实控人债务压顶，聚华小贷跨省收购“壳公司”？新产品藏合规风险

作为陕西首家网络小贷公司，西安聚华网络小额贷款有限公司(以下简称“聚华小贷”)虽深陷股权动荡，但近期仍动作频频。

6月25日，陕西方元资本控股股份有限公司(以下简称“方元资本”)将持有的3亿股聚华小贷股份出质给长安银行西安高新科技支行。方元资本是聚华小贷的唯一股东，近两年，该公司被债务缠身，其所持的全部5亿股聚华小贷股权，也分两次被陆续出质。今年5月29日，方元资本还因为一笔3751.81万元的债务成为被执行人。

而在控股股东深陷债务漩涡的同时，聚华小贷却对外投资异地科技公司，这一资本运作的背后是怎样的筹谋？此外，聚华小贷新推出的App星合钱包也存在不直接放贷，只导流至第三方平台的情况。

跨省投资华瞰科技，疑似为壳公司

6月18日，聚华小贷新增一家直接投资企业。

工商数据显示，聚华小贷以255万元的认缴出资额，投资了杭州华瞰网络科技有限公司(以下简称“华瞰科技”)。投资完成后，聚华小贷对华瞰科技的持股比例为51%，成为第一大股东。

根据企业预警通收录的企业信息，华瞰科技成立于2025年12月11日，注册资本为500万元。成立迄今不过半年时间，华瞰科技的股东已发生了多轮更换。

华瞰科技的初始股东只有一位，是北京金静智科技有限公司(以下简称“金静智科技”)，持股比例100%。

今年4月8日，金静智科技退出股东行列，华瞰科技新增肖庆、詹嘉诚两位自然人股东。其中，詹嘉诚是华瞰科技的法定代表人，持股比例为10%；另一名股东肖庆则持股90%。

短短两个月后，华瞰科技又发生股权变更，詹嘉诚退出股东行列(仍担任法定代表人)，聚华小贷成为新股东。这一轮变更过后，华瞰科技的股权结构为第一大股东聚华小贷持股51%，第二大股东肖庆持股49%。

聚华小贷成立于2014年6月，注册资本5亿元。2015年9月，聚华小贷被批准开展委托贷款业务；2017年11月，经地方金融监管部门批准，聚华小贷成为陕西省首家网络小贷公司。

从股权穿透图来看，聚华小贷的唯一股东是方元资本，方元资本的第一大股东是持股32.73%的西安协和置业股份有限公司(以下简称“西安协和置业”)，第二大股东是西安协和置业的实控人成建礼。股权穿透后，聚华小贷的实控人便是成建礼。

方元资本和西安协和置业目前都深陷债务困境，除了方元资本被执行3751.81万元，西安协和置业也成了被执行人，被执行总额为3614.63万元，法定代表人李庆良还两次被限制高消费。

2025年8月，方元资本发布公告，拟将所持聚华小贷的70%-100%的股权进行转让，只是直到目前都还未转让出去。

母公司债务压顶，聚华小贷却在此时作出异地投资的决定，且投资的公司还是一家刚成立半年的新公司，背后有哪些含义？从华瞰科技的初始股东身上可以看出一些端倪。

华瞰科技的初始股东金静智科技成立于2025年6月5日，也就比华瞰科技早成立半年。目前，金静智科技旗下还有6家100%持股的公司，这6家公司的实缴资本都未登记，参保员工人数也都为零。其中有3家的成立日期都在2026年4月21日，所属行业还都是“信息传输、软件和信息技术服务业”。

再看华瞰科技，实缴资本未登记，参保员工人数为0，所属行业也是“信息传输、软件和信息技术服务业”，都与金静智科技控股的其他几家公司一模一样。从工商信息特征来看，华瞰科技同样具备壳公司典型特征。

不直接提供贷款，仅充当流量入口

若果真如此，为什么聚华小贷又要收购一家壳公司呢？事实上，通过跨省收购空壳科技公司，用来做贷超/导流运营业务的情况并不罕见。

随着小贷行业两极分化，头部互联网系网络小贷背靠自有流量场景，走自营放贷路线。而地方中小网络小贷普遍缺场景、缺流量、缺运营能力，靠自营放贷很难盈利，要么倒闭，要么转向“用牌照做信用背书、靠导流赚快钱”的轻资产模式。

收购异地科技公司，既可以让科技公司承担前端获客、用户运营、数据处理职能，又能对接当地产业资源，用“科技服务”的名义规避助贷业务相关监管约束，隔离持牌主体与导流业务的合规风险。

在股东债务高企、自营能力孱弱、牌照价值持续缩水的背景下，聚华小贷直接收购华瞰科技的成本，远低于在杭州自己注册公司、搭建团队、对接流量渠道的成本。

再看聚华小贷的业务，聚华小贷的历史自营信贷产品为“方元信贷”，2023年，该公司曾备案过方元信贷的APP及小程序。今年一季度，方元信贷逐步停更，聚华小贷随后启动全新品牌——星合钱包。

工信部政务服务平台显示，2026年4月28日，聚华小贷完成了星合钱包的官网域名ICP备案。

5月，星合钱包APP先后在小米应用商店和华为应用市场上架，目前，小米应用商店和华为应用市场的最新版本都是1.0.3版，更新日期为2026年6月15日。除了APP，星合钱包还同步上线了微信小程序。

经实测，星合钱包似乎并不直接提供贷款服务，而是只提供贷款咨询与推荐服务，从功能来看更像一个导流平台。

以小程序为例，星合钱包首页最醒目的板块是申请借款入口，标注了“最高可借额度20万元”“年化利率(单利)10.8%-24%”“随借随还 还款方式灵活”等信息。借款按钮下面表示“仅需3步即可获得额度”，看起来和普通的借贷平台并没有什么区别。而用户点击“申请借款”按钮后，会直接跳转到信息评估页面，用户需填写个人信息以评估信用。

信息评估环节，用户需要回答是否有房产、车产、公积金，并填写个人职业、真实姓名、居住城市、芝麻分、身份证号等详细信息。然而，在填写完一系列隐私信息并提交后，平台并没有如首页展示的那样，直接获取额度，进入借款流程，而是跳转到了另一个平台——分子借钱的推荐页面。

分子借钱是佳木斯分子魔方小额贷款有限公司旗下的一款信贷产品，相关商标于2025年6月提交注册申请。此前便有媒体报道过，分子借钱为乐小钱、天下分期、淘宜融等线下产品导流。

星合钱包收集了用户信息，导流至分子借钱页面，而分子借钱又二次导流到其他借贷渠道，“套娃式”跳转之下，用户信息又何以保障？

聚华小贷这套持牌小贷+异地科技壳的组合，看似拓展线上信贷业务，实则是放弃自营放贷、依靠贷超导流换取短期利益，还存在个人信息违规流转、多层导流等合规隐患，在金融监管趋严的当下，可持续性存疑。