分红险演示利率上限将下调至3.5% 消费者权益是否受影响

每经记者：袁园 每经编辑：许绍航

近日，“630”（即6月30日）成为保险销售圈的热门词语，朋友圈中“因为错过这一天，收益可能就会明显缩水”的宣传字眼在时刻挑拨着消费者的神经。与以往不同的是，这次“炒停售”的核心不是预定利率，而是分红险演示利率（销售分红险产品中进行未来利益演示时所采用的利率水平）。

演示利率的调整是否真的会影响客户后期的保单收益？面对保险代理人的“炒停售”行为，消费者该如何保持理智？

“从严格意义上来说，红利演示利率对消费者没有实际影响，毕竟红利演示利率只是一种精算假设。”中央财经大学中国精算科技实验室主任陈辉对《每日经济新闻》记者表示，红利演示利率下调，会对寿险公司资产配置策略产生影响，寿险公司资产配置会更加稳健。

至于产品挑选，对外经济贸易大学保险学院教授王国军认为，分红实现率才是关键，消费者不必盲目跟风，根据自身需求购买相应的保险产品即可。

“炒停售”潮再起

近期，“630”成为保险销售圈的热词，因为过了这一天，演示利率高于3.5%的分红险将不再销售，部分销售人员借此加大分红险销售力度，并模拟多种投保情景计算不同演示利率下的长期回报差。

《每日经济新闻》记者注意到，分红险演示利率下调的消息最早始于3月份，彼时有媒体报道，人身险行业就调降分红险演示利率达成共识。分红险演示利率上限由3.9%下调至3.5%，各公司高于3.5%演示利率的产品须在6月30日前完成变更备案或停售。

“下调演示利率的监管考量是10年期国债收益率1.8%，险企投资收益率3.0%~3.2%，3.9%的演示利率难以为继。同时以演示利率为手段的销售误导频发，80%的分红险投诉源于收益与预期不符，部分险企用高演示利率恶性竞争，脱离投资者实际投资能力。”王国军对《每日经济新闻》记者表示，此举核心目的是保护消费者、防范行业风险、促使险企从“拼数字”转向“拼投资能力”。

然而，随着时间的临近，演示利率下调传导到消费端则是再一次的“炒停售”。近几年，随着保险产品预定利率的下调，“炒停售”基本每年都会在保险圈上演。不同的是，此前保险代理人和保险经纪人的宣传点是预定利率，而此次宣传点是演示利率。虽然仅差两个字，但实际上两者隔着一条“保证”与“非保证”的天堑。

预定利率写进合同，是保险公司承诺的长期复利上限，无论市场如何波动，这笔利息都刚性兑付。而演示利率只是基于当前投资假设的精算愿景，分红险的中档演示、万能险的结算利率，统统标注着“不保证”，未来可能调低，甚至归零。

“‘炒停售’行为都是利用限时刺激投保，制造‘末班车’焦虑，都存在销售误导风险，但这次仅调整演示利率，实际收益没有直接影响，演示利率仅影响预期展示，不具有合同约束力。”王国军表示。

预计红利实现率将有波动

也正是因为演示利率不存在合同约束力，专家建议消费者理性看待本轮“炒停售”行为。王国军建议，消费者选分红险首先应优先选近3年平均实现率大于等于100%的产品；其次看预定利率；最后看公司实力，偿付能力要大于等于150%，投资收益率稳定，不要相信“高演示利率”，实际收益要看每年分红公告。

某保险机构业务总监表示，目前主流分红类保险产品主要是分红年金险、分红增额终身寿险、分红两全险三类，都是按公司可分配盈余派发浮动红利，核心差别体现在功能、领取方式和使用场景上。如果消费者想定期拿钱可以关注分红年金险；想长期增值、灵活支配可以关注分红增额终身寿险；想定期满期一次性获得“给付+基础保障”就关注分红两全险。

虽然对消费者来说影响不大，但对于寿险公司的经营来说，本次红利演示利率下调释放了防风险、稳健经营的信号。“仅从表象来看，红利实现率提升是必然的。但综合寿险公司资产配置策略的相应调整及资本市场的变化来看，预计未来红利实现率将呈现巨大的波动。”陈辉对《每日经济新闻》记者表示。

据悉，红利实现率，指的是实际派发的红利金额与利益演示的红利金额之比，红利实现率为100%就说明实际派发的红利金额与利益演示完全一致，越高说明实际派发的红利超出利益演示越多。有业内人士表示，随着分红险演示利率下调，在保险公司实际派发红利金额维持不变的前提下，对应红利实现率将会被动抬升。更关键的是，演示挤出水分后，险企不必硬撑分红，平滑空间更大，可持续性更强。

中信建投非银金融与前瞻研究赵然团队认为，分红险演示利率上限由3.9%下调至3.5%，有助于对保险消费者形成合理预期引导，减少销售误导，同时也有助于将分红险的利差空间保持在合理水平，避免“内卷式”竞争，夯实保险公司盈利基础。