广东
近日，物泊科技股份有限公司（简称“物泊科技”）向港交所递交招股说明书，独家保荐人为中金公司。招股书显示，此次IPO属于兖矿能源分拆上市项目。截至目前，兖矿能源持有物泊科技45%的股份，同时拥有另一股东委托的3.01%表决权，合计可行使48.01%的投票权，为公司控股股东。
物泊科技是黑色大宗商品智慧物流供应链服务提供商。根据弗若斯特沙利文报告，按2025年交易总额(GTV)计，公司是中国钢铁及冶金行业第一大、黑色大宗商品行业第三大智慧物流服务平台公司。
截至2025年底，物泊科技平台连接约34.87万名年货车司机、31.63万辆六轴重型卡车，并已拓展铁路、水运、多式联运及国际海运业务。
物泊科技近年收入呈现下滑趋势，2023年至2025年分别实现收入人民币217.27亿元、165.62亿元及162.83亿元，2024年同比大幅下降23.8%，2025年降幅收窄至1.7%。收入下滑主要由于公司主动缩减利润率较低的传统平台运输服务规模，2023年至2025年平台运输服务收入从195.20亿元降至137.56亿元，复合降幅11.8%。
同期，公司实现净利润分别为6700万元、9410万元和1.7亿元。
2024年和2025年，公司分别录得经营活动现金净流出12.14亿元和8.89亿元，两年累计净流出21.03亿元，主要原因是应收关联方款项增加及端到端供应链业务导致贸易应收款项增加。截至2025年末，贸易及其他应收款项达56.84亿元，较2023年的21.01亿元增长170.5%。
物泊科技高度依赖政府补助，2023年、2024年及2025年与平台运输服务相关的政府补助分别为8.82亿元、6.37亿元及5.37亿元，分别占相应年度毛利的354.1%、169.5%及108.0%。若剔除政府补助，公司将录得毛损。
此外，物泊科技运输资源高度依赖个体司机。截至2025年底，公司超过90%的运输资源来自平台注册的个体货车司机。
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