10亿国资B轮加持，玻色量子启动A股辅导，专用光量子赛道迎来资本化拐点

7月6日，北京量子计算企业玻色量子科技股份有限公司在北京证监局办理上市辅导备案登记，正式启动A股IPO进程，辅导券商为国泰海通证券(600837)。 玻色量子成立于2020年11月，是国内专用量子计算赛道的代表性企业，聚焦相干光量子技术路线。辅导备案报告显示，公司注册资本3.6亿元，法定代表人文凯，控股股东文凯持股21.51%，所属行业为C39计算机、通信和其他电子设备制造业。玻色量子成为继本源量子（2025年9月辅导备案）之后，国内第二家启动IPO征程的量子计算公司。公司于2026年3月完成10亿元B轮融资、跻身独角兽行列，近期又完成数亿元Pre-IPO轮融资。随着上交所科创板在战略性新兴产业目录中新增“量子”行业归类，量子科技企业对接资本市场的路径进一步明确。

一、创业故事与融资历程

玻色量子的创业故事带有鲜明的学术创业色彩。创始人兼CEO文凯博士，清华大学本硕、斯坦福大学电子工程系博士，师从量子光学和量子信息领域泰斗山本喜久教授。文凯是相干量子计算（CIM）方案领域的首位博士，曾在美国Google等公司负责量子计算机项目。他在清华本科时便接触量子计算，受薛其坤院士、龙桂鲁教授等导师熏陶，硕士毕业后赴斯坦福攻读博士。“斯坦福大学浓厚的创业氛围进一步坚定了我将量子计算设备研发真正与产业相结合的想法。”文凯曾表示。

联合创始人兼COO马寅，本科毕业于天津大学精密仪器学院、研究生毕业于中国科学院，曾在航天行业工作多年，负责过多艘载人航天飞船及中国空间站精密仪器系统的设计。2020年，两人共同参加北京朝阳区OTEC海外人才创业大赛，获得数据智能与新基建赛道冠军，随后于2020年11月在北京正式创立玻色量子。公司核心研发团队来自斯坦福、清华、中科院等国内外知名学府，目前员工研发占比70%，硕博占比65%。

玻色量子的融资节奏在量子计算赛道中堪称密集。据公开信息，自成立以来公司已完成10轮融资。

2021年7月，公司完成天使轮融资。2022年4月完成Pre-A轮融资。2023年3月完成约8666万元融资。2024年进入融资加速期——5月完成一轮融资，10月完成A轮约1.1亿元融资。2025年则进入高频融资阶段：2月完成4000万元A+轮融资（北京高精尖产业发展投资基金领投）；5月完成2300万元A+轮融资；10月完成数亿元A++轮融资，由华德科创、南山战新投联合领投。

2026年是玻色量子融资的关键转折年。3月31日，公司宣布完成10亿元B轮融资，由北京金控、工银资本、朝阳顺禧、招银国际、深投控和毅达资本联合领投，图灵资管、鼎兴量子、泊富基金、粤科投、广州金控跟投。整轮融资“没有一家美元基金参与”，领投方除毅达资本外全部为国资背景。该笔融资创下国内量子计算领域单轮融资纪录。B轮融资后，公司估值达独角兽级别。紧接着，公司在7月启动IPO辅导前夕完成数亿元Pre-IPO轮融资，投资方包含杭州产投、九智资本、元禾璞华、全新世、洪泰基金、君礼资本、招银国际、中银资本投控、元和资本、福州国资集团榕投资本等。

从融资节奏与业务扩张的关联来看，早期融资支撑了100量子比特和550量子比特两代产品的研发与发布；2024年至2025年的多轮融资，为公司从“实验室单机研制”向“批量化投产”跨越提供了资金保障；2026年的10亿元B轮融资则直接服务于四大方向：技术攻关、芯片工艺中试线建设、规模化制造工厂扩产以及“量子计算+AI”等商业生态拓展。公司累计融资约18.4亿元，这种“高频融资+快速迭代”的节奏，反映了量子计算赛道从技术验证走向产业化的资本驱动逻辑。

股权结构方面，截至辅导备案日，文凯直接持股21.51%，为控股股东及实际控制人。COO马寅持股约14.95%。主要机构股东包括铜陵交投海贝科创（6.81%）、南京智算锐锋（5.61%）、成都点亮曙光（4.92%）、北京中移数字新经济产业基金（4.66%）等。上市公司纬德信息（688171）于2025年9月完成对玻色量子的A++轮参股投资。

二、业务与财务亮点

产品与技术路线。 玻色量子选择了一条差异化的技术路径——聚焦相干光量子计算和专用量子计算机。相较于追求算力普适性但技术壁垒极高、落地周期漫长的通用量子计算机，专用量子计算机牺牲了通用性，专门针对组合优化等特定数学模型进行加速求解。

在产品迭代方面，公司五年内完成了四次技术迭代：2023年5月发布100计算量子比特相干光量子计算机“天工量子大脑100”；2024年4月发布550计算量子比特“天工量子大脑550W”；2026年5月发布新一代专用量子计算机“驭量·山海1000”，这是国内首个突破千比特规模的可扩展专用量子计算机。“驭量·山海1000”标准模式稳定支持1000量子比特，超频模式最高可支持3000计算量子比特。平台搭载AI赋能的容错系统，创下连续稳定运行超44天的纪录。QLI量子计算并联架构支持两台设备以极低延迟实现算力并联，超频模式下可实现不低于5000量子比特的并联计算能力。此外，公司还发布了首款自研通用光量子芯片，突破基于薄膜铌酸锂材料的高速电光调制量子操控等关键技术。玻色量子成为国内首个布局“专用+通用”双轨并行路径的量子计算企业。

在产业化方面，公司已在苏州、深圳、南京等地建设光量子实验室。2025年底，公司在深圳落地中国首个规模化专用量子计算机制造工厂，集模块研制、整机组装、质量测试于一体，具备年产数十台专用量子计算机的能力。公司已向国家超级计算成都中心、中国移动、电子城(600658)、北方工业大学等客户成功交付相干光量子计算机真机。

收入与商业化进展。 玻色量子尚未公开披露详细的营收和利润数据。据公开报道，公司当前主要通过对外开放SDK输出算力，SDK累计调用量已突破亿次。合作企业包括晶泰科技、深圳地铁、平安集团等。公司创始人马寅曾表示，“专用量子计算机已经实现数亿元的营收”。公司已与广州国家实验室、中国移动、晶泰科技、深圳地铁、平安集团等伙伴在药物研发、交通调度优化、金融风险建模等领域开展深度合作。2024年，玻色量子销售出中国第一台商用光量子计算机，开具出中国第一张光量子计算机税务发票。

客户集中度与商业模式。 玻色量子的客户目前主要为科研机构、大型国企及行业头部企业。公司构建了“场景漏斗”，通过“真实应用场景+真实业务数据+量子真机验证”三合一的战略路线拓展下游生态。不过，当前公司与各行业头部企业的合作多数仍停留在联合研发、概念验证或共建算力平台层面。SDK调用量能在多大程度上转化为真实的软件授权费、算力订阅费或整机销售收入，以及硬件规模化量产的良品率等核心财务指标，仍有待招股书披露。

研发强度。 公司研发人员占比70%，硕博占比65%。据公开信息，公司已申请发明专利数十项。在“十五五”规划明确将量子科技列为六大未来产业之一的战略背景下，玻色量子的研发投入预计维持高位。

三、行业竞争格局

市场空间。 量子计算被普遍视为下一代计算革命的核心方向。据光子盒研究院预测，全球量子计算产业规模有望从2024年的50.4亿美元提升至2030年的2199.8亿美元，期间复合年增长率达87.64%。另有机构预测，全球量子计算市场规模将从2025年的14.4亿美元增长至2035年的194.4亿美元。麦肯锡《2026年量子技术监测报告》判断量子技术未来10年将突破千亿美元市场。中国方面，“十五五”规划将量子科技列为七大未来产业之首。据30余家券商研报测算，十五五期间我国百比特级量子计算原型机将进入工程化量产。截至2026年6月底，国内量子科技赛道一级市场融资总额已达44.2亿元，超过2025年全年。

竞争格局。 全球量子计算领域，美国以IBM、Google、微软、IonQ等为代表，在超导、离子阱等多条技术路线上全面布局。中国量子计算企业则呈现多技术路线并行的格局。本源量子（2017年成立，技术起源于中科院量子信息重点实验室）聚焦超导量子计算全栈，于2025年9月率先启动IPO辅导。国盾量子（688027）已在科创板上市，2025年实现营业收入3.1亿元，量子计算业务收入1.2亿元，同比增长111.82%。华翊量子聚焦离子阱路线。百度量子、阿里云等互联网巨头亦在量子计算云平台领域布局。

玻色量子是其中少有的“纯民营企业”——不依附于任何科研院所。公司是北京市唯一一家研发光量子计算的硬科技公司。在专用量子计算细分赛道，玻色量子是目前国内少数具备专用量子计算机整机交付能力的企业。

差异化优势。 玻色量子的竞争壁垒主要体现在三个维度：其一，技术路线差异化。 公司选择了相干光量子计算路线，该路线具备室温运行、抗干扰性强、相干时间长等天然优势。1000计算量子比特的相干光量子计算机整机功耗仅1.5千瓦（相当于一台家用柜式空调），为规模化部署奠定了基础。其二，“专用先行、通用并行”的战略。 相较于多数企业“All in通用”或“All in专用”的单一选择，玻色量子采取双轨并行策略——在推进专用量子计算机商业化的同时，保持通用光量子芯片的研发。其三，产业化先发优势。 公司建成了国内首个规模化专用量子计算机制造工厂，从整机集成、稳定运行到算力交付形成了全链条自主能力。

四、市场关注的核心议题

议题一：技术路线的不确定性风险。量子计算行业目前仍处于“含噪声中等规模量子（NISQ）时期，多技术路线并行迭代，尚未出现具绝对优势的主流架构”。超导、离子阱、光量子、中性原子等多条技术路线并存，尚未收敛。玻色量子选择的相干光量子路线虽有工程化优势，但若其他技术路线率先实现可容错通用量子计算突破，专用量子计算的市场空间可能被挤压。此外，“十五五”规划虽明确提出“研制可容错的通用量子计算机和可扩展的专用量子计算机”并行发展，但两条路线之间的资源分配和产业优先级仍存在博弈空间。

议题二：商业模式的可持续性考验。玻色量子当前主要通过SDK输出算力和整机销售获取收入。然而，行业整体仍处于“商业试水阶段”。破亿次的SDK调用量能否转化为持续、健康的商业营收，是投资人最关心的核心问题。量子计算作为前沿技术，企业端客户是否具备足够的动力为专用量子算力支付高昂的采购与业务系统迁移成本，仍需市场长期检验。此外，公司预计年产数十台专用量子计算机的产能规划，能否匹配下游实际需求，同样存在不确定性。

议题三：持续融资需求与盈利预期。玻色量子成立不足六年，累计融资约18.4亿元。量子计算属于典型的“高研发投入、长商业化周期”赛道。公司虽已实现数亿元营收和真机交付，但能否在短期内实现盈利仍存在较大疑问。参考同行业可比公司——国盾量子2025年方才实现扭亏为盈（净利润539万元）——玻色量子的盈利时间表同样面临挑战。本次IPO能否成功以及发行估值如何确定，将直接影响公司后续的研发投入节奏和产能扩张计划。此外，量子科技“技术研发、产业落地及市场应用均存在不确定性”，早期投资方面临的退出压力也不容忽视。

议题四：政策红利与板块定位。上交所修订发布的科创板申报及推荐暂行规定征求意见稿中，在战略性新兴产业领域二级行业中新增了“量子”。这为量子科技企业申报IPO提供了明确的行业归类依据。但与此同时，科创板对企业的科创属性、财务指标等方面有明确要求。玻色量子作为尚未盈利的硬科技企业，能否顺利通过审核、选择哪个板块上市（科创板或创业板），仍是未知数。本源量子此前被报道拟登陆科创板，玻色量子的板块选择将成为市场关注焦点。

五、外部机构观点

国内机构观点。 B轮领投方北京金控金财基金副总经理徐杉杉认为，玻色量子“在可扩展的专用量子计算领域具备技术领先性和产业化先发优势”。招银国际股权投资管理部总经理张国勇表示，玻色量子选择了一条“技术实力强劲、工程化门槛可控、商业化路径清晰”的实用化专用量子计算路线，公司坚持“专用先行，通用并行”的战略规划，“在保持长远通用计算研发的同时，率先在金融、AI、科学计算等场景实现专用量子计算的商业化突破，前景无限”。

海外机构观点（据公开报道）。 据行业研究机构数据，全球量子计算产业规模有望从2024年的50.4亿美元提升至2030年的2199.8亿美元。麦肯锡《2026年量子技术监测报告》判断量子技术未来10年将突破千亿美元市场，并预警“Q-Day”（量子计算机破解现有加密体系的临界点）或将于2027至2036年间到来。不过，海外机构普遍认为，量子计算产业仍处于从实验室走向商业化的早期阶段，技术路线尚未收敛，产业规模化仍需时日。

随着玻色量子、本源量子等头部企业纷纷进入Pre-IPO或辅导阶段，国内量子计算板块的资本化大幕已经拉开。但行业整体仍处于商业试水阶段，技术参数的迭代固然重要，能否在报表中兑现持续、健康的商业营收，才是企业面临的核心考验。

玻色量子作为国内专用量子计算赛道的头部企业，其IPO进程将是检验资本市场对量子计算产业商业化前景认可度的重要窗口。公司在“专用先行、通用并行”的战略下已实现从实验室到真机交付的闭环，但从“技术领先”到“财务健康”之间仍有漫长的距离。公司能否在保持技术迭代的同时，持续拓展商业化场景、降低客户集中度、改善现金流状况，将是后续审核与市场关注的核心维度。