光峰科技回复监管问询 详解业绩下滑及持续亏损风险

来源：新浪财经-鹰眼工作室

深圳光峰科技股份有限公司（证券代码：688007，简称“光峰科技”）近日发布公告，就上海证券交易所科创板公司管理部下发的《关于深圳光峰科技股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2026】0296号）相关问题进行了逐项回复。公告详细解释了公司2025年及2026年一季度业绩下滑的原因、毛利率变动合理性、存货跌价计提等市场关注问题，并提示了车载及C端业务的持续亏损风险。

根据公告，光峰科技2025年营业收入为17.09亿元，较上年下滑29.32%；归母净亏损2.74亿元，其中四季度亏损1.38亿元。2026年一季度收入继续下滑49.67%，亏损0.37亿元。核心器件及整机业务收入15.55亿元，同比下滑30.56%，毛利率29.12%；其他产品及业务收入1.54亿元，同比下滑13.90%，毛利率18.55%。此外，公司因美国仲裁案件裁决确认营业外支出9023.55万元。

细分业务表现与收入下滑原因

公司将2025年收入按影院、专业显示、车载、C端及其他业务进行拆分，其中车载业务收入下滑最为显著，达52.98%，且录得毛利额-1023.14万元。

产品大类2025年营业收入（万元）2025年营业成本（万元）2025年毛利额（万元）营业收入变动（%）营业成本变动（%）毛利额变动（%）影院53,812.5522,087.4131,725.14专业显示27,491.2717,907.399,583.88车载29,997.4931,020.63-1,023.14C端44,223.0339,222.715,000.32其他15,409.3712,551.152,858.22合计170,933.71122,789.2948,144.42

影院业务收入保持相对稳定，2025年实现收入5.38亿元，毛利额3.17亿元，公司称该业务持续盈利，不存在亏损风险。专业显示业务收入下滑29.96%至2.75亿元，主要受教育集采、政府需求下降及交互平板等替代品的结构性冲击影响，但仍实现毛利额0.96亿元。

车载业务收入下滑52.98%至3.00亿元，且出现1023.14万元毛利亏损。公司指出，车载业务收入下滑主要因行业竞争加剧导致产品单价承压，以及部分客户车型规划调整、项目延期导致定点项目转化进度滞后。公司提示，短期内车载业务仍存在一定的亏损风险，并计划通过聚焦核心技术、优化产品结构、推进降本增效等措施改善经营。

C端业务收入下滑30.81%至4.42亿元，毛利额5000.32万元。收入下滑主要受经济下行、投影仪同质化竞争加剧及液晶类产品价格下探影响。公司已主动收缩智能投影业务规模，并提示C端业务存在持续亏损风险，将通过收缩低毛利及亏损产品线、降本增效、优化供应链等措施应对。

毛利率变动与成本分析

2025年公司综合毛利率为28.17%，同比下降0.14个百分点。核心器件及整机业务毛利率29.12%，同比减少0.72个百分点；其他产品及业务毛利率18.55%，同比增加9.37个百分点。

公司核心器件与整机业务的间接费用主要由间接人工、租金物业、折旧、能源消耗及其他费用构成，2025年合计1.16亿元，同比下降13.24%。其中，间接人工4649.49万元（-13.99%），主要因产值下降导致辅助生产人员缩减；租金物业费1847.26万元（+20.80%），主要因生产场地搬迁导致租赁面积变更；其他费用3015.11万元（-26.26%），主要系车载业务量减少导致车机系统服务费减少。

分业务来看，车载业务毛利率同比下降18.36个百分点，主要受产品销售均价下降影响（导致毛利率减少36.06个百分点），部分被单位材料成本下降（增加18.54个百分点）所抵消。C端业务毛利率下降3.02个百分点，主要因产品销售均价下降（导致毛利率减少18.84个百分点），部分被单位材料成本下降（增加16.10个百分点）所抵消。专业显示业务毛利率下降0.16个百分点，影院产品业务毛利率下降3.21个百分点。

与同行业公司相比，2025年光峰科技综合毛利率28.17%，高于行业平均水平23.37%。鸿合科技、视源股份毛利率分别下降3.47和1.29个百分点，极米科技、海信视像毛利率分别上升1.01和1.04个百分点。

四季度收入确认与审计情况

2025年第四季度，公司实现营业收入3.56亿元，占全年营业收入的20.83%，毛利率27.35%，较全年毛利率下降0.82个百分点。分业务看，影院业务四季度毛利率较全年下降11.36个百分点，主要因收入同比下降24.28%而固定成本未能同比例减少，以及低毛利LED屏产品收入占比提升（约37%）；专业显示业务四季度毛利率下降4.13个百分点，主要因工程投影机返修率升高补计提三包费用及商教投影机年底特价促销；车载业务四季度毛利率下降6.23个百分点，主要因销量环比下滑及高毛利产品占比下降。

公司披露了四季度前十大客户情况，合计收入1.41亿元，占四季度收入的39.55%。主要客户包括某车载投影客户（销售额4007.76万元）、某激光电视及光机客户（销售额1600.95万元）等。收入确认依据包括成车下线结算单、出口报关单、货运提单、客户签收单等。

年审会计师对2025年第四季度收入截止性及真实性实施了多项审计程序，包括选取12月及次年1-3月收入样本实施截止性测试（共测试133笔凭证）、分业务进行细节测试、检查资产负债表日后销售退回记录（金额458.45万元）、对主要客户实施应收账款及收入函证（发函比例78.91%，回函确认比例65.52%）等。经核查，未发现跨期确认收入情形，收入确认时点准确，符合《企业会计准则》要求。

存货跌价计提与费用分析

报告期末，公司存货账面余额5.41亿元，较上年末下降23.79%；报告期新增计提存货跌价损失1.09亿元，较上一年度6320.23万元大幅上升。公司称，存货金额下降主要因销售需求减少导致原材料采购额及库存商品备货减少（2025年原材料采购额8.69亿元，同比减少40.29%）。

2025年末存货跌价准备计提比例为34.78%，较期初的16.10%上升18.68个百分点，主要受原材料和库存商品跌价计提比例增加影响。原材料期末跌价计提比例37.28%（+20.76个百分点），库存商品期末跌价计提比例32.66%（+16个百分点）。公司解释，主要因部分主产品售价下降、库龄增加以及C端业务收缩导致减值风险增加。

与同行业公司相比，光峰科技2025年存货跌价计提比例34.78%显著高于行业平均值4.39%。公司称，主要系车载、C端产品售价持续降低、库龄三年以上的存货金额同比增加（增加4767.66万元），以及C端业务收缩对应产品及专用材料计提金额较大所致。

费用方面，2025年销售费用1.54亿元，管理费用1.50亿元。销售费用中职工薪酬7233.64万元，市场推广费4234.26万元，服务费1006.74万元；管理费用中职工薪酬7343.29万元，服务费2306.90万元，折旧摊销费3542.37万元。公司表示，人力成本较高主要与人员结构、薪酬政策及行业特点相关，2025年管理人员及销售人员人均薪酬分别为34.48万元和28.70万元，处于行业合理区间。市场推广费及服务费与营业收入变动趋势一致，定价公允，支付对象均非关联方。

其他非流动资产与关联租赁

报告期末，公司其他非流动资产余额2.99亿元，较上年末增加1978.34%，主要系大额存单由货币资金重分类所致。截至2025年12月31日，公司存入大额存单金额3.60亿元，计提利息712.18万元，其中8527.42万元（含利息）重分类至一年内到期的非流动资产，28184.76万元列报于其他非流动资产。公司称，大额存单分类为以摊余成本计量的金融资产，根据持有意图和到期期限列报，符合企业会计准则规定。

关联租赁方面，公司及子公司向深圳光峰控股有限公司、中国电影器材有限责任公司等关联方租赁房屋/厂房，年租金总额3557.07万元（自2026年4月起变更为3218.45万元），租赁面积86169.37平方米（自2026年4月起变更为77966.37平方米），占公司总生产/办公面积比例86%。公司表示，租赁价格参考周边市场租金确定，具备公允性。尽管2025年固定资产因总部大楼转固同比增长130.95%至6.28亿元，但总部大楼受建筑条件限制无法满足生产需求，租赁创智谷产业园是为满足车载业务发展及供应链提升需要，具有必要性。公司与控股股东在业务、资产、人员、财务、机构等方面保持独立，不存在混同情形。

针对与关联方的往来款项，公司称期末与深圳光峰控股有限公司的889.27万元往来款系厂房租赁押金，与深圳市绎立锐光科技开发有限公司的119.19万元往来款系材料销售款及免租期内按准则分摊确认的应收租金，均属于经营性往来，具备真实业务背景。

年审会计师对上述回复内容进行了核查，认为公司对经营业绩、存货、费用支出、其他非流动资产、其他非流动金融资产及关联租赁等问题的回复具备合理性，相关会计处理符合企业会计准则规定。

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