北京
来源：国际金融报
据英国《金融时报》7月1日报道，美国铝业公司（下称“美铝”）与澳大利亚矿业巨头南方32矿业公司（South32）达成协议，收购后者旗下铝、铝土矿及氧化铝资产。
据南方32矿业披露，本次交易总对价最高可达56亿美元，由31亿美元现金、价值10亿美元的美铝股票、美铝承接的7.5亿美元债务，以及最高7.5亿美元且与铝价挂钩的或有远期现金对价共同构成。
根据协议，美铝将收购南方32矿业在澳大利亚的沃斯利氧化铝厂（Worsley Alumina），南非的希尔赛德铝厂（Hillside Aluminium），巴西的MRN铝土矿、氧化铝精炼厂以及铝冶炼厂股份。美铝还将承担与这些资产相关的约12亿美元的清理和场地关闭费用。该交易预计将于2027年下半年完成。
美铝表示，此次收购将使其氧化铝产量提升逾50%，铝冶炼能力提高逾三分之一。
据了解，铝的生产流程主要包括三个环节：开采铝土矿，将铝土矿精炼为氧化铝，再通过电解冶炼形成金属铝。而通过本次交易，美铝将进一步加强其在上游资源和中游冶炼环节的全球布局。
而从南方32矿业的角度看，此次交易有助于其进一步聚焦上游基本金属业务。按照南方32矿业首席执行官格雷厄姆・克尔的说法，该交易将释放股东价值，同时完成公司战略重塑，转型为专注上游基本金属、手握高毛利资产、具备跨越式增长潜力的头部企业。南方32矿业于2015年从必和必拓分拆上市，目前是全球铜、锌和白银等金属的重要生产商。
交易发生之际，国际铝价正受到地缘冲突和供应扰动的影响。中东地区约占全球铝产量的十分之一，冲突对该地区铝冶炼活动造成扰动，推高了金属铝价格。
美铝首席执行官比尔・奥普林格表示，2026年伊始，全球铝市本就处于供应短缺状态，冲突进一步加剧了高价局面。他预计，受各方影响，全球铝产量恢复至战前水平可能最长需要12个月。
鉴于铝行业曾多次出现周期高点收购最终亏损的案例，故此次美铝出手，引发了市场对交易时点和周期风险的关注。2007年，在大宗商品价格居高不下的背景下，力拓以440亿美元收购加拿大铝业公司，参与该交易的行业高管普遍将其列为矿业史上损毁股东价值最严重的并购之一。
对此，美铝强调，相关资产与公司现有业务具有较高匹配度，预计可产生约9亿美元协同效应。公司管理层表示，收购资产覆盖其熟悉的业务领域，并有助于增强公司在全球铝产业链中的竞争地位。
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