【方正金融】中信证券1H26业绩预告点评：业绩超预期，单季利润超130亿再创历史新高

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本文来自方正证券研究所于2026年7月12日发布的报告《中信证券1H26业绩预告点评：业绩超预期，单季利润超130亿再创历史新高》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

许旖珊 S1220523100003

林宇轩 S1220524110001

杨皓然（联系人）

核心观点

事件：7月10日，中信证券公布2026年半年度业绩预告。公司预计1H26归母净利润233.4亿元，yoy+69.6%，对应2Q26归母净利润131.3亿元，yoy+83.0%。

二季度市场成交额同比高增，预计公司经纪业务、净利息收入高增。经纪业务方面，1H26市场日均股基成交额3.26万亿元/yoy+98.7%（2Q26 3.37万亿元/yoy+122.3%），驱动公司代理买卖证券等收入高增；融资融券方面，1H26日均两融余额达2.75万亿元/yoy+48.8%（2Q26 2.83万亿元/yoy+55.4%），将驱动公司融资融券利息收入快速增长。

公司自营投资、科创IPO跟投浮盈下，预计公司投资收益表现亮眼。

自营投资方面，二季度资本市场表现活跃，主要指数均实现正收益，万得全A、沪深300指数2Q26分别上涨12.82%、11.90%，科技赛道表现强势，科创50指数单季上涨75.74%，预计公司权益投资收益显著增长。

科创IPO跟投方面，二季度公司保荐联讯仪器、臻宝科技、有研复材上市发行，公司跟投收益显著，以6/30收盘价测算，折价前浮盈累计约27.5亿元。往后看，公司保荐的宇树科技已注册生效，正式上市将进一步为公司贡献浮盈。

投行业务持续回暖，公司头部优势显著。A股方面，1H26实现IPO承销规模223亿/yoy+523.4%，市占率23.3%；实现再融资承销规模1086亿/yoy-36.3%，市占率33.9%；实现债券承销规模11893亿/yoy+9.1%，市占率13.9%。港股方面，1H26实现港股股权承销343亿港元/yoy+50.5%，市场份额10.2%排名市场第2，公司深入推进国际化战略布局，港股业务快速增长下，预计国际业务延续快速增长态势。

投资分析意见：维持“强烈推荐”评级。预计2026-2028E中信证券归母净利润分别为422、460、479亿元，同比+40%、+9%、+4%。7/10收盘价对应2026-2028E年动态PB分别为1.34x、1.22x、1.12x，动态PE分别为10.2x、9.4x、9.0x。

风险提示：经济下行压力增大；市场股基成交活跃度大幅下降；居民资金入市进程放缓。

分析师声明

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。

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方正金融团队

许旖珊

方正证券研究所

所长助理、金融首席分析师

许旖珊：清华大学金融硕士、中央财经大学本科。曾任上海申银万国证券研究所非银首席、总监。2024年证券时报·新财富杂志最佳分析师入围、2022年新财富最佳分析师第五名、2022年水晶球最佳分析师第五名。

林宇轩：覆盖保险。英国利兹大学经济学硕士，曾任职于上海申银万国证券研究所，5年新华保险董办经验。2022年新财富第五名团队核心成员、2022年水晶球第五名团队核心成员。

贾舒雅：覆盖保险、银行。上海财经大学保险硕士、上海对外经贸大学本科，3年保险研究经验，曾任职于保险资管风险管理岗；对保险产品、渠道有深刻见解。

杨皓然：覆盖银行。上海财经大学金融硕士、管理学本科。