上海
7月以来，A股市场迎来了一轮以AI产业链为核心的科技成长赛道集体回调。半导体核心资产集体走弱，兆易创新、澜起科技、北方华创、华虹宏力等行业龙头悉数回落，前期积累的阶段性获利盘集中兑现；算力硬件赛道延续调整态势，中际旭创、东山精密、胜宏科技等个股弱势进一步加剧。随后，Meta“出租闲置算力”的消息进一步引发市场对AI资本开支回报的担忧，A股存储芯片、半导体设备等前期强势方向随之共振回调。本轮调整的核心诱因，正是以AI产业链为核心的科技成长赛道集体回落，直接压制了整体市场做多情绪。
一方面，AI硬件赛道交易拥挤度持续高企，获利盘积累了大量浮盈；另一方面，全球AI资金正由高位硬件向低位应用与中国资产进行再平衡。华泰证券最新研报指出，本轮调整是拥挤度出清与中报定价切换的叠加，尚且不是产业逻辑的证伪。财信证券认为，风格继续再平衡，AI硬件、有色金属、半导体等前期资金抱团方向表现不佳，双创板块剧烈震荡、操作难度增加。
在成长板块剧烈震荡的同时，防御类资产的配置价值正在回归。华泰证券研报指出，在成长拥挤度高企、估值处于年内相对高位、海外通胀超预期与美联储加息预期升温的背景下，高股息板块底仓配置价值仍具吸引力，建议重点关注具备防御属性的稳定型红利（银行、电力、公用事业、交运等）。
华泰证券认为本轮调整是拥挤度出清与中报定价切换的叠加，AI再平衡与中报再定价正在进行。财信证券维持7月份风格再平衡有望持续演绎的判断。在科技板块从“极致抱团”走向内部的高低切换、市场从“主题概念”走向“业绩验证”驱动的结构性行情背景下，采用“债券底仓+双指数量化增强”策略的鹏扬景科混合，或为投资者在风格再平衡窗口期实现股债协同配置的系统化工具。
鹏扬景科混合型证券投资基金(A类008499C类008500)作为一只偏债混合型产品，采用"债券打底、权益增强"的核心策略，在债券资产作为底仓的基础上，通过股票量化策略力争实现组合收益的适度增强。
其权益仓位采用沪深300+中证2000量化增强策略，做大类资产配置之外的风险再平衡。不惧风格 &行业轮动，力争捕捉市场多元机遇！发挥量化策略纪律化投资优势，通过Alpha模型、风险模型及成本模型，在复杂环境中寻找数学意义上收益风险比更优的投资组合。
该基金成立以来收益大幅跑赢业绩比较基准及同类指数：鹏扬景科混合A成立以来累计收益37.67%，超越同期同类指数收益 10.65%，超越业绩比较基准12.49%，年化收益5.53%，历史长期表现亮眼。（数据来源：Wind 数据区间：2020.04.10-2026.03.16）
鹏扬基金在固定收益投资领域具备较深的投研积累，其宏观研判与信用分析能力为混合类产品中的债券底仓管理提供了专业支撑。同时，公司在权益投资与量化策略方面持续布局，形成了股债双轮驱动的投研体系。基金经理团队通常具备跨市场、跨资产类别的管理经验，能够在复杂市场环境中进行多维度的风险收益权衡，为组合的稳健运作提供专业保障。
基于上述投研体系的支持，基金经理马超、黄乐婷相继参与产品管理后，量化策略在组合运作中的应用有所加深。策略层面，债券端以短期债券及类现金资产为主，严控信用风险，为组合提供流动性支撑；权益端在控制仓位偏离度的基础上，运用全市场量化增强策略，力争在均衡配置中获取超额收益。
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