上海
据英国《金融时报》6月30日报道，美股市场资金出现剧烈板块轮动：被称为“七巨头”的高市值科技股本月市值合计缩水超2.3万亿美元，投资者抛售加码AI基建的互联网大厂，转而押注受益于其大额资本开支的芯片企业。
数据显示，涵盖英伟达、微软、苹果、谷歌母公司字母表（Alphabet）、亚马逊、元宇宙（Meta）及特斯拉的“七巨头”指数本月下跌约10%，有望创下一年多以来最差单月表现；今年上半年累计跌幅达3%。
市场分析认为，本轮调整的核心在于投资者开始重新评估AI大规模投入能否转化为持续盈利增长。近年来，以微软、亚马逊、元宇宙和字母表为代表的超大规模云服务商持续加大AI基础设施投入，但其资本开支是否能够带来足够的收入回报，正在引发市场质疑。
一方面，企业在AI应用上的成本持续上升，部分公司已开始限制内部使用或调整部署策略；另一方面，微软、Meta等公司警告称，存储芯片价格快速上涨正显著推高数据中心建设成本。
与之相对应的是，上游硬件与供应链环节显著受益。费城半导体指数今年以来上涨93%，有望创下自1999年互联网泡沫时期以来的最佳年度表现。在AI需求持续拉动下，芯片及相关设备供给紧张，推动相关企业盈利大幅增长。
具体来看，存储与芯片个股是今年标普500指数中表现最强的板块：闪迪（SanDisk）年内涨幅约760%，美光科技、英特尔、西部数据及希捷科技年内涨幅均超两倍。台积电股价今年上涨约50%，总市值突破2万亿美元，其核心设备供应商阿斯麦同期上涨约60%。
德银投资管理（DWS）首席投资官温琴佐・韦达将此定义为市场领涨主线切换：资金从近年领涨、以软件互联网为主的七大巨头，转向半导体板块。
部分基金经理表示，目前更倾向于配置AI基础设施相关公司，包括散热系统、连接器及电缆等产业链企业。
整体来看，当前美股科技板块正经历从估值驱动向盈利验证阶段的再定价过程，“七巨头”内部以及上下游产业链之间的表现分化明显，市场进入阶段性结构重构期。
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