低空经济“降温”了？如何兼顾安全与发展？对话投资人刘瑶

低空经济热有所降温？过度关注低空安全是否会影响行业发展？低空经济发展是否要“踩刹车”？近期，这样的疑问不断抛向“低空圈”。

自低空经济2024年写入政府工作报告以来，国内掀起低空经济发展热潮，两年多过去了，“低空圈”发生了怎样的变化？带着公众的关切，南都记者近日专访了上海麟碳管理咨询有限公司创始人、资深硬科技投资人刘瑶。

刘瑶深耕金融科技多年，作为联合创始人的创业项目于 2019年在美国纳斯达克上市。多年来关注金融科技、新能源、绿色燃料、低空经济等领域的早期投资，担任近千场创业创新大赛评委和多家商学院产业导师。目前还担任广州市白云区航空维修制造及低空经济委员工作室专家顾问、深圳市宝安区低空经济产业协会长三角副秘书长。在此次采访中，她从资本视角分享近期对低空经济的观察。

上海麟碳管理咨询有限公司创始人、资深硬科技投资人刘瑶。

低空安全可以通过技术来解决，应用场景要“拿到钱”

南都：正所谓“无安全不低空”，你认为，从行业发展视角，如何兼顾安全与发展？

刘瑶：发展低空经济，安全肯定是第一位的。我们现在讲低空投资，其实不是投一家公司、几架飞机，而是要投低空安全，安全要放在首要位置。

通过我过往的观察来看，直升机的事故率偏多，原因在于直升机是油动力，如果油供不到动力系统，飞机就会坠落。现在大火的eVTOL（电动垂直起降飞行器），它是电驱动的，部分在研的eVTOL往往拥有多个电机（重要的动力系统、一种利用电磁感应定律来实现‌电能与机械能相互转换‌的装置），这样一来，当一个电机发生故障时，其他电机的正常运作仍能保障飞行器平稳飞行。

因此我认为，低空安全是可以通过技术来解决的。从安全的角度来看，好的电机是一个不错的投资方向，因为它是保障飞行器安全飞上天的关键部件。

南都：除了安全，我们注意到，地方或企业难以找到适合的应用场景，或者商业模式跑不通，这些因素也制约着低空经济的发展，对此你怎么看？

刘瑶：未来低空经济要发展起来，必须要找到能“拿到钱”的应用场景。从我过往的实践和观察来看，我比较看好低空物流和商务载人飞行这两个应用场景，并且是B端（企业用户端）买单。

低空物流不是指送一些非必需品，而是要面向刚需，比如急件、急需的物资等，长三角、珠三角地区是很适合发展低空物流的。商务载人飞行面向的也是高端刚需用户，比如需要短时间内往返多个城市的商务人士，他们愿意为时间买单。

南都：既然低空经济的发展面临一些现实难题，解决起来也非常耗时耗力，为什么资本仍愿意“下注”？

刘瑶：首先我们看到低空经济具有良好的政策导向，一些掣肘是可以通过时间逐个击破的。而且此前国内有新能源汽车的发展经验，在发展过程中中国实现了“弯道超车”，行业内普遍认为，低空经济也具备类似的条件和发展路径。

对于低空经济我个人是长期看好的，目前该行业处于早期阶段，还有很多机会。如果数年之后再进场，可能会错失站在第一梯队的机会。

当然，由于现在低空经济处于早期阶段，一些公司进场后可能会遇到各种各样的问题，因此需要一些耐心，这也是为什么国家呼吁“耐心资本”陪伴的原因。

6月26日，在位于邯郸科创产业园的河北空天航空科技有限公司研发基地，工作人员在调试一台可用于CAAC无人机执照考试的训练机。新华社发（梁佳元摄）

低空经济在资本圈内降温，部分资本转向机器人赛道

南都：低空经济2024年写入政府工作报告，当时率先引爆的是资本圈，目前低空投资的热度如何？有何变化？

刘瑶：低空资本圈的热度和2024年、2025年相比的确有所降温。前两年很多人抱着“先进场再说”的态度，将热钱投向了低空经济，但现在市场更趋理性，同时，部分企业此前和资本签下的“对赌协议”也到了快要兑现的时期。我们看到，目前关于低空经济的声音主要来自头部企业。

另外，一些资本流入了人工智能和机器人行业。目前我们能看到，机器人不仅能干活了，而且安全性能也比较好，资本是比较看好机器人这个赛道的。

南都：在一级市场，资本选择一家低空公司，会重点关注哪些因素？

刘瑶：首先我们会看创始人的背景，通常情况下，一家公司的“天花板”就是它的创始人。具体会看创始人的学术情况、眼界格局、产业经验等。有时候投资就是“投人”，人投对了就都对了。

其次是看公司的技术根基。这时就要看公司整个团队的情况了，以及技术的来源，比如来自哪所高校。未来公司也是要不断输入新鲜血液的，以保证技术研发的可持续性，因此高校资源也很重要。

另外我们会看公司的产业和商业经验。低空经济是非常烧钱的，如果一家公司的创始人不愿意进行融资合作、不愿意让渡自己的股份，作为资本，我们认为这样的公司是很难跑出来的。

青岛万丰钻石飞机制造有限公司总装车间，一架完成安装调试的钻石DA50飞机准备下线交付（4月2日摄）。 新华社记者 李紫恒 摄

二级市场真假信息混杂，建议股民考察公司实际情况

南都：从你的观察来看，低空经济在二级市场上的表现如何？你对普通散户有何建议？

刘瑶：国内散户基本都是A股股民，但是在国内上市、和低空经济高度相关的公司是很少的。大家所熟知的亿航智能，它是在美国纳斯达克上市的，目前国内一些做低空飞行器的公司未来也是打算在美国纳斯达克或者港股上市的。

同时我建议普通股民要等一等，等低空经济领域公司的技术再更完善一些、等他们的商业模式跑得更通一些。目前股民可以关注一些航空相关的领域，比如电机、电池、电控等。需要强调的是，我不做投资的具体建议，但在大方向上股民可以关注一下。

刘瑶参与撰写的《低空投资》一书。

南都：我们关注到最近你和其他专家一起撰写了《低空投资》一书，书中提到了投资风险，在低空投资领域，你对普通股民有哪些投资风险提示？

刘瑶：公司本身的运营情况和它在二级市场的表现有时会出现“反差”，有时公司是盈利的，但其股票的市盈率却是亏的，一级市场和二级市场完全是两套逻辑，二级市场是需要公司去做宣传提升股价的，这是首先要厘清认知的一方面。

具体到二级市场，股民需要分辨其中的真真假假。很多股民会关注财报等披露信息，但这还远远不够，还是需要去核实公司的真实情况，比如实地考察公司的运营状况，和公司的员工聊一聊，问问他们工资发放情况等，或者观察其上下游公司的具体细节。正所谓“耳听为虚、眼见为实”。

现实中，很多股民可能不具备实地考察一家公司的条件，其实除了线下考察，也有很多其他办法，比如借助社交平台，看看网评如何。但这需要股民去花费一定时间，并且要学会辨别消息的真伪。

（本文不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。）

采写：南都N视频记者杨文君 发自北京