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汽车资讯零部件采供一步到位
全球汽贸网资讯，6月30日，大众汽车CEOOliver Blume正计划对这家汽车制造商进行历史性改革，以适应全球汽车市场的结构性转变。中国竞争对手崛起、关税壁垒以及欧洲需求疲软，已彻底颠覆了该公司的商业模式。
这场危机使欧洲最大汽车制造商承受更大压力。长期以来，大众一直受困于复杂的组织结构、疲弱的股价表现，以及部分利益相关方对痛苦的成本削减措施的抵制。
（图片来源：路透社）
僵化的集团
大众汽车的治理结构、组织架构和所有权模式在汽车行业独树一帜——强大的工会与拥有亿万资产的保时捷家族和皮耶希家族并存，后两者掌握公司大部分投票权，但并不持有大部分股权。
该集团拥有错综复杂的部门、合资企业及其他投资，拥有超过65.7万名员工，这家已有89年历史的企业仍像一家传统企业集团——一些投资者认为这种结构拖累了其估值。
市场的麻烦
大众面临的挑战在中国最为明显。中国是全球最大的汽车市场，多年来是大众及其德国同行的主要利润来源。然而，好景不再。过去十年间，大众在华利润暴跌逾80%，迫使其更加倚重欧洲（当地需求预计仍将低于疫情前水平）和美国（关税正让公司损失数十亿欧元）。
竞争也日趋激烈。大众曾长期位居中国汽车制造商之首，但现已滑落至第三位，因为技术领先的国内竞争对手凭借有竞争力的定价不断抢占市场份额。
四年前通过里程碑式IPO上市的大众旗下保时捷（P911_p.DE）是受冲击最严重的品牌之一。其利润率从上市当年的18%暴跌至去年的1.1%。
利润承压
2021年至2025年间，大众集团的利润率腰斩有余，反映出竞争加剧、人工和能源成本上升、欧洲需求疲软以及贸易壁垒增加。
这些压力使这家仍以销量计全球第二大汽车制造商（仅次于日本丰田7203.T）沦为表现最弱的大众市场汽车制造商之一。
跌至谷底
汽车行业的剧变也重创了大众股价，目前其交易价格已跌至2010年7月以来的最低水平。
当前股价甚至低于十年前“柴油门”丑闻爆发时的水平，而那次事件被广泛视为该集团历史上最大的企业危机。
大众站在十字路口：要么壮士断腕，重塑组织基因；要么慢性失血，沦为二线玩家。“历史性改革”很可能是大众最后的机会窗口。
鉴于其复杂的利益格局，我更倾向于认为改革会以“渐进式妥协”推进，而非颠覆式改革，颠覆式改革对于股价和利润的影响将是漫长而痛苦的。
（编译：全球汽贸网Reset）
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