收缩内地、转战海外？周大福、六福、谢瑞麟最新门店扩张计划曝光

关店千余家、净利润创历史最高，周大福、六福凭什么赢？

6月18日至6月29日，周大福、六福集团、谢瑞麟三家港股上市珠宝饰品企业相继发布截至3月31日的2026年业绩。

周大福营收同比增长5.3%，毛利率、经营利润率达近5年新高，归母净利润同比提升52.2%，创集团最高纪录。

六福集团营收同比增29.0%，毛利率、经营利润、归母净利润均刷新历史纪录。

谢瑞麟虽然营收同比减少1.9%，但经营利润、归母净利润双双扭亏为盈。

三家珠宝饰品公司业绩盈喜，有哪些关键成因，各企业侧重又有什么不同，以及其未来计划、门店布局如何？让我们循着年报脉络，一起揭晓藏在其中的答案。

01业绩连连看

周大福：净利润超90亿港元，创集团最高纪录

截至2026年3月31日的2026财年，周大福营收943.98亿港元，同比增加5.3%；毛利率达至32.3%，为集团近5年最高；经营利润188.5亿港元，同比增加27.8%，经营利润率提升至20.0%，达5年新高；股东应占利润90.04亿港元，同比大幅提升52.2%，创集团最高纪录。

来源：企业2026年财报，下同

分地区来看，中国内地营业额占比80.5%，同比增加1.9%，虽然占比为近5年最小，但不可否认中国内地市场依然是周大福基本盘；经营利润152.93亿港元，同比增长22%，占集团经营利润的约81%。

中国香港、中国澳门及其他市场营收占比19.5%，创近5年新高，同比增长22.0%；经营利润35.58亿港元，同比增长61.0%，大幅领先集团整体，增长潜力正快速释放。

六福集团：净利润20.46亿港元，同比提升86%

2026财年（截至2026年3月31日），六福集团多项业绩指标创历史新高。集团收入172.05亿港元，同比增加29.0%；毛利率36.7%，同比提升3.6个百分点，创历史新高；经营利润26.48亿港元，同比增长达87.5%，刷新历史纪录；经营利润率15.4%，同比增加4.8个百分点；股东应占利润约20.46亿港元，同比增加86.0%，同样达历史最高。

其中，中国内地收入74.24亿港元，同比增长40.8%，占整体营收43.2%，同比提升4.3个百分点；分部利润9.20亿港元，同比增长59.3%，占整体利润的30.6%，同比下降4.1个百分点。

中国香港、中国澳门及其他市场营收97.81亿港元，同比增长21.2%，占整体营收56.8%，同比减少3.7个百分点；分部利润20.82亿港元，同比大涨91.3%，占整体利润的69.4%，同比提升4.1个百分点。

谢瑞麟：净利润1.14亿港元，同比扭亏为盈

2026财年，谢瑞麟年度营收为16.79亿港元，同比减少约1.9%；经营利润1.68亿港元，同比扭亏为盈（2025财年经营亏损0.92亿港元）；股东应占利润约1.14亿港元，同比扭亏为盈（2025财年应占亏损约1.98亿港元）。

分地区来看，中国内地收入9.34亿港元，同比减少12.24%；中国香港、中国澳门收入5.63亿港元，同比增加15.96%；海外市场收入约1.82亿港元，同比增长12.18%。

02门店网络持续优化

周大福：全年全球净减955家店，财年末门店数5689家

周大福集团旗下涵盖周大福珠宝、周大福钟表、HEARTS ON FIRE、ENZO、SOINLOVE与MONOLOGUE等6大品牌，年内，其门店网络持续优化，以旗舰品牌周大福珠宝为例，呈现中国内地净减少，而中国香港、中国澳门及其他市场净增加的格局。截至2026年3月31日，周大福珠宝在中国内地拥有5305家门店，年内净减969家；中国香港及中国澳门有92家门店，年内净增5家；其他市场有63家门店，年内净增1家店。

观察上表，不难发现，周大福根据消费市场的不同，灵活调整各品牌的门店布局。在中国内地市场，周大福珠宝、周大福钟表、ENZO、SOINLOVE等4个品牌于2026财年呈净关店状态，但HEARTS ON FIRE与MONOLOGUE门店为净增，年内分别净增2、28家。

同时，需要重点指出的是，周大福门店网络的调整并非简单的开新和关旧，而是因地制宜地优化调整，具体包括拓展高潜力国际市场的核心地段，选择性落地新设计门店及旗舰店，淘汰部分业绩欠佳的门店，并于香港尖沙咀广东道开出首家全球旗舰店强化高端形象和品牌影响力。

周大福位于香港尖沙咀广东道的全球首家旗舰店

截至2026年3月31日，周大福集团在全球共拥有5689家门店，年内净减门店955家，各地区市场门店数量如下图所示。

六福集团：全年全球净减门店282间，财年末门店数为3005间

六福集团同样为多品牌策略，集团共经营六福珠宝、金至尊、福满传家、Goldstyle、六福精品廊及Love LUKFOOK JEWELLERY等2个品牌及4个副品牌/产品线。

2026财年，六福集团积极拓展海外市场，新开设20间海外店铺；同时受中国内地四、五线城市品牌店关闭影响，全球店铺数目净减少282间，包括「六福珠宝」店铺净减少281间、「金至尊」店铺净增加21间，以及副品牌／产品线店铺净减少22间。

截至2026年3月31日，六福集团全球共开设3005间店铺，其中包括2524间「六福珠宝」店；260间「金至尊」店铺；38间「六福精品廊」店铺；16间「Goldstyle」店铺；152间「福满传家」店铺及15间「Love LUKFOOK JEWELLERY」店铺。

按地区分布可以看出，内地、香港及澳门市场整体呈收缩态势；而海外市场为快速扩张（全年净增20家店）。

谢瑞麟：全球新增120间加盟店，中国内地加盟店占比达95%

年内，谢瑞麟选择减少自营店增加加盟店的策略。以中国市场为例，集团将内地自营店数量减少40%至21间。关闭业绩欠佳的店铺，并策略性地将部分选定店铺转为加盟模式。截至2026年3月31日，集团在中国内地拥有392间零售店，其中加盟店约占整体零售网络的95%。

同时，谢瑞麟在全球市场积极扩张门店网络，尤其开设大量新加盟店，截至2026年3月31日，集团共经营加盟店合计371间，年内新增120间加盟店。

03金价高位震荡，珠宝饰品业绩乘势起？

2026财年，三家珠宝饰品企业业绩增长面临着同样的背景：消费市场金价高位震荡，产品销量下跌但平均售价上升带来同店销售额增长。

数据显示，2026财年，周大福中国内地市场同店销售同比增长6.9%；中国香港及中国澳门市场同店销售同比增长16.8%。

周大福不同市场同店销售表现

而六福集团2026财年内整体同店销售同比增长为17.9%。其中，中国香港、中国澳门及海外市场的整体同店销售同比增19.6%，中国内地的整体同店销售同比增长4.9%。

谢瑞麟则仅表示同店销售表现改善，没有列出具体增长数据。

与此同时，珠宝饰品在线消费市场持续扩容。

2026财年，周大福电商业务同比增23%，尤其2025双十一期间，其内地电商零售额同比增长逾30%，在天猫的珠宝镶嵌类别及抖音平台上均位居榜首。

六福集团内地市场电商收入20.82亿港元，同比增长达12.9%。

谢瑞麟为优化效率，关闭了一间表现不佳的网店，致使电商业务营收下降9250.7万港元，但财年内该企业在东南亚布局了两间网店，总体仍看好这一销售渠道。

如果说金价高企是增长外因，那么降本增效则是增长内因之一。

财报披露，2026财年，周大福销售及行政开支总额123.43亿港元，占营收的13.1%，同比下降1.2%；六福集团总经营开支占收入17.3%，同比下降2.3个百分点；谢瑞麟销售成本虽上升2872.4万港元，但通过削减行政费用和利息支出分别同比下降7383.1万港元和3364.6万港元。

04深耕经营促增长，企业各有绝招

除了降本增效，深度的品牌运营更是老牌珠宝饰品企业增长的核心内因。

周大福

创立于1929年的周大福在财报中表示，公司2026财年内业绩增长的动力来自“3Rs”：重塑中国奢侈品牌的全球地位（REDEFINE）、产品组合及营运效率（REJUVENATE)、开拓新领域（REIMAGINE)。

首次提出重塑中国奢侈品牌的全球地位，周大福一方面通过关键人物深化品牌故事和全球吸引力，2026年3月委任前爱马仕中国创意总监谢鼎鸿为全球创意总监，1月还签约演员杨洋为全球品牌代言人；另一方面在产品上强化创新和高端定位，推出首个高级珠宝系列“和美东方”，重新定义中式奢侈品，新财年发布的“万相系列”自4月开售至5月底零售值即超5亿港元，并吸引了超20%的新客。同时，标志性系列（如传承、传福、传喜、故宫系列）持续热销，其中传承系列财年内贡献零售值达430亿港元。

分别为：与华为合作打造的FreeClip 2黄金配饰耳机盒、万相系列、和美东方系列-天圆地方、迪士尼联合盲盒

管道与运营层面，在关闭955家门店的同时加快推出旗舰店及新设计门店。2026年2月周大福在中国香港尖沙咀广东道开设全球首间旗舰店，特设品牌典藏馆升级沉浸式消费体验。截至财年末，内地已落地8间新设计高端形象门店，其生产力约为平均同店销售的8至10倍；店龄不足两年的新店平均每月零售值达160万港元，同比增长57%。数字化转型方面，集团推出内部自研AI智能体平台，已在各关键职能部门部署超过12个AI智能体，覆盖门店视觉陈列、珠宝创意、直播运营等领域。

海外扩张与品类拓新成为新增长曲线。年内集团相继在新加坡星耀樟宜机场、曼谷暹罗百丽宫及澳大利亚悉尼开设高端形象门店，海外零售点总数增至63个；通过推出全新业务线周大福家居，及自研、联名等的周大福配饰扩充产品类别，开拓多元细分市场、扩大客群，与核心珠宝业务协同发展。

分别为：全新业务线周大福家居、泰国曼谷暹罗百丽宫门店、新加坡星耀樟宜机场新设计门店、周大福澳洲首店悉尼西田购物中心门店

六福集团

于1991年在香港北角开出首间店铺的六福集团，其财报披露的创新及经营动作集中在三大层面：

首先是门店网络调整。集团全球净减282家门店，其中内地净减299家（主要是四、五线城市品牌店关闭），但海外市场净增20家，并首次进入越南。

其次为产品与品牌创新。深化多品牌策略，推动产品差异化，定价首饰销售额大幅增长50.5%，推动营收及毛利刷新历史记录。通过官宣代言人成毅、IP联乘、个性化定制、概念店优化陈列，并拓展轻奢及高端产品线，强化“市场导向产品”策略。

第三，科技应用与营运优化。推进大数据分析与人工智能应用，优化供应链管理，提升库存效率；加强电商平台合作，内地电商收入增长12.9%，并计划拓展海外电商业务。

谢瑞麟

始于1960年的谢瑞麟2026财年也持续推进业务转型，核心策略包括：一方面优化门店网络，以中国内地市场为例，期间缩减低效自营店15家，财年末仅剩21间；推进扩展加盟模式，期内净增120间，加盟店总数达371间，内地加盟占比达95%。

另一方面，对产品销售策略进行调整，以黄金为主导，大幅增加24K金产品种类，使同店销售改善。

此外，优化电商渠道，关闭表现欠佳网店，部分转加盟，同时在东南亚新开2间网店；加强与内地电商平台合作，提升线上渗透率。

05未来门店开业计划

周大福指出，2027财政年度，集团将继续在包括东南亚及北美在内的特定市场推出更多新设计门店，并在未来两年探索中东市场机会。

更远的2030财政年度，则计划完成全球零售点的全面翻新与升级，旨在所有地点为消费者提供一致且独具特色的零售体验。同时，将在中国内地开设更多新设计的高端形象门店，将会从目前的8间店增加至50间。国际扩张方面，相较2026财政年度，将国际业务的零售值提升一倍，并把国际版图的63间扩充至100间门店以上。

分地区来看，六福集团表示对内地中长期业务审慎乐观，将适时扩展内地市场。同时，该集团看好海外市场的潜力，将积极拓展海外市场，具体来看，其将于2026财年净增20间店铺的基础上，于2026/27财年进驻最少2个国家或地区，并净增长30间海外店铺。

谢瑞麟则继续以中国内地市场为发展重心。重点通过轻资产策略优先扩张加盟网络，而非资本密集型的自营店。

商业观察

通过解析，我们可知金价高居不下是该品类消费企业业绩大涨的根本原因。但根据国家统计局的数据，全国（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省）金银珠宝类4月消费总额为228亿元，同比下降21.3%，5月消费总额267亿元，同比减8.9%，已连续两月下降。叠加美伊冲突持续、美联储加息预期增强等因素，金价的多空博弈格局或将延续，这势必给这些世界级珠宝饰品企业的业绩增长前景增加不确定性。

数据来源：国家统计局，铱星云商整理

但无论外部政经环境如何演变，这些老牌珠宝饰品企业风险对冲方式和经营韧性可以说“身经百战”，仅在21世纪的不到30年间，金价就经历了4次大跌（包括2026年5-6月、2008、2011-2015、2022），跌幅最高达45%。

但最新的情况并非如想像中悲观，根据周大福和六福集团披露的2026财报截止日期后的经营数据，2026年4-5月，周大福整体同店销售同比增长16.8%；六福集团于2026年4月1日至6月21日期间的整体同店销售也保持强劲升势，其中香港、澳门及海外市场的同店销售录得逾40%增长，内地市场整体同店销售增长（含自营店及品牌店）则超过20%……再来看产品售价，周大福中国内地黄金首饰平均售价从2025财年的6300港元上涨到2026年财年的7700-10000港元，这里还有个同店销量同比下跌20%左右的前提。换言之，黄金品牌企业不但在金价上涨中坐享存货升值溢价，也更受益于品牌影响力（包括设计、工艺和品牌等多方面溢价）提升后会员增长及基于信任的长期复购。

最后，可以预见的是，珠宝饰品企业2027财年（截至2027年3月31日）的财报将会看点十足。铱星云商也会持续关注跟进报道。