从奥来德前十大股东到零持股：国芳集团七年投资终章，“退场红包”如何反哺主业？

甘肃连锁零售龙头一笔跨越七年的买卖，引发市场关注。

7月1日，国芳集团的一纸公告宣告了其对奥来德长达七年投资的终结。

回溯这笔投资的起点，得将时间拨回至2019年。彼时，国芳集团以4000万元人民币认购奥来德200万股新增股份，认购价格为20元/股。2020年9月，奥来德以62.57元/股的发行价登陆上交所科创板，国芳集团不仅享受到了IPO带来的丰厚账面浮盈，更通过签订一致行动人协议，向奥来德委派董事，在2020年至2022年稳居奥来德前十大股东之列。

到了2023年，国芳集团进行小幅减持，因此退出奥来德前十大股东阵营。不过在2024年又增持，重回奥来德前十大股东之列，并在2025年继续增持。截至2026年7月1日，国芳集团将这笔历时七年的股权投资彻底变现，落袋为安。

整体来看，在入场时，国芳集团便表示旨在“借助投资运作，为公司发展提供新的动力”，如今离场也是意在“提高公司资产流动性及使用效率”。

在彻底清仓奥来德股票、收获丰厚的“退场红包”后，这笔资金能否反哺国芳集团主业备受关注。国芳集团坦言，2026年的商业战场，流量红利见顶与获客成本攀升形成双重挤压，公司将以新零售模式破解渠道扩张难题。

持股七年后清仓离场

国芳集团确认投资收益将给2026年净利润“添彩”

7月1日，国芳集团发布关于出售部分交易性金融资产的进展公告。自2026年初至今，公司通过集中竞价交易方式累计出售奥来德A股股票3026692股，累计成交金额131143099.92元（不含附加税费、所得税等影响），占公司最近一个会计年度经审计归属于上市公司股东净资产的8.16%。本次出售完成后，公司持有奥来德A股股份0股，持股比例归零。

国芳集团表示，此次处置产生的投资收益在扣除相关手续费及税费后将对公司2026年净利润产生积极影响。经公司财务部门初步测算，本年度累计出售奥来德股票扣除成本和相关交易税费后确认的投资净收益约4434.65万元，影响当期净利润约3332.72万元，占公司最近一个会计年度经审计归属于上市公司股东净利润47.42%。

根据此前公告，2019年，国芳集团以4000万元人民币认购吉林奥来德光电材料股份有限公司（简称：奥来德）200万股新增股份，占奥来德增资后注册资本比例为3.6461%。也就是说，国芳集团的认购价格为每股20元。

彼时，国芳集团表示：“公司对奥来德增资，旨在通过对高科技企业、高端制造业领域等符合国家产业政策的优质企业进行投资。借助投资运作，为公司发展提供新的动力，提高公司的盈利能力和可持续发展能力。”

2020年9月3日，奥来德首次公开发行股票并在科创板上市，股票发行价为62.57元/股。

据财报披露，2020年12月31日，绿河睿能持有奥来德5.47%股权、绿河晨晟持有奥来德2.73%股权、国芳集团持有奥来德2.73%股权，合计持有奥来德10.93%股权。三者于2020年6月18日签订一致行动人协议，绿河睿能、绿河晨晟在一致行动人协议中以国芳集团的意见为准，向奥来德委派一位董事。因此，国芳集团对奥来德经营活动具有重大影响，采用权益法进行核算。

在奥来德2020年至2022年年报上，国芳集团均位列奥来德前十大股东。

2023年，国芳集团减持了20万股奥来德股份，变现1210.55万元。也是在这一年，国芳集团退出奥来德前十大股东的名单。

东方财富数据显示，奥来德股价的高峰期主要出现在2020年和2021年，2023年至2025年，其股价走势显著弱于上市初期。

2024年，国芳集团出手增持，重回奥来德前十大股东阵营，并在2025年继续增持。

2025年5月27日，在2024年年度业绩说明会上，国芳集团在介绍业绩变动原因时提到：“对净利润的影响主要为公司投资的奥来德股价下跌，影响公允价值变动收益。”

2026年以来，奥来德的股价整体走势向上，而国芳集团选择清仓奥来德的股票，理由是：“提高公司资产流动性及使用效率。”

流量红利见顶、获客成本攀升

国芳集团如何突围？

公开资料显示，国芳集团从事以百货购物中心为主，超市为辅的连锁零售业务，目前为甘肃省内最大的连锁零售企业。

国芳集团的营业收入主要来自公司旗下各门店的商品销售收入以及功能商户的租金收入。截至2025年底，公司已运营门店11家，面积合计36.15万㎡，其中，以百货业态为主的门店7家，超市4家。

自2024年起，国芳集团围绕“新生活商业”“年轻力商业”等主题，启动调改转型升级战略，推动各门店“一店一策”改造，着力打造差异化潮流商业标杆，以商业新生态推动区域商业活力升级。

业绩层面，2025年，国芳集团实现营业收入约8亿元，同比增长5.71%；归属于上市公司股东的净利润约7028.03万元，同比增长21.16%；主业毛利率为35.83%，同比下降4.08个百分点。

“公司将逐步探索通过优化供应链管理、提高库存周转率、减少运营成本等途径，带动公司线上线下业务稳步发展，不断提升公司的市场竞争力，也为消费者带来更加高效、个性化的购物体验。”国芳集团表示。

展望2026年，国芳集团认为商业战场正面临流量红利见顶与获客成本攀升形成双重挤压，企业普遍陷入“渠道断层、引流低效、转化乏力”的增长困局。

对此，国芳集团提出以新零售模式破解渠道扩张难题，逐步推进“渠道拓展—流量裂变—精准成交”的业务闭环，在市场竞争中构建核心竞争力，实现规模化、可持续的盈利增长。

新京报贝壳财经记者 阎侠 编辑 陈莉 校对 穆祥桐