四川
每经记者：杨建 每经编辑：彭水萍
燕京啤酒半年报预增，7月7日公司股价高开低走，收盘微涨1.74%，在全线走弱的酒类板块中堪称“万花丛中一点红”。
根据燕京啤酒最新发布的业绩预告，2026年上半年公司预计实现归母净利润为13.79亿元至14.89亿元，同比增长25%至35%。而2025年上半年燕京啤酒净利润同比增长45.45%。
《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，燕京啤酒今年一季度归母净利润增速超60%，上半年整体增速放缓，明显是因为被二季度拉低。据测算，2026年二季度公司预计净利润同比增长18.8%~30.5%，而2024年、2025年二季度净利润增幅分别为45.91%和42.99%。
二季度是啤酒行业的黄金旺季，还有2026美加墨世界杯加持，燕京啤酒二季度为何没有迎来预期的高增长？
二季度利润增速大幅回落，燕京啤酒股价高开低走
根据燕京啤酒披露的上半年业绩预告，公司预计上半年实现归母净利润13.79亿元至14.89亿元，同比增长25%至35%。
7月7日，燕京啤酒开盘高开3%，盘中涨幅一度突破5%，在弱势酒类板块中表现突出。但利好落地后资金快速获利了结，股价持续震荡回落，收盘涨幅仅1.74%，高开低走的走势，或许也暴露了资金对公司增速回落的谨慎态度。
回顾2026年一季度，燕京啤酒实现亮眼“开门红”。公司4月24日披露一季报，当期实现营收40.97亿元，同比增长7.06%；归母净利润2.65亿元，同比增长60.19%。
相比之下，二季度表现不如预期。据测算，2026年二季度公司预计实现净利润11.14亿元～12.24亿元，同比增长18.8%~30.5%，相比前两年增速明显回落。2024年，燕京啤酒二季度净利润为6.56亿元，同比增长45.91%；2025年二季度公司净利润为9.38亿元，同比增长42.99%。
酒水行业分析师肖竹青分析指出，燕京啤酒一季度60%的超高净利润增速不具备可持续性。一方面，一季度利润基数偏低，同时叠加原材料价格低位、非经常性收益加持等多重利好；另一方面，二季度历来是燕京啤酒全年利润高峰，去年同期基数偏高，今年增速回落本质是业绩回归常态化高质量增长。除此之外，二季度啤酒行业竞争加剧，头部品牌全力冲刺旺季市场，终端促销力度全面加码，全行业销售费用同比大幅增长，直接挤压企业利润空间。
世界杯遭遇时差壁垒，啤酒行业未兑现业绩增量
市场原本期待2026年美加墨世界杯为啤酒旺季带来额外消费增量。
6月9日，燕京啤酒在互动平台表示，公司始终将体育营销作为全方位立体营销的重要一环，推出全麦新品“燕京A10”。未来公司将持续推进市场建设，提升燕京A10的品牌声量与终端动销。
据公司介绍，燕京A10承担着品牌升级、高端化提速、培育全新增长极的战略使命，重点布局中高端餐饮等高价值渠道，持续提升品牌声量与终端动销，适配多元化消费需求。目前该新品处于品牌培育、渠道铺设的初期阶段。
从实际落地效果来看，本届世界杯对国内啤酒消费的拉动作用远不及市场预期。
对此，肖竹青认为，本次美加墨世界杯举办地与国内存在12至16小时时差，完全错开国内夜间聚餐、夜宵、观赛饮酒的核心消费场景，无法有效激发线下集中性增量消费，赛事红利大幅缩水，这也是全行业面临的共性问题，并非燕京啤酒个案。虽然全行业啤酒企业均未兑现世界杯带来的业绩增量，但燕京啤酒的旺季增速回落，也与行业竞争加剧等其他因素相关。
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