深铁迎来新掌舵人：黄力平接棒，同时执掌万科

黄力平将如何平衡两大平台角色，继续推动深铁对万科的支持，成为市场关注焦点。

中房报记者 许倩 北京报道

深铁集团“一把手”职位，正式落定人选。

6月30日，深圳地铁集团发布公告，黄力平正式出任公司董事长，同时免去其总经理职务。这意味着，自今年4月原董事长辛杰离任后空缺2个多月的董事长职位，正式完成交接。

本次人事调整并非突发变动。早在2025年12月，深铁集团已完成工商信息变更，彼时担任总经理的黄力平接替辛杰，出任集团法定代表人，提前接手核心管理工作。半年多的过渡期，让这次升任完全符合市场预期。

深铁集团方面表态称，本次人事变动不会对集团日常管理、生产经营及偿债能力造成不利影响，企业经营整体保持稳定。

于深圳国资体系而言，这是一次平稳换届；但对于万科而言，意义非同寻常，此次履新后，黄力平同时手握深铁集团、万科两家企业董事长职权，再度形成双平台共管格局，他将如何平衡两大平台角色，继续推动深铁对万科的支持，成为市场关注焦点。

老地铁人“接棒”

黄力平拥有同济大学工学硕士学位，教授级高级工程师，深耕城市基建领域数十年。

他早期供职于深圳市公路局、深圳市路桥建设集团等交通基建单位，长期参与道路交通工程建设，积淀了扎实的城市基础设施建设管理功底。

1999年，正式加入深铁集团，先后参与深圳地铁2号线、7号线等多条骨干线路规划建设，熟稔轨道工程施工、项目管控全流程。2017年晋升深铁集团副总经理，主抓工程建设核心业务。

2018年8月，黄力平调任深圳市人才安居集团总经理，任职至2021年初。3年间，他牵头落地大批保障性住房项目，统筹全市人才房、安居房的投融资、建设、配租全链条工作。

2021年，黄力平重回深铁集团出任总经理，全面统筹集团经营、财务投资、TOD综合开发，全程见证深铁向“轨道+”综合运营商转型。TOD虽涉及住宅物业开发，但在深铁体系内他更多负责土地统筹、基建配套与国资投资管控，一线商品房销售、库存盘活、房企现金流管理并非其工作重心。

2021年6月，他以深铁派驻股东代表身份进入万科董事会，常态化参与万科重大经营决策；2025年10月，他接替辛杰出任万科董事长。

2025年11月万科股东大会上，黄力平首次以万科董事长身份公开表态：深铁集团将帮助万科有序化解风险、摆脱困境，支持其健康发展。彼时他尚未执掌深铁集团，这一表态为后续形成“双平台”格局埋下伏笔。

从深铁总经理到董事长，从万科董事到董事长，黄力平的晋升路径，使其成为串联深铁国资资源与万科经营发展的核心纽带，市场也普遍将化解万科经营压力、深化双方协同的期待寄托在他身上。

此次任命并非偶然。从履历来看，黄力平具备三个关键优势：深厚的工程背景让他兼具公路与轨道两种交通基础设施的专业视野；在深铁体系内多年逐层历练，使他对集团各项业务非常熟悉，有利于保持战略定力。

更重要的是，他在担任深铁集团总经理期间已深度参与深铁与万科的项目协同、债务纾困等事务，对于TOD站城一体化、城市更新长期合作模式有着成熟的落地思路。但眼下万科面临的销售持续走弱、资产变现困难等难题，恰恰集中在其经验相对薄弱的市场化地产领域。

双重经营承压

摆在黄力平面前的，是深铁集团与万科双重业绩承压的现实。

深铁集团已连续两年陷入巨亏。2024年净利润亏损334.61亿元，2025年进一步亏损371.97亿元，连续两年累计亏损超706亿元；今年一季度继续亏损22.45亿元，此前多年盈利被大幅侵蚀。核心原因并非地铁运营本身，而是受重仓持股的万科业绩大幅下滑拖累，导致长期股权投资确认巨额投资亏损并计提资产减值。

作为持股万科27.18%的第一大股东，2025年度，深铁集团不仅确认了约240.7亿元的投资亏损，还计提了超131亿元的资产减值，仅此两项合计就已接近371.97亿元的年度亏损总额。

深铁集团曾被誉为“全国最赚钱的地铁公司”，2019年和2020年净利润曾连续超过110亿元，如今成了“全国亏损最多的地铁公司”。

但这还不是全部。截至2025年末，深铁集团对万科的债权投资余额为306.4亿元。近年来，深铁集团持续为万科输血，累计提供各类资金支持超300亿元。今年6月12日，万科A公告，深铁集团向公司提供不超过11.4亿元借款，用于偿还公开市场债券。

更大的隐忧来自债务。截至2025年末，深铁集团总资产8069亿元，但总负债已攀升至5163.61亿元。仅仅两年时间，其净债务增加1380亿元，增幅超过36.5%。国资体系的债务红线与万科持续的资金缺口之间，黄力平需要找到新的平衡点。

万科的亏损面更为触目。2024年万科归属母公司净亏损494.78亿元，2025年亏损扩大至885.56亿元，两年合计亏损超1380亿元。今年一季度，万科营业收入同比下滑23.86%，归属母公司净利润继续亏损59.52亿元。

销售端仍未见起色。中指院数据显示，今年上半年，万科全口径合同销售金额仅350.2亿元，位列行业第十，规模与保利、中海、华润等销售额过千亿元的头部阵营，已拉开巨大差距。2026年6月～12月，万科到期公开债规模合计101.2亿元，兑付压力依然突出。企业只能依靠资产处置、股东借款等方式兑付到期债务。

“目前万科面临的困难依然很大，经营层面尚未有实质性改善，债务和流动性依然承压。”在5月29日万科股东大会上，黄力平坦言。

一位地产业资深分析师表示，深铁集团与万科早已不仅仅是股东与企业的关系，而是“轨道+物业”模式的深度捆绑，其大量TOD、土地开发和资产运营体系，都已与万科深度绑定，若任由万科持续恶化，对深铁集团的影响将是系统性、连锁性的。对于黄力平而言，眼下最重要的是守住万科底线，避免发生债务违约、项目烂尾等系统性风险，为万科在行业筑底过程中争取时间和空间。

截至公告日，深铁集团新任总经理尚未公布。谁来接替黄力平留下的日常管理职能，将直接影响黄力平能在多大程度上腾出手来兼顾两边。这也是市场下一步关注的焦点。