吉利系战略入股国城矿业，产业资本锚定锂矿长期价值

在监管层持续鼓励“长期资本、耐心资本”入市背景下，国城矿业（000688.SZ）迎来了产业资本的战略性加持。

吉利科技集团实控的杭州吉城拟通过协议转让方式受让国城矿业5%股份，在成为公司股东后，并有权提名一人当选公司董事。

这意味着，作为国内头部整车制造集团，吉利系此次以产业资本身份入局，既是对国城矿业内在价值与锂矿行业地位的直接背书，也标志着双方将在资源开发、产业链协同、公司治理等维度或展开深度融合，为公司长期发展注入产业动能。

吉利系入股5%，产业资本锚定优质锂矿价值

6月30日晚间，国城矿业公告，公司控股股东国城集团的一致行动人建新集团与杭州吉城签署股份转让协议，拟以协议转让方式向后者转让公司5%股份，转让价格为30.64元/股，总对价约18.16亿元。

5%这一入股比例在A股矿业板块中较为少见，这既非简单的财务性跟投，也非控股式并购，而是足以产生实质影响力的“关键少数”。

从产业逻辑看，杭州吉城此次入股国城矿业，核心看点在于后者手握的马尔康金鑫矿业党坝锂辉石矿。根据自然资源部矿产资源储量评审中心出具的评审意见书，该矿区累计查明矿石量达8425.5万吨，Li2O（氧化锂）112.07万吨，平均品位1.33%。

这是迄今亚洲探明的资源量最大的花岗伟晶岩型锂矿床。根据国城矿业2026年6月投资者关系活动记录，金鑫矿业探矿权范围内尚有较大区域未完成勘查找矿工作，后续通过边深部勘查，资源储量有望进一步提升。

从行业地位看，金鑫矿业资源禀赋在成本端构筑了显著护城河。国城矿业在2025年5月投资者互动平台回复中称，经初步测算，未来金鑫矿业锂精矿折合碳酸锂单吨生产成本，预计在5万元以内。

有券商机构在近期的研报中指出，下游大电芯降本驱动需求，随着马尔康党坝500万吨/年采选手续推进，锂业务对国城矿业的利润贡献将进入爆发期。

此外，国城矿业依托金鑫矿业的资源优势，通过控股子公司国城锂业在四川德阳-阿坝生态经济产业园规划建设20万吨/年锂盐产能，其中一期6万吨/年基础锂盐项目正在稳步推进，目前已完成转型酸化工段、净化工段、碳酸锂工段等主体工程建设。

吉利系获董事提名权，从财务投资迈向产业协同

值得注意的是，此次合作并非单纯的股权层面交易。根据公告，吉利方面将提名一名董事进入国城矿业董事会，参与公司治理。

这一安排释放了明确信号，吉利系看中的不仅是国城矿业的投资价值，更是双方在产业运营层面的协同空间。

从治理结构优化的角度看，吉利系提名董事，将对国城矿业产生多重积极影响。

首先，作为全球知名的汽车及新能源产业集团，吉利系在供应链管理、智能制造、ESG体系建设等方面积累了丰富的国际化经验，这些管理经验的导入，将有效提升国城矿业的现代化治理水平。

其次，吉利系在新能源汽车产业链的深度布局，业务涵盖整车制造、电池生产、充换电基础设施等，这将有利于为国城矿业提供重要的产业资源对接通道，帮助其更好地理解下游客户需求，优化锂矿及锂盐产品的市场策略。

从股权结构优化的角度看，此次入股亦具有平衡效应。本次权益变动完成前，国城集团及建新集团合计持有上市公司65%的股份；变动完成后，合计持股比例降至60%，建新集团仍为公司第一大股东，国城集团仍为公司控股股东，实际控制人未发生变化。

吉利系作为产业资本入股5%并进入董事会，在不影响控股股东控制权的前提下，引入了具有实质话语权的产业投资人，有助于优化股东结构、提升决策的科学性和市场化程度。

更深一层看，吉利系提名董事而非单纯参股，体现了双方在产业链协同上的深度考量。新能源汽车产业链的竞争已从单一环节延伸至全产业链整合能力，上游资源企业需要理解下游技术演进方向，下游制造企业需要锁定上游资源保障。

“链主”企业战略入股，“耐心资本”筑牢价值根基

从更高层面的政策维度看，此次合作恰逢监管层大力倡导“长期资本、耐心资本”进入资本市场的关键窗口期，具有示范意义。

本次交易中，受让方承诺自股份过户完成之日起12个月内不以任何直接、间接方式减持本次受让股份，不以短期市场波动为决策依据，而是锚定锂资源的长期战略价值与新能源产业的成长红利，与上市公司形成利益共同体。

吉利系作为新能源汽车产业链的“链主”企业，此次战略入股国城矿业更多的是基于产业链协同价值的长期战略布局。锂矿资源作为新能源产业的基础性战略资源，其开发周期长、资本开支大、技术门槛高，恰需要具备产业认知能力和长期承受能力的资本介入。

从国城矿业自身的财务基本面看，公司亦具备承接长期资本的价值基础。

根据公司2025年年报，全年实现营业收入48.06亿元，同比增长17.13%；归母净利润10.76亿元，同比大增138.46%；经营活动产生的现金流量净额达10.93亿元，同比激增250.91%。

有券商机构在研报中预计，公司2026-2028年归母净利润分别为15.2亿元、23.8亿元、32.1亿元，对应PE为36倍、23倍、17倍，业绩弹性将随钼锂双主业放量而加速释放。

站在全球角度看，在能源转型大背景下，锂资源的战略价值日益凸显。我国虽为全球最大锂电池生产国，但锂资源对外依存度长期较高，资源自主可控已成为国家战略层面的紧迫议题。吉利系作为头部车企战略入股国城矿业，不仅是对单一企业价值的认可，更是对国内优质锂矿资源开发前景的投票。

随着金鑫矿业500万吨/年采矿证办理推进、国城锂业一期6万吨/年锂盐项目逐步落地，国城矿业正从“资源储备期”迈入“价值兑现期”。吉利系的入股，既是对这一进程的认可，也将为其注入新的产业动能。