赛力斯、江淮“腰斩杀”，上半年A股“冰”、“火”收官！下半年几大超级主线怎么看？

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向北、边江| 作者

钱塘| 编辑

价值线导读

2026年上半年收官，A股交出一份极致割裂的成绩单。

科创50暴涨64%创历史新高，半导体材料股中船特气狂飙766%登顶"股王"。

然而全市场个股涨跌幅中位数却是-14%，赛力斯几近腰斩沦为500亿市值以上最大输家，五粮液跌超30%、中国中免跌超40%——指数牛市掩盖了多数个股的惨淡。

下半年，三大超级主线浮出水面：半导体设备与材料，全球存储扩产竞赛叠加中日材料对抗升级，国产替代进入加速兑现期；商业航天和物理AI（重点人形机器人）有诸多标志性事件催化。

分化仍是主旋律，选对核心赛道比判断指数更重要。

A

上半年A股收官：谁在狂欢，谁在坠落？

2026年6月30日，A股上半年正式收官。

指数全线收涨：科创50半年大涨64.25%，历史新高，强势领跑；创业板指大涨35.58%，也创历史新高；深证成指涨19.82%；上证指数仅涨3.16%。

然而，指数繁荣之下，是极致的分化：全市场个股涨跌幅中位数为-14.0%，多数投资者"赚了指数不赚钱"。

资金高度扎堆半导体、CPO、PCB等硬科技赛道（AI 上游），半导体材料股中船特气半年暴涨超770%，登顶上半年"股王"；PCB概念股宏和科技、金安国纪涨幅均超600%。

2026年上半年A股涨幅TOP10

(剔除当年新股，以下统计同理)

以下分市值区间观察：

500亿元以上公司市值涨幅TOP10

100-500亿元公司市值涨幅TOP10

100亿元以下公司市值涨幅TOP10

与之形成鲜明对比的是，传统大消费板块整体走弱。

一批曾经的行业龙头、优质白马跌得惨不忍睹：白酒五粮液半年跌30%，汽车上汽集团半年跌35.8%，消费的中国中免半年跌43%，赛力斯半年跌49%，近乎腰斩，跌幅领跑500亿元以上大市值公司……

500亿元以上公司市值跌幅TOP10

B

下半年几大超级主线分别怎么看？

一、AI算力建设上游焦点：半导体设备及材料

半导体制造端，大概率是下半年最强主线。本质是围绕中国AI制造能力的限制与反限制。

外部封堵持续升级，材料环节成为新焦点。

2026年6月，台积电开始限制大陆客户16纳米以下制程订单——若厂商未通过美国BIS白名单上的封装厂进行封装，台积电将暂停出货。美国跨党派参议员同步要求商务部进一步收紧规定，重点已从限制英伟达芯片出口，转向防止中国企业通过海外子公司、第三地代工、白手套公司获取先进AI芯片。

日本方面的动作更为系统。自2023年7月将六大类23个品类半导体设备纳入出口管制后，日本分批将华为、长江存储、中芯国际、长电科技、华虹半导体、寒武纪等列入“最终用户清单”。2025年10月发布《兜底出口管制规则修订》，对清单内企业实施最高等级审查，所有订单单笔逐案申请，审批周期4-6个月。

2026年6月16日，日本经济产业省正式启动第三轮半导体出口管制，为电子特气、半导体前驱体、先进封装耗材等20大类新增管制品类预留立法空位，设置2个月政策过渡期。与此同时，东京应化、JSR、信越化学、富士电子材料四家日本光刻胶企业已停止接收中国客户ArF和EUV光刻胶新订单，KrF光刻胶新增订单大幅压缩，存量合同交货周期从1-2个月延长至6-8个月。

内部需求刚性，下半年大概率起量。

台积电代工限制将加速国内AI芯片全链条自主化——短期带来工艺迁移阵痛，中长期倒逼算力芯片设计、晶圆制造、先进封装扎根国内供应链。

华为昇腾新一代AI芯片迎来放量节点。7月WAIC大会（7.17-7.20），华为将发布昇腾950超节点真机，规模化批量出货将在下半年加速。参考昇腾910C节奏——2025年4月发布，7月WAIC展出384卡超节点真机，三季度出货量大增——昇腾950有望复刻并超越这一节奏。

外部疯狂围堵，内部巨大需求，两股力量拉扯之下，核心矛盾聚焦于制造端。对国内晶圆厂、封装厂及设备材料企业而言，这是巨大挑战，更是历史性机遇。设备端关注华海清科、中微公司、长川科技、富创精密；材料端关注南大光电、江丰电子、安集科技。此外，最新爆发的封装新材料方向的玻璃基板亦值得跟踪。

二、商业航天

下半年有望迎来可回收火箭发射的密集窗口期！

若成功，中国将成为继美国后第二个掌握中型可回收火箭技术的国家，这会使得发射成本大幅降低，助力低轨卫星星座（“GW”、“千帆”等低轨星座）建设。

其中，长征十乙是航天一院研制的可重复使用商用液体运载火箭：长征十乙由航天科技一院（中国运载火箭技术研究院）抓总研制，是长征十号系列的商业货运衍生型号，2025年7月完成立项。该火箭立足载人登月技术积累，采用“通用芯级+模块化”设计，旨在打造低成本、可复用的大型商业运载火箭。

长征10B为两级5米直径无助推火箭，箭体高70.2米，起飞总重约780吨。一子级搭载7台YF-100K液氧煤油发动机，单台推力130吨，总起飞推力910吨；二级配1台YF-219液氧甲烷发动机。200公里近地轨道（LEO）回收状态运力≥16吨，450公里太阳同步轨道运力13.5吨，900公里轨道运力≥11吨；一次性发射状态运力可达19吨。采用5.2米直径整流罩，适配大型商业载荷需求。

个股方面：卫星端继续关注信科移动、铖昌科技、臻镭科技；火箭继续关注斯瑞新材、超捷股份。

三、物理AI（重点机器人）

物理AI（Physical AI）是指具备在真实物理环境中感知、理解、推理与执行能力的智能系统，其典型载体包括人形机器人、自动驾驶平台及工业自动化设备。

消息面上，近日工业和信息化部、国务院国资委联合印发通知，正式启动2026年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动。通知明确，到2026年底，人形机器人等重点产品在一批代表性场景中率先完成应用验证和常态部署，开启“作业模式”；凝练形成百个以上高价值应用场景，进一步丰富具身智能应用谱系，带动形成万台级规模落地能力。国产阵营同步提速。

根据马斯克此前给出特斯拉第三代人形机器人Optimus今年7月底、8月份量产的时间指引，当前仅剩1个月左右的时间。此外，6月29日，英伟达发文称，英伟达机器人团队围绕具身智能、仿真、部署及解决方案架构四大核心方向开放招聘，北京、上海、深圳三地均设有岗位。英伟达表示，团队意在推动机器人从实验室走向产业落地。

个股方面关注：三花智控、奥比中光、贝斯特。