出现瓶颈，同时中际旭创预计公司释放的产能会大于出货量，以一定冗余保证承接更多新客户的订单。
问题更突出的是光模块整体物料供应，去年开始包括光芯片、电芯片、PCB等在内的物料都有不同程度的紧张。王军表示，作为需求较大的光模块厂商，中际旭创很早就推动供应商扩产，通过长协、预付款等方式提高扩产积极性，锁定长期产能和新增的产能，同时也在积极导入新的供应商。
王军表示，目前已经看到供应商的产能扩张和供给数量增加，今年下半年到明年上半年会显现效果。物料供应或许将体现在毛利率上，王军预计二季度中际旭创毛利率预期仍保持稳定，不会由于物料紧张、物料涨价等因素出现明显下滑，下半年毛利率会有边际改善。
“目前行业需求依然强劲，且没有看到大客户的需求指引出现下修的情况。2027—2028年会出现更高带宽的光连接产品，行业技术趋势仍在加速，算力需求和带宽需求都是真实存在的，会反映到光模块厂商的订单、收入和业绩上。”王军总结称。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
