1200亿估值！快手可灵AI首轮融资200亿，腾讯参投

快手可灵独立后完成首轮融资，即将赴港IPO。

智能纪元AGI 7月1日消息，据南华早报，快手旗下AI视频生成平台可灵（Kling AI）即将完成首轮30亿美元（约合人民币200亿元）的融资，完成后估值将达到 180 亿美元（约合1200亿元）。

一旦完成融资，这将是可灵AI业务从快手分拆之后的首轮融资事件，从而将启动IPO上市之路。

据知情人士透露，最新估值较今年4月设定的 200 亿美元初始目标有所下调——当时快手首次计划将可灵分拆独立融资。有分析认为，这反映了市场情绪的变化。

另一位知情人士表示，腾讯将参与本轮投资。

今年5月12日，快手向港交所提交文件，披露正"评估一项重组可灵的提案"，可能涉及向外部投资者募集资金。

接近交易的人士透露，快手预计未来 12 个月内启动可灵AI 在港交所的上市流程，IPO 募集资金将用于建设和构建更强数据中心，以及招募人才。

周三，快手港股收盘上涨 1.46%，至 41.60 港元。

今年3月的财报电话会上，快手CEO程一笑将可灵定义为“第二增长曲线”。从内部孵化到独立估值，可灵仅用两年时间便拓出一条快速路。

2025年4月，可灵AI升级为一级事业部，与主站、电商并列，由高级副总裁盖坤负责，直接向快手科技创始人兼CEO程一笑汇报。

据财报等公开信息，可灵去年营收约10.4亿元，在快手总营收占比仅0.73%。

同期，可灵全球用户规模突破6000万，累计生成超6亿个视频，为超过3万家企业客户和开发者提供API服务。

今年 5 月，快手在季度业绩电话会上表示，可灵AI年化营收（ARR）在 3 月达到 5 亿美元，是一年前的 5 倍。第一季度营收 6.5 亿元，同比增长 300%。

目前，快手可灵AI，与字节跳动的 Seedance 以及美国的 Runway 展开竞争。全球视频内容创作市场估计规模 1400 亿美元，未来三年预计年增长率 10%，AI 在其中的角色越来越重。

今年 2 月，可灵AI 发布 3.0 模型系列。公司称，新模型为创作者提供更强的叙事控制力，以及 AI 视频生成中更高的一致性。

快手此前表示，可灵AI 约四分之三的收入来自海外市场。截至上个月，全球用户已超过 1 亿。

目前的快手市值约为300亿美元。一旦可灵达到200亿美元的估值，有望成为快手的核心资产。

当然，200亿估值是基于其明年第一季度（IPO计划启动之时）年化营收预计达到约13亿美元的预测。

The information引述知情人士透露，快手尚未公布可灵的月活跃用户数或日活跃用户数，但曾表示可灵“服务于全球超过6000万创作者”。

相比之下，快手2025年的整体营收预计将增长12.5%，达到1427.8亿元，而快手App去年第四季度平均月活跃用户数为7.36亿。

截至今年5月，可灵在文生视频榜单稳居全球前三，仅次于阿里Happyhorse、字节Seedance。

从估值角度，当前主流投行给予可灵AI的独立估值区间为36亿至75亿美元。

其中，中金公司基于其技术领先性与商业化路径清晰度，给予60亿美元估值，对应2025年预期收入的40-50倍市销率（PS）。

中信证券则参考全球AI视频龙头Runway的估值水平，结合可灵更高的ARR增速与市场份额，给予36-48亿美元估值增量。

多位分析人士指出，可灵约70%的收入来自B端API调用和海外订阅，可灵的技术路线（DiT架构）、百亿级算力投入的资本消耗模式，与短视频业务截然不同。在二级市场，快手已被当作“成熟短视频平台”定价，PS仅1.5倍；可灵一旦剥离，可按AI公司估值，PS可达五六十倍。

今年3月的快手财报电话会上，程一笑被问及Seedance 2.0对可灵的影响时说，目前视频生成在技术和产品层面远未成熟。

“Seedance 2.0支持多模态输入的技术路线，跟可灵在去年12月推出的O1模型一致，也印证了快手围绕多模态进行模型迭代的前瞻性。”

短短两年，从内部项目长成独立融资、冲刺港交所的 AI 视频资产，可灵这一步分拆，本质是快手把两条估值逻辑彻底拆开变现。

短视频主业估值早已摸到天花板，靠着海外 B 端高增速、DiT 底层技术撑起高 PSAI 叙事，单独上市才能兑现市场给出的溢价。

估值下调、腾讯入局、和字节、Runway 正面厮杀，一堆变量堆在前面，但对程一笑而言，可灵早已不是一条辅助业务线，而是快手能不能摆脱传统短视频标签、真正站稳全球生成式 AI 牌桌的唯一筹码。

未来，没有可灵的加持，快手还能否讲通“科技公司”的故事？

对程一笑来说，无论成败，这都是快手当下迈出的激进一步。

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