北京
7月13日，A股市场遭遇“黑色星期一”。
沪指跌超1%，深成指、创业板指双双跌超2%，全市场超4500只个股下跌。地缘冲突升级、科技股获利盘集中兑现、超级IPO临近三重压力叠加，市场避险情绪急剧升温。
7月13日一开盘，A股便显露出疲态。沪指报3966.02点，低开0.75%；深成指报14908.98点，低开0.92%；创业板指报3809.86点，低开0.86%。盘面上，半导体、算力硬件产业链领跌，存储器、PCB、先进封装等方向跌幅居前。
跌势并未止步。截至10时50分，上证指数报3945.93点，下跌1.26%；深证成指报14741.94点，跌幅扩大至2.03%；创业板指报3783.67点，跌1.54%。两市合计成交额突破1.5万亿元，资金出逃迹象明显。
地缘“黑天鹅”突袭，全球风险偏好骤降
本轮下跌最直接的导火索，来自中东。伊朗宣布霍尔木兹海峡无限期关闭，美军一周内第四次对伊朗发动打击。地缘冲突急剧升级，国际油价应声大涨，WTI原油价格突破74美元/桶，涨幅超3%。
油价飙升推高了全球通胀预期，海外主要经济体加息预期再度升温。亚太股市集体承压：韩国综合指数跌幅一度扩大至6%，SK海力士跌超10%；日经225指数跌近2%。恐慌情绪从亚太向A股传导，成为当日市场低开的直接推手。
如果说地缘冲突是外因，那么科技股内部的筹码松动则是内因。
杀跌主力集中在前期爆炒的高价科技股。200元以上标的全线飘绿，平均跌幅接近7%。半导体板块成为重灾区：有研硅跌超11%，兆易创新跌超6%，北方华创、澜起科技等行业龙头悉数走弱。算力硬件赛道同样惨烈，中际旭创、东山精密等光模块核心标的跌幅居前。
资金流向数据揭示了这场踩踏的规模。截至13日开盘一小时，大盘主力资金净流出658.90亿元，其中电子板块净流出超281亿元，半导体板块净流出超140亿元。个股方面，兆易创新主力净卖出超24亿元。上半年科技赛道持续走强，高位个股积累了海量获利盘，一旦情绪松动，资金集中兑现便形成踩踏。
有机构指出，本轮由流动性、产业叙事引发的调整或已接近尾声。广发证券认为，从历史经验看，本轮A股科技板块的调整空间已经比较充分。但调整时间较历史情形还略有不足，短期高波动格局或难快速扭转。
超级IPO临近，市场面临“抽血”考验
市场面临的第三重压力，来自年内最大IPO——长鑫科技。
作为国产存储芯片龙头，长鑫科技将于7月16日开启科创板网上申购，计划募资295亿元，为年内A股募资规模最高的新股，在科创板历史上排名第二。市场普遍担忧，巨量新股发行将分流场内存量资金，带来明显的虹吸效应。
华泰证券研报分析称，历史上申购周至上市前半导体板块通常承压。在存量资金博弈格局下，295亿的募资规模对短期流动性的冲击不容忽视。
在一片惨绿中，并非全无亮点。燃气、石油天然气、煤炭等能源板块逆势走强。中药概念股表现活跃，陇神戎发“20cm”涨停。创新药板块同样展现出抗跌属性。
这背后是资金在科技赛道高位回调背景下的“高低切换”——从高估值的成长板块流向低估值防御性板块。
兴业证券判断，海外流动性及情绪波动、全球AI产业叙事这两个此前影响市场调整的核心因素，均在近期迎来积极信号，投资者对后续市场无须过度担忧。中信建投证券也认为，考虑到当前A股企业盈利仍处于上行周期，国内流动性保持充裕，行情尚不具备系统性转换的基础。
不过，7月15日是A股上市公司半年度业绩预告的强制披露截止日，市场核心博弈焦点将向基本面验证倾斜。在业绩“大考”来临之际，缺乏业绩支撑的高位题材股，恐怕仍将面临考验。
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