昔日千亿“教育茅”，被低俗赌约“玩弄”

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　　雷达财经出品 文|周慧 编|孟帅

　　因一位股吧网民的低俗赌约，昔日被称为“教育茅”的中公教育再度“出圈”。

　　7月2日，网民“南京路宝宝总”在股吧发布涉及中公教育的低俗赌约，宣称其股价一年涨不到20倍，便兑现出格承诺。

　　或是受到该赌约的影响，中公教育股价在短期内异常暴涨。即便上市公司连发两次风险提示，也未能平息市场的非理性情绪。而公司股价的异常波动，很快引起监管部门注意。

　　7月7日，证监会发布通报称，安某（网名：南京路宝宝总）编造传播涉及上市公司中公教育的虚假误导性信息，严重扰乱证券市场秩序、破坏公序良俗，涉嫌违反证券法，决定对其立案调查。

　　公开资料显示，中公教育于2018年借壳亚夏汽车上市。2020年，公司股价一度冲上43.58元/股的历史高位。

　　然而，中公教育股价后续却“一蹶不振”，成为不少投资者眼中的“僵尸股”。截至7月9日收盘，中公教育报1.88元/股，股价较历史高点跌超95%。

　　公司股价低迷的背后，中公教育的基本面表现也难言出色。2025年，公司实现营收22.37亿元，同比减少14.84%，几大业务线收入全线下跌。同期，公司录得归母净利润0.49亿元，同比暴跌73.38%。

　　此外，中公教育此前协议班模式带来的巨额退费“后遗症”，仍在持续影响着公司的业绩修复。年报显示，截至2025年末，公司未退费负债仍高达5.08亿元。

　　值得一提的是，在不久前揭晓的《2026新财富500创富榜》中，站在中公教育身后的李永新/鲁忠芳以106.4亿元的财富再度登榜，但其身家较巅峰时期的1293.7亿元大幅缩水。

　　低俗赌约引爆股价，当事人被立案调查

　　7月2日，网民“南京路宝宝总”在股吧发布了一条涉及中公教育的赌约，称若该公司股价一年内涨不到20倍，便兑现某低俗出格承诺。

　　随着该低俗赌约的传播，市场开始跟风炒作。7月6日，中公教育开盘便封死一字涨停，股价较前一交易日上涨10%，报收于2.09元/股。

　　当日午间，中公教育就股价异动发布股票交易风险提示公告，称公司近期生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化，亦并不存在应予以披露而未披露的事项或需要更正的信息。

　　7月6日晚，深交所发布通报称，正密切监控该股交易情况，对影响股票正常交易秩序的异常交易行为，依规对相关投资者采取暂停交易等监管措施。同时，深交所还提醒广大投资者关注投资风险，合规审慎交易。

　　然而，上市公司公告和深交所的通报，均未能平复市场的非理性情绪。7月7日，中公教育股价再度上涨8.13%，报收2.26元/股，总市值为139.38亿元。

　　因连续两个交易日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到异常波动标准，7月7日晚间，中公教育再度发布股票交易异常波动公告，提醒投资者市场存在情绪过热、非理性炒作风险。

　　同日，证监会宣布，经查明，安某（男，网名：南京路宝宝总）编造传播涉及上市公司中公教育的虚假误导性信息，严重扰乱证券市场秩序，严重破坏公序良俗，涉嫌违反证券法。

　　因此，证监会决定对安某立案调查，并在全面调查的基础上严肃追究相关当事人的违法责任。涉嫌犯罪的依法移送公安机关。

　　7月8日、9日，中公教育股价连续两日下跌，跌幅分别为9.73%、7.84%，最终报收1.88元/股，市值回落至115.95亿元。

　　昔日“教育茅”跌落神坛，业绩基本面难言出色

　　天眼查信息显示，中公教育科技股份有限公司（简称“中公教育”）注册成立于1999年，是国内大型的公共就业与再就业服务提供商，专注于职业教育培训领域。

　　2018年，中公教育借壳亚夏汽车登陆资本市场，成为“考公第一股”。

　　2020年11月，中公教育股价一度冲上43.58元/股的历史高位，市值逼近2700亿元，其也因此被外界送上“教育茅”的称号。

　　但此后，公司股价便一路震荡下跌。若以今年7月9日的收盘价计算，中公教育的股价已较历史高点跌超95%。长期低迷的股价表现，令其成为不少投资者眼中的“仙股”、“僵尸股”。

　　而在业绩层面，中公教育的表现也不尽如人意。2025年，中公教育实现营收22.37亿元，同比减少14.84%；录得归母净利润0.49亿元，较2024年暴跌73.38%，呈现出“营利双降”的尴尬局面。

　　对此，中公教育在财报中表示，报告期内，公司虽已调整战略布局，适时收窄各项支出下降幅度，经营发展策略由阶段性整合稳步转向有序扩张，但受前期历史因素延续影响，营业收入仍略有回落。

　　而归母净利润的同比下滑，则主要系上期收回以前年度已计提坏账准备的其他应收款，形成非经常性收益，增加了上年同期净利润所致。

　　分产品来看，中公教育的营收主要由公务员序列、事业单位序列、教师序列、综合序列及其他板块构成，但上述业务板块去年的收入均出现不同程度的下滑。

　　其中，公务员序列营收为12.22亿元，同比下降12.51%，营收占比达54.64%；事业单位序列营收为2.86亿元，同比下降16.04%；综合序列贡献营收5.24亿元，同比下降11.18%；其他业务营收则同比减少16.41%至0.52亿元。

　　同期，公司教师序列营收占比虽仅为6.81%，但其收入却较上年同期减少35.55%至1.52亿元，成为去年营收跌幅最大的业务线。

　　不过，得益于公司产品结构的持续优化，尤其是正价课产品竞争力的不断提升，以及有效的成本管控、高端全流程就业服务新业务的贡献等因素，中公教育的盈利能力略有修复。

　　财报显示，2025年，中公教育的毛利率为59.7%，较2024年同期增长0.04个百分点。

　　进入2026年，中公教育的业绩有所回暖。今年第一季度，公司实现营收6亿元，同比增长4.31%；归母净利润达0.47亿元，同比增长18.33%。

　　但在资产负债层面，中公教育仍面临着较大压力。截至今年一季度末，公司总资产为56.96亿元，同比减少9.58%；负债合计48.92亿元，同比减少11.62%；资产负债率仍高达85.88%。

　　协议班模式“后遗症”久治未消

　　主业创收能力下滑的同时，中公教育此前推崇的协议班模式所带来的“后遗症”，也在一定程度上制约着公司的业绩修复。

　　财报显示，截至2025年末，中公教育待退费负债虽较期初减少6970.15万元，但整体规模仍高达5.08亿元。

　　据公开报道，中公教育早年推出的“不过包退”协议班，一度被业内称为“天才发明”。由于带有对赌性质，协议班收费通常是非协议班的数倍，中公教育借此获得了颇为可观的收入。

　　据《中国新闻周刊》，自2015年起，协议班收入便长期占据中公教育总营收的一半以上，最高时期占比更是达到约75%。

　　然而，彼时的招录公告和招录人数却没有明显增长，提高考试通过率的难度增加，导致中公教育退费激增。

　　中公教育此前发布的《关于对公司2021年年报问询函的回复》公告显示，2019年至2021年，公司退费率分别为44.14%、46.54%、68.46%，退费金额分别为74.23亿元、100.09亿元、153.02亿元。

　　2020年起，中公教育与学员间的退费纠纷开始频繁出现在公众视野之中。次年年底，中公教育陆续下架公职考试类相关包退产品。

　　2024年7月，中公教育董事长李永新首次现身中公严选抖音直播间，并在线直播道歉，称“我们欠学生每一分钱，一定会还完”。

　　据《读特新闻》去年6月报道，针对退费问题，中公教育某地区负责退费工作人员曾向学员介绍四个退费方案。

　　第一个方案为分10期退款，退费周期长达数年；第二个方案为退转介绍，介绍新的学员报名，交多少退多少；第三个方案为法院起诉再调解退费时间，且该方案需要看资金情况；第四个方案则是以物抵债。

　　该工作人员还强调，“目前全国都是这种情况，这个方案是这几个月选择得最多的。”

　　在今年5月举行的业绩说明会上，中公教育管理层表示，“2024年12月前形成的历史退费存量已大部分妥善处置，剩余未结清部分以分期兑付方式有序推进。”

　　不过，雷达财经注意到，截至目前，黑猫投诉平台上仍有不少中公教育学员反馈，其仍未收到退费。

　　有关中公教育的后续发展，雷达财经将持续关注。