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科技股再调整,创新药ETF反弹,强势赛道要变了吗?

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科技股连续调整数日,创新药板块走强。大盘震荡之际,市场是否会迎来新的领涨赛道?

7月6日,A股三大股指集体收跌,市场风格显著分化:传统板块领涨,成长板块调整。

ETF方面,机器人相关ETF领跌,农业、煤炭、银行等ETF涨幅居前。值得关注的是,在科技类ETF震荡调整之际,创新药ETF已连续多日上涨。由此,科技股行情是否见顶、创新药能否持续反弹成为市场热议话题。

受访者表示,当前价值股作为防御配置更具吸引力,预计A股分化格局将趋于收敛;科技股投资应聚焦真正具备利润兑现能力的细分领域,而创新药板块在充分调整后具备修复弹性。

低估板块迎上涨

同花顺数据显示,截至7月6日收盘,A股震荡下行,三大指数全线收跌,上证指数报4041.24点,下跌0.06%;深证成指报15416.80点,下跌1.16%;创业板指报3948.86点,下跌1.77%。



板块方面,低估价值股领涨。其中,煤炭开采加工、银行、养殖业板块涨幅位居前三。前述三大板块经历前期持续调整后,已实现连续四个交易日上涨。个股方面,多只猪肉概念股震荡上涨,龙头个股涨停。经历上半年调整后,生猪养殖行业进入7月以来反弹明显。

除上述板块外,医药板块表现强势。生物制品板块上涨1.41%,当日涨幅位居同花顺行业分类第四。细分板块中,创新药概念备受市场关注,自6月中旬触底后持续反弹至今。



与传统价值股的走强形成鲜明对比,科技板块遭遇全面回调。数据显示,元件板块下跌3.89%,光学光电子板块下跌3.62%,自动化设备板块下跌3.28%, 跌幅均居前列。与AI(人工智能)有关的上游细分赛道回调较大,玻璃基板概念下跌4.33%,PCB概念下跌3.57%。

创新药逆势大涨

在传统价值板块强势带动下,相关ETF涨幅居前。数据显示,农业ETF银华、畜牧养殖ETF大成、煤炭ETF易方达分别上涨4.31%、4.30%、4.22%,位居涨幅榜前三。



受科技板块震荡下跌影响,多只相关ETF回调。全市场共有69只ETF当日跌超3%,多数为机器人、通信、消费电子等科技类ETF。其中,8只机器人ETF跌超5%,机器人ETF广发前5个交易日累计涨幅超20%,但今日下跌6.74%,跌幅居全市场ETF之首。

正当科技股调整之际,创新药板块却大幅反弹。数据显示,截至7月6日,近一周多只科创创新药或科创医药ETF区间涨幅超过9%,位居全市场ETF前列。

对于机器人板块的调整,浙商证券最新观点指出,这更多属于短期情绪与估值的再平衡,政策端、产业端、资本端的中长期共振格局未变,基本面逻辑并未改变。

对于创新药板块的逆势走强,排排网财富研究总监刘有华在接受《国际金融报》记者采访时表示:“板块PE(市盈率)处于2010年以来极低分位,二季度头部企业密集大额回购彰显产业资本信心。”

除低估值因素外,刘有华认为,创新药板块反弹还包括以下原因:政策端明确CGT(细胞与基因治疗)纳入“30日通道”、集采豁免专利期创新药、设立商保创新药目录,消除集采压制预期;出海BD上半年License-out(对外授权/技术许可)近千亿美元,创历史纪录,全球化竞争力获验证;医保与商保分层支付缩短高值药放量周期,基本面从“估值驱动”切向“业绩+全球化兑现驱动”,触发超跌修复。

刘有华认为,创新药行情具备持续性基础。一方面,下半年多场国际学术会议即将召开,相关临床研究数据发布,叠加7月中报部分企业的业绩放量验证,可为行业提供基本面支撑;另一方面,出海业务有望实现商业化兑现,为行业打开成长空间。

聚焦业绩确定性板块

进入下半年以来,市场风格与二季度有明显不同。从申万一级行业指数来看,煤炭、农林牧渔、石油石化、医药生物等行业指数领涨,通信、电子、建筑材料等行业指数领跌。

市场关于价值与成长风格切换的讨论持续不断。科技板块经历短期大幅回调后,能否持续上涨引发投资者担忧;低估值板块能否持续回暖,同样备受关注。

摩根资产管理指出,鉴于当前地缘政治风险与利率不确定性并存,价值股作为防御侧的锚在短期内具有更充分的理由,尤其是在美国以外地区以及受改革驱动的亚太市场。

对于AI相关投资机会,摩根资产管理认为,投资者态度已从期待估值重估转向要求看到实际的盈利增长机会。如果其AI投资开始转化为收入增长、对利润率的支撑或新产品的落地应用,市场可能会出现更积极的格局。

展望7月,金鹰基金预计A股大概率维持高位震荡,分化或将收敛,后续应聚焦真正具备订单支撑和利润兑现能力的环节。外部方面,美国CSP(云服务提供商)大厂财报指引将成为全球AI景气的重要验证窗口,若海外AI链盈利验证继续兑现,有望通过产业链映射和风险偏好外溢支撑A股科技方向。

金鹰基金还表示,在前期调整较为充分的背景下,创新药板块具备独立产业景气和修复弹性。非银金融板块在风格再平衡过程中,或有望继续获得资金关注。

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