跻身纳指100+六大投行唱多也没用：SpaceX跌近7%创上市来新低，450亿算力合同面临“断供”风险

SpaceX刚迎来资本市场的重要里程碑，却遭遇新的业务挑战。

美东时间7日时间周二，SpaceX正式被纳入纳斯达克100指数，成为近年来规模最大的指数新增成分股之一。与此同时，多家华尔街机构开始覆盖这家“太空独角兽”，摩根士丹利等至少六家券商给予买入或相当于买入的评级，市场期待指数资金和机构资金推动SpaceX估值进一步提升。

但就在这一系列资本市场利好消息集中释放之际，SpaceX股价却未能迎来上涨，反而延续近期跌势。本周二，SpaceX股价收跌逾6.8%，创上市三周多来收盘新低。

拖累市场情绪的重要因素之一，是SpaceX旗下用于人工智能算力基础设施建设的核心项目——Colossus 2数据中心遭遇法律挑战。一项诉讼要求法院下令关闭为该数据中心供电的燃气轮机，原因是相关设备被指在未取得必要许可的情况下运营。

如果法院支持诉讼请求，SpaceX可能面临部分算力供应中断风险，而这也可能影响其与Anthropic签订的450亿美元规模算力供应合同。

Colossus 2燃气轮机遭诉讼，SpaceX AI算力布局面临短期不确定性

据《每日经济新闻》报道，一项诉讼正在寻求法院命令SpaceX停止运行为Colossus 2数据中心供电的燃气轮机，理由是这些设备运营前未获得所需许可。

Colossus 2是SpaceX加速布局人工智能基础设施的重要项目之一，也是其与Anthropic合作的重要算力基础。

此前，SpaceX与Anthropic达成了一项规模约450亿美元的算力合作协议，SpaceX计划通过旗下数据中心和计算基础设施，为Anthropic提供大规模AI训练和推理所需的算力资源。

此次诉讼的核心风险在于，如果法院要求立即停运相关燃气轮机，Colossus 2的数据中心运行能力可能受到影响，进而影响SpaceX向Anthropic提供算力的能力。

不过，目前市场仍关注后续司法程序的发展。业内人士认为，下级法院可能要求SpaceX在取得相关许可期间暂停燃气轮机运行，但也存在法院给予企业整改期限的可能性。

这意味着，短期来看，事件更多体现为运营和合规风险，而非SpaceX AI基础设施战略的根本性改变。

AI数据中心扩张遭遇监管挑战，QTS弗吉尼亚项目终止进一步凸显供电瓶颈

SpaceX遭遇Colossus 2诉讼的背景，是整个美国AI数据中心建设正在面临越来越严峻的能源和监管约束。

就在几天前，黑石（Blackstone）旗下数据中心运营商QTS Realty Trust宣布，终止位于弗吉尼亚州的数据中心项目，并撤回所有相关申报文件。

该项目此前被视为全球最大规模的数据中心园区之一，其终止意味着超大规模AI基础设施建设正在面临土地、电力供应、环保审批以及地方监管等多重限制。

对于SpaceX而言，Colossus 2事件暴露出的并非单一项目风险，而是整个AI算力产业链正在面对的问题：即使拥有资金和技术优势，企业仍必须解决能源供应和监管审批瓶颈。

近年来，AI模型训练规模快速扩大，微软、谷歌、亚马逊、Meta等科技巨头均在全球范围内争夺电力和数据中心资源。能够获得稳定、低成本的大规模能源供应，已经成为AI竞争的重要基础设施。

SpaceX正式进入纳指100，预计带来数十亿美元被动资金需求

与此同时，SpaceX本周二迎来了资本市场的重要事件：当天SpaceX正式加入纳斯达克100指数，成为该指数史上规模最大、也是上市后最快被纳入的新成分股之一。

纳斯达克100指数追踪美国纳斯达克市场市值最大的100家非金融企业，是全球最重要的科技股指数之一。由于大量ETF和指数基金被动跟踪该指数，新增成分股通常会带来机构资金配置需求。

市场预计，包括Invesco旗下Invesco QQQ ETF等大型指数基金在内的被动投资产品，需要在调整生效后买入SpaceX股票。

按照SpaceX目前数千亿美元级别的估值计算，被动资金流入规模可能达到数十亿美元。

这也是SpaceX上市以来进入公开市场后的重要流动性催化剂之一。

大摩等六券商覆盖SpaceX，看好火箭、卫星互联网和AI数据中心三大增长曲线

除了指数纳入外，华尔街机构近期也开始密集覆盖SpaceX。

据报道，包括摩根士丹利在内，至少六家券商近期启动对SpaceX的研究覆盖，并给予买入或相当于买入评级。

机构看好的核心逻辑主要集中在三大业务：

• SpaceX旗下“星链”（Starlink）持续增长。

星链已经成为SpaceX最成熟的商业化资产之一，机构预计其用户规模增长、企业服务以及政府订单将继续推动收入提升。

• “星舰”（Starship）代表未来商业航天增长潜力。

如果星舰实现规模化运营，SpaceX可能进一步降低轨道运输成本，并打开更大规模商业航天市场。

• AI基础设施业务。

随着AI训练需求爆发，SpaceX正在尝试利用自身能源、土地和工程能力建设大型算力中心，并通过与Anthropic等AI公司合作切入AI基础设施市场。

利好齐聚股价仍大跌，市场担忧估值、解禁压力与AI投资回报

然而，纳入纳指100、机构集中看好，周一回落的SpaceX股价周二却未能反弹、反而加速下跌。

市场分析认为，SpaceX近期股价承压可能受到多重因素影响。

首先，是上市初期估值消化压力。

SpaceX上市后迅速获得资本市场追捧，公司估值一度达到极高水平。部分投资者开始关注，在如此高估值基础上，Starlink增长速度、火箭业务盈利能力以及AI数据中心业务能否匹配市场预期。

其次，是上市后资金结构变化。

虽然纳入纳指100将带来被动资金买入，但部分早期投资者和员工持股出售压力，也可能对短期股价形成影响。

此外，AI基础设施投资回报的不确定性也有影响。

目前市场正在重新评估AI资本开支周期。此前甲骨文等企业因数据中心融资、利润率和现金流问题遭遇股价调整，投资者对于AI基础设施投入能否快速转化为利润更加谨慎。

SpaceX虽然拥有独特的火箭和卫星业务，但其AI数据中心战略仍处于早期阶段，Colossus 2此次诉讼进一步提醒市场，该业务仍面临能源、监管和执行风险。

从“太空公司”到AI基础设施巨头，SpaceX正进入新的估值考验期

SpaceX如今已经不再只是传统意义上的航天公司。

随着Starlink商业化推进，以及Colossus系列数据中心建设，公司正在试图成为连接太空基础设施、卫星通信和人工智能算力的新型科技平台。

纳入纳斯达克100指数和华尔街机构集中覆盖，代表资本市场正在给予SpaceX更高关注度。

但与此同时，450亿美元Anthropic算力合同、AI数据中心扩张计划以及高估值预期，也意味着市场将更加关注SpaceX能否解决基础设施建设中的现实约束。

此次Colossus 2燃气轮机许可诉讼，或许不会改变SpaceX长期发展逻辑，但它揭示了一个现实问题：在AI时代，算力竞争不仅是芯片和模型竞争，也是一场关于电力、土地、监管和基础设施执行能力的竞争。