“割完”男人，“植发一哥”雍禾又来抱女性大腿了

作者 | 刘杰 编辑 | 魏晓

高考刚结束，零零后的汪欣就走进了植发机构。坐在候诊区的椅子上，她反复照镜子，用手把头发撩起来又放下，她在想象发际线往前推一点之后，脸会变成什么样。

选择这个时间点，原因很实在。她对AI蓝媒汇说道，“暑假够长，能撑过术后那几周的肿胀和脱落期，等大学开学时，发际线刚好长出新茬。”

这画面放在五年前挺违和，毕竟植发这门生意，过去几乎是为男性量身定制的。

互联网上流传着一个经典段子，采访一个程序员，问他身上什么东西最贵，他算了算：衣服三百，裤子二百，鞋五百，加起来一千块。剩下的三万九，是头顶上植的头发。

但这两年，风向变了。消费降级加上裁员焦虑，几万块的手术不再是刚需，于是，比植发先来的，是忍耐度提升。

毕竟，很多男性在这方面真的不吃压力，中年男人，头顶一光，自在飘扬。

市场变了，最难受的永远是老大。“植发一哥”雍禾这几年过得是真惨。2022年到2024年，连续三年累计亏损超过8个亿。2025年好不容易扭亏为盈，靠的却是关门店、减医生、砍营销换来的。

一条曾经暴利的赛道，渐渐露出了天花板。

于是，植发机构集体把目光投向了女性。毕竟在“变美”这件事上，女性的消费意愿从来不需要动员，只需要一个合理的理由。

“显脸小”就是这个理由。

现在流行用发际线遮住大额头，视觉上缩短上庭比例，让脸看起来收窄一圈。社交媒体上也铺天盖地的“头包脸”“胎毛刘海”“花瓣形发际线”。

说白了，女孩们植发要的不过就是好看。

所以，男、女性植发，表面上是同一门生意，但底层逻辑完全不同：一个是医疗修复，一个更像是医美。

可是，女性植发，真的能撑起雍禾的增长吗？

女性来了，雍禾获救了吗？

如今，女性已经快撑起了植发市场的半壁江山。

如果你现在刷社交媒体，会发现一个有点荒诞的现象：那些明明长着一头浓密头发的人，也在为发际线焦虑得要命，觉得不够圆、不够低、碎发不够多、脸显得不够小。

为了把额头收窄一点、脸型显得更流畅，她们愿意躺上手术台，花几万块，忍受几小时的微创操作。

术后的效果，被社交媒体包装成一套全新的审美话术：头包脸、胎毛刘海、花瓣植发、大花瓣小花瓣、直角、绒毛感。这些词，几年前你听都没听过。

国际毛发移植协会的数据显示，2024年全球女性植发手术量较2021年增长16.5%，增速已攀升至20%以上。同时，女性植发客群占比，从早期的不足5%，一路走到了2024年至2025年的30%至35%。

这股风潮，雍禾嗅到了。

2022年，它推出女性品牌“发之初”，去年，又在北上广深蓉杭等12城完成女性院部改造，动作不可谓不快。

雍禾CEO张玉对外表示，目前雍禾医疗线上渠道中咨询植发的女性人群占比已经超过60%，一线城市头部院部的女性到诊率已经超过50%，女性业务占比超过30%。

但问题跟着来了：女性植发究竟是一次性爆发，还是可持续增长？

要知道，审美是会变的，这不是推测，是已经发生过的事。“花瓣型发际线”“中式美人尖”“绒毛感”，这些词今天被捧上天。

但几年前被追捧的，是另一套东西。

为了显脸小，往耳朵里打玻尿酸，把正常耳朵撑成“招风耳”，美其名曰“精灵耳”，医学上这叫畸形耳，是需要矫正的，但当时火得一塌糊涂。

后来呢？精灵耳退潮了，大量的人去排队做溶解酶拆除。社交平台换了一批又一批新词，继续收割焦虑。A4腰、天鹅颈、直角肩、精灵耳......审美趋势的迭代速度，比一家上市公司的战略调整周期快得多。

女性植发也一样，被社交媒体塑造、被商业资本放大、被容貌焦虑驱动。雍禾CEO张玉说“未来十年要解决变美”，可“美”的定义权，从来不在他手里。

说白了，女性植发不是增长故事，而是审美周期生意。

更棘手的是，植发的“不可逆”，把这种风险放到了最大。

精灵耳可以用溶解酶“撤回”，双眼皮可以修复，脂肪填充可以抽掉，但植发不行。毛囊是不可再生资源，一旦移植完成、毛囊存活，就是永久的事。

想“拆除”？几乎没有可能。发际线做低了、形状不自然了、审美风向变了，这些后果，消费者都要自行承担。

社交平台上已经涌现大量“植发避雷帖”，吐槽“手术痛感强、恢复期漫长、效果不确定”。

小茉做发际线植发两年了，她对AI蓝媒汇回忆：“术后第一周脸肿头皮又痒，到了脱落期最磨心态，看着头发大把掉，很难不焦虑。现在两年过去，还是稀疏，之前是发际线整体后移，现在有的地方有头发，有的没有，发缝反而显得像秃了。”

还有不少消费者在网上晒图，半年过去了，新长出来的发际线像钢丝球。

当社交平台上“植发后悔”的声音越来越大，雍禾花的每一分营销费用，都在抬高下一个客户的决策门槛。

对此，盘古智库高级研究员江瀚对AI蓝媒汇表示，“雍禾植发向女性发际线项目倾斜，本质上是机构在流量见顶下，向消费医疗与医美属性靠拢的自救策略，但这种转型的风险在于模糊了医疗与医美的边界，植发作为外科手术，一旦过度迎合审美，极易引发合规风险与医疗纠纷。”

更扎心的是：女性来了，雍禾的钱也没多赚。

2024年，其植发医疗服务收入约13.31亿元，较2023年的13.54亿元下滑1.7%。2025年回升至13.75亿元，同比增长3.3%。两年下来，也就多了4000万。

这意味着什么？女性客户更多是在替代男性客户，而不是在做大整个盘子。

这不是增量扩张，是存量再分配。

一场没有退路的赌局

雍禾真正的风险是，没有退路。

它瞄准女性的逻辑并不复杂：当原有增长引擎开始失速，新的故事就必须推向前台。

数据摆在那里。2024年雍禾全年营收18.05亿元，同比增幅仅1.5%，和此前动辄两位数的增速相比，几乎踩了刹车。2025年微增至18.08亿元，整个盘子连续两年在18亿关口原地打转。

唯一拿得出手的变化在利润端：归母净利润从2024年亏损2.27亿元，转为2025年盈利7356万元，终于扭亏为盈。

但细究，他的利润是靠省钱省出来的。先看门店。雍禾植发机构从2023年底的75家，缩至2025年末的63家；养固品牌史云逊从13家腰斩至7家。两年关掉12家植发店、6家养固店。

再看人。员工总数从3500人左右降至3383人；核心的医生团队从350人锐减至242人，降幅超30%。

然后是钱。销售费用率从50%以上砍到44%左右；研发费用从1243万元降至905万元，砍掉27%。

关店、减员、砍营销、砍研发，硬生生把亏损做成了盈利。

不是赚得多了，而是花得少了。

在这种境遇下，雍禾把“女性”推上台前，几乎是必然。

但植发这门生意，骨子里有个绕不过去的缺陷：低频。一个人一辈子大概率只做一次植发，做完即走，几乎不复购。

雍禾当然也知道这个短板。近年来，它布局了医疗养固服务，简单来说，就是植发之后的“售后生意”：术后养护、头皮抗衰、毛囊调理，用周期性的轻服务来填补植发一次性交易的空白。

数据上看，这步棋确实在走。2024年，其养固业务收入4.46亿元，同比增长14.8%，占总营收24.7%；2025年达到4.33亿元，占比逼近四分之一，成了雍禾增长最快的板块。

2025年，其养固服务了7.95万人，复购率27.6%，放在任何消费医疗赛道里都不算低。雍禾也顺势把它定位成“第二增长曲线”。

但问题在于，这条曲线本质是“寄生性”的。它高度依附于植发业务而存在，消费者先做了植发，才需要术后养固。

换言之，如果植发新客增速放缓，养固的增量也会同步萎缩。

雍禾在财报电话会上提了一个策略：“在初次销售环节提升养护疗程售卖占比。”翻译一下：在顾客还没决定要不要做植发的时候，先把养固套餐卖出去。

这确实能提升短期收入，但根本矛盾没破。整个系统运转的前提，是源源不断的新客，但获客的漏斗，正变得越来越难灌满。

更深一层的焦虑在于：男性脱发市场渗透率趋近饱和，女性几乎是雍禾唯一还能讲的新故事。可如果女性植发本身就是审美周期驱动的，那这个故事的保质期，谁说了算？一旦风向转了，雍禾连一个备用的“第三增长曲线”都拿不出来。

一家把几乎全部筹码押在“头发”上的公司，走到今天，越来越像一个赌局：赌审美不变、赌新客不断、赌女性市场能撑起下一个十年。问题是，这三样东西，它一样都控制不了。

雍禾不是没有退路，是根本没给自己留退路。

Lanmeih/今日话题

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