市场开始重新定价AI医疗！德适-B（2526.HK）荣获“人工智能创新企业”奖！

近年来，看病就医常常会遇到这样的无奈：优质医疗资源扎堆大城市三甲医院，基层医院好医生稀缺、难挂号，一份报告往往要等上许久。资深诊断医师培养动辄十几年，人才供给远远跟不上大众健康需求，看病难、诊断慢已成为制约全民健康水平提升的深层痛点。

如果能用 AI 复刻资深专家的诊断水准，缩小城乡医疗差距，让普通人在家门口就能快速拿到精准诊疗结果，这便是医疗 AI 被全球政策与资本持续看好的根本原因。德适生物瞄准大众就医的真实难处，凭借自研 AI 核心技术，打造出一套适配国内医疗现状的解决方案。

6月29日，格隆汇举办2026中期策略峰会，同步揭晓“金格奖”榜单，德适荣获“人工智能创新企业”奖。

在AI概念满天飞的2026年，能拿到“人工智能创新企业”这个标签，至少意味着资本市场对这家公司的技术落地能力投出认可票。

不妨深入思考，德适的AI医疗故事，究竟是又一个资本催熟的泡沫，还是真正踩中了产业拐点？

首张大模型三类证落地，从技术突破到制度红利

从最新动态来看，今年5月，德适的AI AutoVision?染色体核型辅助诊断软件正式获得国家药监局第三类医疗器械注册证。这是首张基于大模型技术获批的医疗器械注册证，没有这张证，再好的模型也只能停留在科研阶段，进不了医院。

这款产品的获批时间窗口，恰好撞上医保支付改革东风。

4月，国家医保局将AI辅助诊断服务纳入医保乙类目录，12个项目进入目录，医保基金承担70%至85%的费用，837家三甲医院同步落地，中国由此成为全球首个在国家级层面为AI辅助诊断建立统一支付框架的国家。

过去医院采购AI辅助诊断系统动力不足，核心原因不是技术本身，而是缺乏收费编码和明确的支付方。医保统一覆盖之后，这个问题至少在制度层面得到解决。国家卫健委的测算显示，新政首年将惠及超过1.2亿门诊患者。

对此，长江证券最新研报指出，2026年国内医疗AI产业规模预计超400亿元，2030年有望超2000亿元，中国将成为全球第一大AI医疗单一市场，医保支付落地是国内AI医疗商业化进程中的关键拐点。

这个判断的依据很简单：支付端一旦打通，医院从“试试看”变成“必须算账”，有临床价值和成本效益的产品会自然胜出。

德适的染色体核型分析产品恰好符合这个逻辑。其将整体报告周期从平均30天缩短至4到7天，在检测染色体数目异常方面实现100%的灵敏度和特异度。这些指标在医保支付的环境下，构成明确的采购理由。

市场份额或许更能说明问题。

2024年，德适在中国染色体核型分析市场的占有率就已达到30.6%，位居第一。行业预计，该市场将在2030年增至20.379亿元，2024年至2030年的复合年增长率高达51.9%。在一个正快速放量的细分赛道里占据近三分之一的市场，这个位置的分量不难判断。

三类证的获批和医保支付的落地，共同构成了德适商业化闭环的两个关键支点。这个闭环一旦跑通，德适在染色体核型分析这个细分领域的先发优势就有了实实在在的变现通道。

从“工具赋能”到“原生重构”，技术许可收入翻三倍验证平台逻辑

如果把三类证和市场份额看作德适的“当下”，那么行业趋势的结构性变化更值得关注，因为其指向的是“未来”。

动脉智库6月发布的一份白皮书中提出，AI正从“工具赋能”向“原生重构”跃迁，中国已正式进入AI原生发展的关键拐点。

在这个框架下，过去十年的医疗AI被概括为单点工具，如影像筛查、在线分诊、健康档案记录等方面，价值主要体现在效率提升和成本优化，尚未触及产业运行的核心逻辑。而真正的转折发生在2024年前后，AI开始从辅助性工具跃迁为定义产业逻辑的基座。

德适的iMedImage?医学影像基座模型恰好符合这一逻辑。

该模型覆盖19种影像模态，临床影像场景覆盖率超过90%。其不是针对某一个病种的专用模型，而是一个通用技术底座，目前已联合65家医院孵化出92个专用模型，涉及32个人体器官和64种疾病方向。

这套逻辑的本质，是从过去“每个病种从头训练一个模型”的高成本模式，转向“通用底座加轻量化定制”。德适在今年5月的广交会上提到，通过预训练加轻量化微调，仅需数百例样本和数天训练就能构建高精度专病模型，研发成本据称可以降低九成以上。

如果这个模式持续跑通，德适的角色就会从“医疗器械供应商”变成“医疗AI基础设施提供商”，两种身份的估值逻辑不在一个维度上。

而这种从“卖工具”到“搭平台”的迁移，已经体现在财务数据里。

财报显示，2025年公司技术许可收入达8430万元，同比增长331.7%，首次超过设备收入成为第一大收入来源，占比超过50%。董事长宋宁对此的解读是，未来的竞争，不是比谁卖的设备多，而是看谁能打造服务医疗机构持续进化的智能基础设施。

技术许可收入的快速增长，至少初步验证了这个方向的市场接受度。

结语

在AI医疗概念层出不穷的当下，投资者真正关注的，是谁能率先把政策红利转化为实实在在的业绩，而德适手里的首张大模型三类证和翻倍增长的技术许可收入，恰好给出两个有力支点。

Choice数据显示，上市以来德适股价累计涨幅已超200%，市场已经给出明确的定价信号。若后续商业化节奏持续兑现，公司有望从细分市场的份额领先者，进阶为医疗AI基础设施层面的关键玩家，成长弹性值得持续跟踪。

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