北京
7月13日，河南金星啤酒股份有限公司港股IPO招股书因递交满6个月正式失效。金星啤酒方面当日上午回应21世纪经济报道记者称，“招股书失效不是IPO失败，公司仍在按照既定节奏安排相关工作。”
作为一家成立44年的老牌啤酒企业，金星啤酒近两年因中式精酿产品迅速走红，业绩也迎来爆发式增长。招股书显示，2023年公司实现营业收入3.56亿元，2024年增至7.30亿元，2025年前九个月进一步增长至11.10亿元。同期净利润由1220万元增长至1.25亿元，2025年前九个月达到3.05亿元，两年多时间增长约24倍。
推动业绩快速增长的核心产品，是2024年推出的中式精酿茶啤“信阳毛尖”，后因商标争议更名为“金星毛尖”。这款产品以茶香、低苦度和微醺口感切入年轻消费市场，尤其受到女性消费者欢迎。上市首日销量达到6吨，随后销量持续攀升，上市10个月累计销量突破1亿罐，成为公司最重要的增长引擎。
随着爆款产品持续放量，中式精酿产品收入占比快速提升。招股书显示，2024年中式精酿产品实现收入3.77亿元，占公司总收入51.7%；2025年前九个月收入增至8.67亿元，占比进一步提升至78.1%。受产品结构优化带动，公司毛利率由2023年的27.3%提升至2024年的37.8%，2025年前九个月进一步提升至47%。
灼识咨询数据显示，以截至2025年9月30日止九个月零售额计算，金星啤酒已成为中国第三大精酿啤酒企业，也是国内最大的风味精酿啤酒企业，市场份额达到14.6%；在整体啤酒市场位列全国第八、本土品牌第五。
不过，在高速增长背后，公司也面临一些挑战。首先，目前收入高度依赖中式精酿产品，单一爆款未来能否持续保持热度仍存在不确定性。其次，公司在上市前进行了三次现金分红，分别派息1.02亿元、1.27亿元和1亿元，累计分红3.29亿元，超过2025年前九个月实现的净利润，引发市场关注。
金星啤酒前身为1982年成立的郑州村办企业东风啤酒厂，1985年由张铁山接手并创立“金星”品牌。长期以来，公司深耕河南市场，但随着国内啤酒行业集中度不断提高，区域品牌生存空间持续受到挤压。面对行业竞争，公司于2022年底启动战略转型，整合相关资产，聚焦中式精酿赛道，并借助茶啤产品实现品牌和业绩双重突破。
根据此前披露的募资计划，金星啤酒拟将募集资金用于扩大产能、升级生产设施、完善全国销售网络、加强电商渠道建设，并持续研发米酒、无醇茶啤等新品，进一步丰富产品矩阵。
按照港交所相关规则，公司后续如更新财务资料并重新递交申请，上市流程仍可继续推进。未来，公司能否延续中式精酿产品带来的增长势头、保持业绩稳定增长，以及IPO进程何时重启，仍有待进一步观察。
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