河北
来源：新浪财经-鹰眼工作室
深圳云天励飞技术股份有限公司（以下简称“云天励飞”）近日发布公告，就上海证券交易所关于公司2025年年度报告的信息披露监管问询函进行了回复。公告显示，公司2025年实现营业收入13.39亿元，同比增长45.99%，其中企业级场景业务收入同比大增115.64%，成为驱动业绩增长的核心动力。
主营业务板块表现分化，企业级业务贡献显著
根据回复公告，云天励飞2025年各业务板块呈现差异化发展态势。企业级场景业务收入达5.36亿元，同比增长115.64%，毛利率提升7.77个百分点至47.96%。该板块收入主要来自异构算力服务业务，贡献了5.12亿元收入，占企业级收入的95.55%；自研芯片和模组业务收入2383万元，占比4.45%；自研NPU IP授权服务当期未确认收入。
消费级场景业务收入6.24亿元，同比增长53.79%，毛利率13.72%。其中，AI原生产品收入4586.87万元，同比激增103611.04%，主要得益于拍学机等产品的线上销售；岍丞技术产品收入5.78亿元，同比增长42.5%，以智能耳机芯片模组为主，占消费级业务收入的92.64%。
行业级场景业务收入1.74亿元，同比减少31.33%，毛利率13.29%。公司表示，该板块收入下滑主要系采取优化收缩、审慎布局的经营策略，同时市场竞争加剧导致外购硬件及外包服务成本较高。
算力服务成增长核心，德元方惠贡献近半营收
问询函回复显示，异构算力服务是云天励飞2025年业绩增长的主要驱动力。公司与北京德元方惠科技开发有限责任公司（以下简称“德元方惠”）签订的36个月异构算力服务合同，月度服务费基数为4382.71万元（含税），2025年为公司贡献收入4.95亿元，占总营收的36.99%，成为第一大客户。
截至2026年5月31日，该合同已履行金额6.43亿元，待履行金额9.35亿元，回款比例达80.21%，不存在逾期情形。公司表示，该项目毛利率较高主要受市场供需格局、技术服务能力及履约声誉等因素影响，合同到期后存量算力硬件仍具备商用价值，业务具备可持续性。
算力服务业务主要固定资产包括算力服务器、交换机等，账面原值合计13.48亿元，期末余额10.27亿元，采用平均年限法按5年折旧。截至2025年末，公司算力集群GPU使用率达99.84%，算力资源与收入具有匹配性，不存在设备空转情况。
客户集中度提升，前五大客户贡献74%收入
2025年，云天励飞前五大客户销售额合计9.92亿元，占年度销售总额的74.05%，较上年增加16.72个百分点。公司解释称，客户集中度较高主要系行业特性所致，企业级算力服务、消费级芯片模组等业务下游市场集中于头部客户，大额长周期合同自然带来较高的客户营收贡献度。
对比同行业可比公司，寒武纪、云从科技、润泽科技等前五大客户集中度平均值为72.63%，公司74.05%的占比符合行业规律。公司同时强调，第一大客户收入占比36.99%，未构成重大单一客户依赖，且合同无独家供货约束，不存在收入断档风险。
存货与应收账款管理引关注，减值计提充分
截至2025年末，公司存货账面余额3.17亿元，计提跌价准备3099.20万元，其中发出商品占比42.27%，主要系行业级项目借测周期和交付验收周期较长所致。应收账款期末账面余额7.94亿元，计提坏账准备1.28亿元，前五大客户应收账款合计3.91亿元，占比49.24%。
年审会计师天职国际表示，通过执行函证、监盘、期后回款检查等程序，确认公司销售收入真实、证据充分，存货跌价准备及应收账款坏账计提充分合理，相关会计处理符合企业会计准则规定。
未来聚焦推理芯片研发，持续拓展算力业务
云天励飞在回复中表示，未来将以自研云端大算力推理芯片为主要战略产品，基于现有异构算力集群落地经验，形成推理卡、超节点、一体机、集群等多形态产品。2026年3月，公司已以联合体身份中标湛江市AI渗透支撑新质生产力基础设施建设项目，进一步拓展算力业务应用场景。
公司同时提示，若核心客户受行业趋势变动或技术路线切换影响，可能导致订单数量或价格下降，存在业绩波动风险。
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