广东
证券时报记者 黄翔
今年上半年，硫磺价格大幅上涨，相关上市公司业绩水涨船高。7月8日晚间，上海雅仕披露业绩预告，预计2026年上半年净利润为1.03亿元到1.25亿元，同比增加406.73%到514.97%，原因直指受益于硫磺产品量价齐升。
进入7月，国内硫磺市场退去了5月至6月的冲劲。即便进口船期资源相对有限、港口库存低位徘徊，现货价格也失去了此前的上行动力。
生意社数据显示，7月8日，生意社硫磺基准价为8669.00元/吨，与本月初相比下降了2.98%，较6月上旬高点下跌约26%。
隆众资讯分析师司斌表示，从供应端看，海外约束并未完全解除，当季传统需求疲软给予现货传导性压力。同时，“三桶油”的定向保供、硫酸出口限制，配合局部地区冶炼酸的适量替代，让现货市场失去了此前供应端偏紧所引发市价速涨的动力源。
需求端资源选择与调配，以及相关装置开工的调整，也持续稀释涨价底气。去年底，磷肥行业便深陷成本倒挂困境，外购硫磺生产一铵、二铵均出现负利润且空间加大。因此，相关工厂不得不选择带有负面性的装置处理方式，以及对其他资源选择调配的方式来应对硫磺成本高筑的不利局势。再结合传统用肥淡季因素，磷肥企业共同形成抑制硫磺涨价的因素。
司斌认为，目前场内意见分歧掺杂着商家的谨慎犹豫，在步入7月后被持续放大。7月相关港口码头进口资源到货量较6月有增量表现，但较去年仍明显偏少。同时，海外局势使得国内商户报以待市心态。“以目前国内商户对于进口资源的态度而言，供应端快速完成进口资源补充的可能和幅度也相对较小，这让持货资源寻找到缓冲地段。”
司斌认为，后续市场走向或取决于海外滞留及新商谈资源兑现与下游刚需释放两股力量的博弈。在结果尘埃落定前，市场情绪的起伏或会带动行情持续震荡运行。
另一位业内人士也表示，预计短期硫磺价格维持高位震荡、偏弱运行，后续需持续跟踪两大核心变量：一是各港口进口硫磺抵港船期与到货量变化；二是下游磷酸一铵等磷化工企业装置开工、原料采购节奏变动。
面对高位震荡的硫磺价格，下游化工企业多措应对。
近期，磷肥龙头云天化披露，全资子公司天安化工、环保科技拟合计投资27.37亿元，分别建设新能源电池前驱体材料配套硫循环绿色示范项目、磷石膏制水泥联产硫酸资源循环利用示范项目。
两个项目均指向同一核心问题：在储能行业爆发式增长拉动磷酸铁锂上游材料需求、中东地缘冲突推高硫磺价格的背景下，打通硫资源循环利用链条，降低对外部硫磺的依赖，以降低硫磺供应紧张及价格大幅波动对公司生产经营带来的不利影响。
在锂电产业链，硫磺价格变化主要沿“硫磺—硫酸—磷酸—磷酸铁—磷酸铁锂”全链条传导。
龙蟠科技此前表示，在原材料采购方面，公司采取差异化采购策略，一方面通过长期合约锁定稳定且具备性价比的采购价格；另一方面采用小批量弹性采购模式，有效对冲原材料价格大幅波动带来的风险；同时，结合套期保值手段规避原料价格波动风险，稳定采购成本。
湖南裕能则表示，今年以来，行业需求保持较高景气度，公司产品产销两旺。而对于硫磺价格变化影响，公司表示将积极通过拓展采购渠道、加强成本管控等措施来降低原材料价格波动的影响。
券商机构指出，在硫磺价格剧烈波动的环境下，同时掌握磷矿资源和硫酸配套能力的企业，能更好地穿越这轮成本风暴。依赖外购原料、处于成本曲线右侧的加工企业，将加速退出市场，行业集中度提升的速度可能超出预期。从长期看，拥有资源禀赋和一体化布局的龙头企业，正在将成本压力转化为行业洗牌的战略机遇。
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