北京
来源：睿见Economy
第51届清华大学中国与世界经济论坛于7月7日在线上播出。
天风证券研究所所长唐海清明确判断，目前人工智能产业并不存在泡沫，真实产业需求依然非常旺盛。
他从三个维度论证了这一观点：第一，需求端实实在在，高端AI服务器一卡难求，现货价格从一年前的300万涨到现在的1000万，而且买回去的服务器使用率全是满的，国内部分智算中心利用率偏低主要是需求结构错配，不是整体需求不足；第二，估值并不贵，很多人觉得股价涨了很多就是泡沫，但实际上盈利增长更快，光模块龙头公司股价涨了约60倍，但利润从2023年到明年增长了100倍，算下来明年估值只有十几倍PE，比很多传统行业还便宜；第三，站在工业革命的视角看这才刚刚开始，用光模块的代际演进举例，历史上每一代做到一千万只就到天花板，然后换下一代，但这次两代产品同时爆发，这就是工业革命级别的需求。
他进一步强调，ScalingLaw的技术路线至今没有遇到瓶颈，每升级一代模型算力投入大约需要增加5倍，还有3-5代的演进空间，更重要的是商业模式已经跑通，OpenAI加Anthropic两家年收入已超1000亿美元，AI不再是“只烧钱不赚钱”的故事。对于投资方向，他最看好光通信产业链，中国在光模块、光纤光缆领域全球领先，其次是PCB、CCL、MLCC以及半导体设备、材料和存储产业。
他也坦率谈到国产芯片目前与国际领先产品仍有差距，未来仍将是进口先进产品与自主研发同步推进的“两条腿走路”模式。
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