上海
2026.07.02
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作者 |第一财经 樊志菁
当地时间周三，一年一度的欧洲中央银行央行论坛在葡萄牙辛特拉举行。备受瞩目的新任美联储主席凯文・沃什在圆桌讨论上拒绝透露美联储本月晚些时候议息会议的政策倾向，承诺美联储将依托新型数据体系制定货币政策，同时明确表示当前通胀水平处于过高区间。
重申反对前瞻指引
这是沃什自上月美联储议息会议后的首次公开对外亮相，同台嘉宾包括欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利、加拿大央行行长麦克勒姆。
当媒体试图寻找美联储下一步政策前瞻信号时，沃什给出了这样的答复。“我们走进会议室关上门后，内部会展开充分辩论，但除此之外我无法向外界透露更多信息。”
作为美联储沿用多年的沟通手段，前瞻指引有助于引导金融市场对经济前景、利率变动路径形成一致预期。
长期以来，沃什不认可常规环境下央行通过指引引导市场预期的做法。他认为，正常周期中投资者应当依据经济数据自主判断，而非被动等待央行释放信号。他认为美联储官员发声过多，反而容易扰乱市场判断。
上任后他迅速落地这一思路：6月美联储议息会议发布全新政策声明，彻底删除前瞻指引相关表述；会后首场新闻发布会，他再度着重强调该政策转向。
欧洲央行行长克里斯蒂娜・拉加德在论坛中坦言，自己最大的政策遗憾是：过去时常被迫遵循此前给出的前瞻指引行事，而非实时独立判断经济基本面。沃什完全认同这一观点，直言：“拉加德行长对前瞻指引的点评，完美道出了我的想法。”
美联储的政策决定将影响美元的走势强弱，美元作为全球核心储备与交易货币，地位特殊。美国利率超预期波动极易向全球市场、其他货币传导压力。全球市场将密切关注沃什这套 “低信息释放”沟通模式会推行到何种程度。
国际货币基金组织首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古林查斯近日表示，强前瞻指引模式如今饱受诟病：该机制会迫使央行绑定未来政策路径，无视后续经济环境变化；疫情后通胀快速反弹阶段，僵化的前瞻指引一度束缚美联储，使其无法快速收紧政策对抗通胀。“因此我认为，摒弃强约束型前瞻指引是完全合理的。
当然不存在绝对零指引，央行总会通过明示或暗示传递信号，市场也会自主形成政策预期。”
前景取决于新数据体系
谈及当前通胀，沃什表示，过去四周美国通胀风险已经有所下降，这意味着近期价格压力出现一定程度缓和。“稳定物价是我们所有人的核心使命，这或许不是央行唯一职责。过去两天交流中，各国央行官员都对人工智能、劳动生产率相关议题持开放探讨态度，但我们环顾全球都能达成一个共识：物价水平太高了。”
他拒绝表态本轮受伊朗地缘冲突推升的美国通胀冲高是否具备暂时性。当前油价大涨，已将美国通胀推至三年新高。“现阶段我不会下定论。”沃什称。
当前，所有发达经济体央行都面临高通胀，以及美伊冲突带来的连锁负面冲击，但各方货币政策走向出现明显分化：市场定价美联储最早9月存在加息可能性；欧洲央行已经落地加息操作；英国、加拿大本国经济走弱，两家央行收紧政策意愿明显克制。
在6月中旬就任后首场重磅议息会议上，沃什强硬的抗通胀表态出乎华尔街预料：承诺将通胀拉回低位稳定区间，全程未释放任何降息可能性。在沃什上任前，特朗普已连续数月公开施压，要求美联储降息，如今却给予新任主席较大政策操作空间。
上月，沃什宣布成立五个专项工作组，全面复盘美联储各项职能。他在央行论坛上透露，工作组部分人员名单将于下周对外公布。“我的目标与设想是，9至12个月内，美联储将运用全新技术实时追踪实体经济运行状况，让央行决策建立在同步、即时的数据之上，以此作出更优质的政策判断。”沃什补充道。
在美联储主席换届的同时，各国央行行长都深度关注美联储独立性争议。
今年早些时候，欧、英、加央行行长罕见联名致信，公开支持前美联储主席鲍威尔，力挺其对抗特朗普政府、捍卫美联储政策独立。本周美国最高法院作出关键裁决：即便特朗普去年宣称解雇美联储理事莉萨・库克，库克在案件审理期间仍可保留理事职位，美联储独立性之争迎来重要节点。
微信编辑| 七三
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