北京
来源：市场资讯
（来源：粮信粮油信息网）
USDA面积报告和季度库存报告结果落定，美豆进入关键生长期，国内现货市场进入养殖需求旺季，油厂供应压力暂不严重，后续可预见性利空因素减少，连粕或进入宽幅震荡状态。后续豆粕行情需关注哪些因素？以下是笔者结合市场简要分析，仅供参考！
豆粕现货市场参考，截至7月1日，国内主要地区油厂平均报价在2867元/吨左右。其中山东地区2880元/吨，华东地区2820元/吨，大连地区2940元/吨，天津地区2900元/吨，广东地区2840元/吨。
USDA报告利空兑现
国内时间7月1日凌晨，美国农业部发布了种植面积报告与季度库存报告。报告显示，美国农业部将2026年美国大豆种植面积调高到8536.5万英亩，高于3月份的播种意向面积8470万英亩，基本符合分析师平均预测的8537万英亩；6月1日美国大豆库存为10.61亿蒲，高于分析师预期的10.46亿蒲，但高出的范围不大。此前市场对美豆扩种的预期已贯穿整个二季度，本次面积上调与库存微增基本符合预期。随着报告利空兑现，市场注意力将转向产区天气。
天气炒作与政策性采购
7至8月是美国大豆结荚灌浆的关键阶段，也是全年天气炒作最密集的窗口期。虽然当前美豆生长指标整体良好：截至6月28日当周，美豆优良率为65%，扬花率19%，结荚率4%，但天气风险的不确定性不容忽视。毕竟市场预估的各种库存数据目前是以美豆较好的优良率为基础，若后续优良率下降，预计供应将减少，从而影响整体的供需平衡。昨日市场传：“国内储备下周将开始买船，单周不低于200万”，虽然真假无法判定，但中国确实有每年2500万吨的采购承诺。经纪商斯通艾克斯（StoneX）首席大宗商品经济学家阿尔兰·苏德曼表示，美国大概能承受向中国出口1800万到2000万吨大豆的规模。因此即使国内对美豆的实际采购减少一小部分，也难以对美豆造成有力打压。
国内供应宽松但压力暂时不大
目前国内仍处于到港高峰期，7月预计到港也将超过1000万吨，但8月后到港量或将逐渐回落。市场对供应压力提前交易，沿海地区豆粕现货最低跌至2710元/吨左右。不过一旦价格回落至2750元/吨左右及以下，易引起终端养殖饲企和养殖户的集中采购，从而推升市场价格。同时7月后养殖需求进入季节性旺季，除非油厂大范围胀库憋停并给到市场较大的催提压力，否则现货难有大跌行情。
综上所述，短期内豆粕行情或偏强震荡运行。随着USDA关键报告尘埃落定、美豆正式步入决定全年产量的关键生长期，前期压制市场的利空因素正逐步被市场消化，而新的利多变量正在酝酿——中国或将逐步兑现每年2500万吨的美豆采购承诺、国内养殖需求进入季节性旺季、油厂供应压力或低于市场预期。多重因素交织之下，连粕或进入底部震荡格局，但整体震荡偏强的概率正在增大。关注油厂累库进度以及后续市场催提压力，经销商逢低滚动补库为主。欲了解多油粕行情数据以及未来走势，敬请持续关注粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为粮油信息网的会员，享受更多特权。
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