对标丝芙兰失败？知名高端美妆连锁成弃子

曾比肩丝芙兰，如今拖累母公司业绩被出手。

作者| 文 静

责编 | Lucky

来源| 聚美丽

7月6日，屈臣氏集团母公司长江和记实业有限公司(以下简称：长江和记；股票代码：0001.HK)对外表示，正考虑出售旗下欧洲香水及化妆品零售商Marionnaud。现已与投资公司BEHN开展收购谈判，但交易各方均未披露财务细节[1]。

△图源：长江和记官网新闻稿

BEHN由法国美妆集团Groupe Bogart首席执行官兼主要股东David Konckier创立，本次谈判亦由其推进。

Groupe Bogart创立于1975年，旗下业务有香水与化妆品(涵盖香水、护肤、彩妆、护发产品共12个品牌)和美容零售(在七个国家拥有450家精选香水和药店)两个板块。

△旗下香水品牌Carven、Aholic(图源：Premium beauty)

若此次交易达成，Marionnaud大概率将归入Groupe Bogart的美容零售部门，与既有渠道网络形成协同效应。

针对本次收购，Groupe Bogart公开表达了对Marionnaud的认可，称其是欧洲美妆零售领域的标杆[1]。

截至2025年12月31日，Marionnaud在全球九个市场拥有700家门店，主营高端香水及化妆品零售[2]，囊括雅诗兰黛、阿玛尼、娇兰、YSL等一众国际中高端美妆品牌。2008年，Marionnaud推出同名自有品牌，涵盖眼妆、彩妆等系列。

△截图自Marionnaud官网

Groupe Bogart此次收购的核心意图在于整合优质线下渠道资源，扩大区域市场份额。

对长江和记而言，此次出售则意味着对Marionnaud长达21年的持股历程即将画上句号。

Marionnaud创立于1984年，是与丝芙兰、NOCIBE(道格拉斯集团旗下)齐名的欧洲三大美妆集合连锁店之一[5]，2003年，营业额为11亿欧元(约合人民币85.42亿元)的Marionnaud，吸引了屈臣氏集团的注意。

在2005年，其被长江和记旗下子公司屈臣氏集团宣布以5.34亿欧元(约合人民币41.47亿元，以当年汇率计约53亿元人民币)的价格收购，归入长江和记版图(2014年直属长江和记)，这笔收购在当时被视为屈臣氏进军欧洲高端美妆零售的标志动作。

△截图自Marionnaud官网

这一被寄予厚望的海外优质资产，后续发展逐渐不及预期。

2020年，Marionnaud 正式进入中国内地市场，开局便瞄准高端商圈，短短3个月内接连入驻上海港汇恒隆广场、武汉K11等核心商圈，与Gucci、阿玛尼等奢侈品牌为邻[3]。

△上图：Marionnaud概念店(图源：屈臣氏集团官网)

但本土化运营乏力让Marionnaud快速陷入发展瓶颈。往后2年间，Marionnaud在内地仅落地5家线下门店，扩张速度近乎停滞；与此同时，“小程序商城”上线9个月就被关闭，官方公众号、微博也停止更新[3]。

在欧洲市场，Marionnaud的表现同样不容乐观。

2024年(目前可查的最新财年)，Marionnaud在法国实现营收约5.36亿欧元(约合人民币41.62亿元)，该收入来自法国境内377家门店网络[4]。

面对丝芙兰和道格拉斯等对手的激烈竞争，Marionnaud在门店网络现代化改造和维系客户忠诚度方面似乎力不从心。2023年，其在法国市场份额降至约 12%，而同期丝芙兰的市场份额约为40%[4]。

同时，其顾客群体持续老化。由于平均单店面积小于竞品，线上引流能力也相对有限，Marionnaud在吸引年轻女性消费者方面愈发吃力——这部分人群深受社交媒体趋势影响，对新鲜体验有着持续旺盛的需求[4]。

业绩承压早已写入长江和记财报。在2025年报中长江和记指出，因货币市场存款利息收入减少及竞争加剧，Marionnaud业务表现未如理想，对整体业绩形成部分抵消。

△截图自长江和记财报

中国市场的水土不服，叠加欧洲本土市场竞争加剧，让长江和记选择出售Marionnaud。对Marionnaud而言，若本次交易顺利落地，接入Groupe Bogart的本土产业资源与运营体系后，能否摆脱经营困境仍是未知数。

随着老牌渠道加速迭代、本土玩家持续崛起，全球高端美妆零售的新旧格局交替还将持续上演，未来赛道竞争将更加精细化、专业化、本土化，到那时，丝芙兰的竞对Marionnaud是否能在Bogart手中重新站稳脚跟，依旧充满悬念。

文中汇率换算：1欧元≈7.7664元人民币

信息来源：

[1]信息源自长江和记官网新闻稿

[2]信息源自长江和记财报

[3]赢商云智库，《集合店生存现状“大调查”：一条倒下，话梅生猛》

[4]信息源自外媒Premium beauty

[5]源自美博会微信公众号，《屈臣氏旗下美妆店Marionnaud有望进入内地，李嘉诚为其豪掷53亿》

视觉设计：乐乐

微信排版：文静

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