上交所升级e互动监管，严堵上市公司蹭热点炒概念乱象

界面新闻记者 | 孙艺真

年内股市热点题材轮番登场，监管严打“蹭热点”行为。

7月6日，上海证券交易所发布通知，对上证e互动平台权限功能进行优化升级，直指上市公司“蹭热点”、“炒概念”乱象。

具体来看，功能优化主要包含两方面内容，一方面，暂停两类公司回复权限。一是暂停年度信息披露评价结果为D的公司回复权限直至评价结果提升；二是暂停因“蹭热点”被行政处罚或采取通报批评以上纪律处分的公司回复权限12个月。

另一方面，新增三项“防炒蹭”功能。

一是设置“弹窗提示”，提醒投资者发言、上市公司回复均不得故意“蹭热点”。
二是在前期已实现实名制注册的基础上，要求新注册用户在完成实名认证满30天后方可提问。
三是单一用户每日提问不超过10条，其中对同一家公司每日提问不超过3条。

“暂停年度信息披露评价结果为D的公司回复权限”这一条款，其制度依据是上交所2025年3月修订发布的《上海证券交易所上市公司自律监管指引第9号——信息披露工作评价（2025年3月修订）》（以下简称《评价指引》）。

上交所结合上市公司日常信息披露实际情况，对信息披露工作进行评价计分，按A类（优秀）、B类（良好）、C类（及格）、D类（不合格）共4个类别确定评价结果。上市公司在评价期内出现被上交所公开谴责或者2次（含）以上通报批评、因信息披露工作违反合规性要求受到中国证监会及其派出机构行政处罚、信息披露存在重大问题在期限内未主动落实整改要求的等9大类情况，其评价结果应当为D。

6月17日，证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛明确指出：“持续提升监管效能和适应性。在增强制度包容性、提高市场含“科”量的同时，我们将不断提升监管的科技化、智能化水平，完善市场准入、持续监管、退出等各环节监管机制，严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场、内幕交易等违法违规行为。”

年内，热点概念轮番登场，“蹭热点”的手法也在不断翻新，监管的反应速度和处罚力度同样在升级，年内已有多家上市公司因信息披露误导性陈述遭到监管查处。

6月18日，电科数字（600850.SH）收到上海证监局下发的《行政处罚决定书》，该公司2025年年底多次通过上证e互动平台发布子公司柏飞电子在卫星互联网业务方面已构建全国产化解决方案等内容，而实际上公司相关业务营收占比不足0.1%，且处于初期阶段，与宣传口径存在巨大落差。对此，上海证监局对公司予以警告并罚款200万元，对时任董秘侯志平罚款100万元。

6月26日，巨力索具（002342.SZ）公告称，公司及时任董秘张云、时任总经理杨超收到河北证监局《行政处罚事先告知书》。因在互动易平台涉及商业航天概念的回复构成误导性陈述，公司被责令改正、给予警告并处以450万元罚款，张云被罚300万元，杨超被罚200万元，合计950万元。

3月，因涉嫌信息披露违法违规，英集芯（688209.SH）受到监管处罚。根据深圳证监局下发的《行政处罚事先告知书》，经查明，2026年1月5日，英集芯人为策划以“自问自答”方式，在上海证券交易所e互动平台发布“公司在脑电信号采集等核心芯片方面的产品进展与后续规划”的提问，并于次日盘后回复称“公司通过早期投资布局，已涉足脑机接口芯片领域。深圳证监局认为，英集芯前述1月6日在互动平台披露的相关信息不准确、不完整，致使或者可能致使投资者作出错误判断。相关信息披露后，引起市场关注，公司股价明显偏离市场行情，并出现异常波动，涉嫌违反《中华人民共和国证券法》相关规定，构成误导性陈述违法行为。

此外，双良节能（600481.SH）因2月在微信公众号发布涉SpaceX及商业航天相关误导性文章，上市公司及董秘、控股股东及其品牌部总经理合计被罚1300万元。

“快查快罚、从严追责正在成为市场监管新常态。”有证券公司合规人士向界面新闻谈到，新规最核心的变化，是把“蹭热点”行为直接“闭麦”。暂停回复权限12个月的威慑力远超罚款，e互动是上市公司与投资者沟通的重要窗口，被“禁言”意味着投资者关系管理能力受到公开质疑。

“现在很多公司的问题出在内部流程上。”上述人士建议，上市公司应建立涵盖董办、法务、业务部门在内的联动审核机制，所有e互动回复在发出前必须经过合规把关，对于涉及尚未公开披露的重大信息、敏感财务数据或前沿业务领域的提问，宁可暂时不答、引导对方查阅正式公告，也不要在互动平台上“抢跑”或“选择性披露”。

也有市场人士指出，新规对个人投资者提问设置频次限制，并不意味着上市公司可以降低对投资者沟通的重视程度。“回应力”本身就是公司治理水平的一种体现。面对投资者反复追问的业务进展、行业竞争格局等问题，上市公司应当在合规边界内尽量给出有信息量、有针对性的回应，避免用“请关注公司公告”等格式化话术简单打发。“把该说的说清楚，把没法定性的事讲明白边界，这才是对投资者负责任的态度。”该市场人士表示。