北京
来源：市场资讯
（来源：灵通铝材门窗网）
【核心观点】7月6日，铝价在上周反弹的基础上接着往上拱，长江有色涨70元至22830元/吨，南海有色涨130元至23160元/吨。上周五美国非农数据超预期，但美元愣是没涨反而冲高回落，铝价扛住了这波考验。老张翻了一遍数据，LME库存还在32.08万吨的历史冰点磨底，国内社库维持在135万吨低位，基本面这块压舱石纹丝没动。价格虽仍困在成本线下方，但重心已从上周低点的22300元/吨悄然抬升至22800元/吨一线。这周没啥重量级数据，属于宏观真空期，基本面有望重新拿回方向盘。
一、市场行情
7月6日，礼拜一。长江有色A00铝均价报22830元/吨，涨了70元；南海有色报23160元/吨，涨了130元，华南这边比华东还来劲。上周四铝价刚大涨270元，今天接着往上蹭，虽然步子不大但方向挺稳。沪铝主力合约在22700—22950元/吨之间窄幅晃悠，收盘停在22850元/吨附近。盘面上看，空头已经收了手，多头在慢悠悠地回补。外盘LME铝价稳在3575美元一线，库存继续往下出溜，最新报32.08万吨，历史大底还在往下探。无锡现货贴水从贴10元/吨收窄到贴5元/吨，现货端的心态越来越稳当。南海比长江升水330元，区域价差还在高位。
二、核心驱动因素分析
宏观面： 上周五美国6月非农就业数据超预期，按理说美元该往上窜，结果它冲高回落了。这意味着什么？市场对宏观利空的免疫力在增强，之前被宏观数据反复暴揍的行情正在脱敏。这周进入数据真空期，没啥重量级数据要公布，宏观面的干扰会明显减弱，铝价有望回到基本面说了算的节奏。
库存端： 据SMM数据，国内社库还在135万吨附近，铝棒库存维持在21万吨左右。6月下旬价格从24450元/吨一路暴跌近两千元，库存愣是没跟着往上垒，这说明啥？说明供需基本面压根没崩。LME库存更是跌到了32.08万吨，海外现货升水维持高位，货源是真紧。库存这块压舱石越压越实，是铝价稳步回升的最大底气。
需求端： 7月传统淡季，下游型材厂开工五成多，板带箔厂七成上下。价格从底部反弹了好几百元后，部分刚需客户坐不住了，入市节奏比上周有所加快。对门窗厂的兄弟伙来说，22830元/吨虽然比上周低点贵了五六百，但比起6月初的24450元/吨还是便宜了一大截，按需补点库存不吃亏。
成本端： 氧化铝在2690元/吨附近趴着，电解铝完全成本约23500元/吨。当前价格仍低于成本线约700元/吨，冶炼厂吨铝亏损约700元。这个亏损幅度虽然比上周收窄了些，但还远没到能让人松口气的地步。成本支撑是铝价越往下越跌不动的硬道理，也是这波反弹能持续的核心逻辑。
老张的直觉： 上周四那根270元的大阳线之后，今天没有空头反扑，反而继续小涨。这就不一样了——说明上周四的反弹不是一日游。重心从22300元到22830元，一个星期抬升了500元，这种“小步快走”的修复节奏，比单日暴拉更让人踏实。
产业链利润： 电解铝亏损约700元/吨，较上周有所收窄。上游氧化铝继续承压，下游加工端微利。全行业还在熬，但熬的时间越长，供给端减产的压力就越大，这是多头的潜在筹码。
三、市场情绪与成交
今天市场情绪延续温和修复。华东持货商报价稳中有升，不再像前阵子那样急着甩货，下游询价和采购维持在正常水平，主流成交价22810元/吨上下。华南涨得更多，交投气氛比华东还活跃些。铝棒加工费持稳，加工端情绪中性。期货盘面持仓小幅增加，多头在慢慢回补。对门窗厂的兄弟伙来说，上周逢低补了库存的踏实拿着就行，还没补够的可以在22800元附近再补一点，别等涨上去了再拍大腿。
四、行情展望与操作建议
LME库存历史大底和国内社库低位是铝价稳步回升的压舱石，这周宏观数据真空期给了基本面表现的机会。成本线下方700元亏损不可持续，供给端减产预期是潜在利好。铝价短期在22600—23300元/吨区间震荡上行的概率较大（仅供大伙儿参考）。关键看本周国内社库数据能不能继续稳住甚至小幅去化。
操作上，门窗厂兄弟上周逢低补了库存的踏实拿着；还没补的可在22700—22900元/吨小批量补点。贸易商可少量参与反弹，严格设好止损。投机者沿5日均线逢低做多，别追高。
五、风险提示
①国内社库若意外往上垒，反弹节奏可能被打断。②美伊谈判万一出结果，海外供应缺口逻辑得重写。③美元指数若再度走强，对反弹空间形成压制。④技术性反弹过后空头可能再次反扑，控制仓位别一把梭。以上是老张一家之言，盈亏自负。
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