韩股两度熔断！赚疯的三星，吓崩全球芯片股

三星一跃成为“全球最赚钱巨头”，韩国股市反倒崩了。

周二，亚太市场集体下挫，韩国股市两度上演暴跌熔断。

今日早间，韩国交易所启动KOSPI指数熔断机制，因KOSPI 200期货下跌5%，程序化交易暂停5分钟。

午后，韩国综合指数狂泻难止，一度下跌8.03%，逼近7400点。韩国交易所启动熔断机制，全市场暂停交易20分钟。

日股也紧随下挫，日经225指数跌近2%。

韩股存储双雄双双暴跌。截至发稿，SK海力士跌超10%，三星电子跌超9%；日股存储巨头铠侠大跌超12%。

港A市场午后也全线走低，存储芯片上演集体跳水。

港股南方两倍做多海力士暴跌超22%，南方两倍做多三星跌超18%，澜起科技跌超10%，兆易创新跌超9%；A股香农芯创跌超8%，江波龙、德明利、深南电路等跌超7%。

美股存储巨头们也在恐慌情绪的带动下集体下挫。

在夜盘交易中，美光科技、闪迪、西部数据跌超6%，希捷科技跌超4%，慧荣科技跌超2%。

“利好兑现杀跌”魔咒

今早，撑起韩股半边天的存储双雄之一——三星电子发布了相当炸裂的业绩。

二季度，三星电子营业利润已经赶超英伟达，成为“全球最赚钱公司”。

业绩预告显示，三星电子第二季度销售额达171万亿韩元，同比增长129%，预估为169.23万亿韩元。预计上半年累计销售额达304.87万亿韩元，同比增长98.34%。

利润方面，预计第二季度营业利润达89.4万亿韩元（约584亿美元），同比暴增1810%，环比增长56.21%，预估为84.2万亿韩元。预计上半年累计营业利润达146.63万亿韩元，同比增长1190.76%。

对比来看，英伟达上季度的营业利润为535.36亿美元（约合82万亿韩元），较三星略逊一筹。

但惊天业绩却没迎来市场的狂欢，却凭一己之力带崩了整个亚太市场。

市场分析认为，三星触发“逢利好出货”魔咒。

由于业绩高增已不是秘密，此前股价涨幅又非常高，业绩利好反而成了“出货信号”，短线资金获利盘集中兑现。

Eugene Asset Management首席投资官Ha SeokKeun表示，盈利表现强劲，但股价反应看起来像是典型的‘卖事实’行为。

“这种模式在韩国相当常见，因为市场预期在公告发布前就已经被消化了。所以我认为现在还不至于是根本性的负面走势。”

周二，韩国金融监管机构警告，股票投资过度杠杆化。

韩国金融监督院（FSS）院长李灿镇表示，如果家庭金融资产过度集中于某些资产，或以超出可接受水平的杠杆进行投资，家庭的财务状况可能会受到严重损害。

他呼吁金融部门加强风险管理，并在必要时采取预防措施。

今年来，韩国综合股价指数因全球人工智能数据中心支出激增而大幅上涨，但其波动性也相应上升。

据行业数据，5月27日至6月22日期间，韩国散户投资者净买入了价值8.9万亿韩元（约合58亿美元）的杠杆式交易所交易基金（ETF），这些基金追踪单一大型股票。

涨到头了？

全球最牛市场，越来越疯了。

熔断的频率也越来越高了。

数据显示，自2000年引入全市场熔断机制至今，韩国交易所已对KOSPI指数启动了12次熔断，其中6次发生在2026年。（注：全市场大盘熔断，指KOSPI跌超8%，全市场停盘20分钟，标准股指熔断）

摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson最新警告称，全球存储芯片行业正逼近“变化率的顶峰”。

芯片股的上升动能正“明显减弱”，美国股市短期难以再创新高。

随着最大的AI算力买家据传开始出售闲置算力，以及企业端对“代币最小化”（Token minimization）的诉求加剧，存储板块的上涨动能正在衰退。

资金将从估值拥挤的半导体制造企业，转向云业务扎实、现金流稳定的 AI 算力巨头；同时芯片流出资金还会流入估值合理、景气回暖的消费、运输、生物科技等传统板块。

但大摩也表示，存储芯片行情并未就此终结，价格核心由供给决定。

美光等厂商扩产存在建设周期，2026、2027 年难产出有效产能，普遍预计2028年产能才会大规模释放，全球 AI 算力需求持续旺盛，暂无存储价格大跌基础。

高盛早前也指出，2026上半年韩国综合指数大涨 92%，领跑亚洲主要市场。

本轮行情驱动力为盈利预期上调，AI硬件与半导体贡献87%市场涨幅。

这轮上涨的特殊之处在于：指数涨得很猛，但估值并没有同步抬升。韩国市场前瞻EPS预期接近上修200%，前瞻市盈率反而小幅压缩。

换句话说，指数不是靠投资者愿意付更高倍数撑起来，而是盈利预期在追着价格跑。

但风险也在这里。当前市场行情高度集中，个股涨跌比率跌至疫情以来低点，市场广度严重收窄，资金扎堆少数存储、AI 核心标的。

高盛提示，若下半年行情延续，市场波动幅度或将显著高于上半年。