广东
皇冠新材下周将上会，公司面临多家控股子公司亏损、胶粘带市场竞争加剧、原材料占成本比例较高等多重风险。
深圳商报·读创客户端记者｜靳恩琦
编辑｜靳恩琦 责编｜朱峰
深圳证券交易所上市审核委员会7月10日披露公告，定于2026年7月17日召开上市审核委员会审议会议，审议的发行人为皇冠新材料科技股份有限公司（简称“皇冠新材”）。
最新招股书显示，皇冠新材主要从事工业级胶粘材料、电子级胶粘材料及功能性薄膜材料等功能性复合材料的研发、生产及销售。公司产品应用范围广泛，覆盖轻工业、家用电器、汽车制造、新能源电池、消费电子、智能物联网、半导体等多个领域。
报告期内（2023年至2025年），皇冠新材的营业收入分别为28.95亿元、31.59亿元和34.08亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2.75亿元、3.07亿元和3.08亿元。
随着业务规模扩大，公司应收账款呈上升趋势。报告期各期末，皇冠新材应收账款账面价值分别为4.77亿元、5.32亿元和5.35亿元，占流动资产的比例分别为29.61%、30.31%和29.65%，占比较高，应收账款余额前五大客户占比分别为19.69%、18.55%和22.33%，集中度有所提升。
报告期内，公司主营业务成本中直接材料占比分别为80.44%、80.29%和80.54%，原材料占比较高。公司主要原材料中单体、溶剂、树脂、PE料、离型硅油等均属于石油化工行业下游产品。
2026年2月底以来，国际地缘政治冲突加剧，全球能源与石油化工原材料运输通道受到冲击，国际原油及石油化工原材料价格出现明显波动，随着前期储备库存原材料消耗及新采购高价原材料投入使用，皇冠新材预计2026年二季度主要原材料整体平均领料成本环比2026年一季度上涨约9.29%。
同时，公司2026年3月至5月新接订单售价整体上涨约6.60%。经敏感性分析测算，公司在材料成本上涨5%至15%，相应产品价格上调幅度0%至9%的情况下，对应毛利率下降0.7个百分点至4.5个百分点。
根据招股书，截至招股说明书签署日，皇冠新材拥有8家控股子公司，其中4家为境内子公司，4家为境外子公司，无参股公司。上述8家公司中，仅有境内两家子公司江苏皇冠、广东皇冠去年实现盈利，其余6家去年净利润均处于亏损状态。
此外，皇冠新材在本轮招股书中详细披露市场竞争加剧风险。
2020年至2024年，我国胶粘带市场销售额从500.8亿元持续增长至726.0亿元，复合增长率达9.73%，广阔的市场空间和良好的经济回报可能吸引更多的新进入者。同时，行业内主要竞争对手持续加大技术研发和市场拓展力度。
具体表现为国际龙头企业持续巩固优势。美国3M、日本日东、德国德莎等国际知名企业凭借其在技术、品牌、资金、销售网络等方面的先发优势，持续加大在新能源汽车电池材料、半导体先进封装材料、光学显示材料等新兴领域的研发投入和产品布局，行业竞争趋于激烈。
同时，国内同行业企业加速追赶。斯迪克、晶华新材等同行业可比公司在电子级胶粘材料领域持续实现技术突破和终端突破，部分产品已进入主流消费电子终端供应链，上述企业在消费电子、新能源等领域的布局加速，与皇冠新材在部分细分市场形成直接竞争。
此外，行业新进入者增多。功能性复合材料行业下游应用领域广泛且市场空间较大，吸引了产业链上下游大中型企业及上市公司的关注和参与，部分具备资金优势的企业通过投资布局、技术引进等方式进入该行业，进一步加剧行业竞争。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
