年入44亿！福建大卖即将上市

来自福建福州的跨境“黑马”，在汽车后市场跑出了“加速度”。

据深交所披露，5月10日，扬腾创新（福建）信息科技股份有限公司（简称“扬腾创新”）创业板IPO已进入问询阶段，拟募资8.02亿元。

公开信息显示，扬腾创新成立于2019年，是一家深耕汽配产品销售的跨境电商企业，从4月22日提交上市申请到进入问询阶段，用时仅18天。截至2024年，其累计融资额已超过1亿美元，投资方包括腾讯投资、高瓴资本、顺为资本、鼎晖投资等机构。

扬腾创新的IPO推进速度为何如此之快？又是凭什么获得了资本市场青睐？

本文将从品类布局、渠道运营等维度，深入拆解这家福建汽配大卖的出海路径。

根据招股书，2023年至2025年，扬腾创新营业收入分别为17.62亿元、32.71亿元和44.40亿元，年均复合增长率达58.73%；扣非净利润分别为1.31亿元、2.90亿元和3.46亿元，年均复合增长率高达62.73%。

三年营收规模翻2.5倍，利润增速跑赢营收增速，对于一家主营跨境电商业务的企业来说，这份成绩单足够亮眼。而进一步拆解这份成绩单背后的增长逻辑，要从其所选择的汽配赛道说起。

一个常被忽略的事实是：汽配天生具备的“长尾基因”，实际上特别适配跨境电商。

一辆汽车由成千上万个独立零部件组装而成，不同品牌、车型、生产年份、排量又会衍生出海量适配组合……导致汽配的SKU通常数量较多且分散，而线下店受空间限制往往无法满足如此庞大的需求，拥有无限货架的跨境电商便成为了汽配最肥沃的“增长土壤”。

但不同于依赖爆款模式的服饰、美妆等品类，汽配的强适配性，又决定了其核心增长逻辑不是“造爆品”，而是“做匹配”：谁能承接更多分散的长尾需求，谁就能拿到更大的市场份额。

扬腾创新显然吃透了这一逻辑。截至2025年末，其在售自有品牌汽配SKU数量达约17.21万个，SPU数量超500个，覆盖雪佛兰、凯迪拉克、别克、福特等全球主流车型，涵盖底盘零部件、发动机零部件、车身及附件、电子电气零部件四大品类。

其中，底盘零部件和发动机零部件为核心品类，2023年至2025年，二者合计贡献了超过65%的销售收入增长。以底盘零部件为例，其产品包括控制臂部件、半轴、制动卡钳、传动轴等众多细分SPU，2025年销量超300万件，营收达16.09亿元。

但真正令其与同行拉开差距的，并非单纯的SKU数量。过去行业内不乏动辄铺数十万SKU的铺货型卖家，但大多都陷入了“死库存多、动销率低、资金周转慢”的死胡同。

扬腾创新的核心优势，源自其在招股书中反复提及的“数智化”——在新品开发端基于市场洞察对细分汽配产品进行分析，在供应链管理端构建需求驱动的动态库存优化机制、仓储管理以及物流跟踪系统，在多渠道运营端引入大数据、人工智能等新兴技术提高订单履约效率。

简而言之，扬腾创新已形成了一套能够支撑海量SKU高效运转的体系，让“铺得多”真正转化为了“卖得动”。并且依托于这套体系，其得以保持年均开发数万个自有品牌汽配SKU的速度，在满足全球消费者差异化需求的同时，进一步巩固了产品覆盖面的竞争优势。

因此站在跨境卖家的角度来看，其最值得深剖的已不是“它为何能获得资本青睐”，而是：在汽配这个重资产、慢回报的赛道，它是如何通过跨境电商渠道，精准匹配海外市场的长尾需求的。

翻开招股书看，亚马逊、eBay等第三方电商平台是扬腾创新近三年营收的绝对主力。

2025年，扬腾创新线上B2C渠道合计贡献40.70亿元营收，占总营收比为91.68%，其中亚马逊渠道的收入达29.34亿元，占总营收比为66.09%，连续三年稳居其产品的第一大流量入口。

下面从产品与流量两大核心维度，深入拆解其在亚马逊的打法。

先说产品端，扬腾创新旗下拥有三大品牌：A-Premium、Frankberg和YHTAUTO。

其中，A-Premium是其主品牌，主攻北美市场，覆盖汽配全品类，凭借极高的车型适配率与稳定品控，在亚马逊美国、加拿大市场中长期排名前列，并且稳居亚马逊汽车配件垂直品类第一。涡轮增压器、汽车撑杆等多款产品曾拿下Best Seller与Amazon's Choice标识。

数据显示，近30天内，A-Premium在美国站售出约15.24万件（仅统计18个产品链接），销售额超730万美元。其中一款刹车卡钳位居所在汽配细分类目Best Sellers榜第九，评分高达4.8。

图源：A-Premium亚马逊美国站

同时，Frankberg深耕欧洲市场，针对德、英、法等欧洲消费者的需求偏好做产品适配；YHT AUTO则聚焦越野改装赛道，主打皮卡、越野车的性能配件，布局欧洲、澳洲、日本等市场。

从一定程度上而言，这种“主品牌打基本盘+区域品牌做本土化+垂直品牌切细分赛道”的矩阵布局，最大化地复用了其供应链与运营能力，在不同市场形成了协同效应。

再看流量端，扬腾创新在亚马逊渠道的增长与其广告投放量呈高度正相关。2023年至2025年，其广告流量推广费用分别为4978.79万元、1.43亿元、1.70亿元，与营收增长同步，逐年攀升。

据招股书披露，其站内主要通过商品推广广告、关键词广告、促销活动报名等方式进行推广。以上述提到的刹车卡钳为例，A-Premium针对brake caliper、rear brake caliper等关键词投放SP广告，抢占搜索结果页广告位。

数据显示，3月第二周，其SP广告流量指数同比上涨100%，带动总流量指数增长25.68%，而到了4月的第二周，SP广告停投后，总流量指数直接暴跌。

图源：卖家精灵

这一策略，在一定程度上让A-Premium在关键词搜索中占据优势，配合评分较高的产品评价，形成了“引流进店-高效转化-口碑积累”的正向循环。招股书显示，其亚马逊主店铺的复购率从2023年的19%、2024年的28%持续增长至2025年的34%，侧面印证其品牌认知度已有了一定的积累。

而在第三方电商平台之外，独立站也是扬腾创新品牌化布局的重要渠道。

招股书显示，其2025年独立站业务实现收入4.11亿元，虽然发展时间较短，规模尚小，但增速显著，占总营收比已从2023年的5.57%稳步提升至2025年的9.26%。

调查发现，其独立站同样试图沿用多品牌策略：A-Premium独立站面向美国市场，月访问量约316万，流量来源以付费搜索与展示广告为主，承接站外引流的精准用户；Frankberg独立站布局欧洲，目前仍处于起步阶段，月访问量仅有数千；而YHTAUTO独立站则仅完成注册，尚未正式运营。

图为：A-Premium独立站的流量数据

对于扬腾创新而言，其上线独立站更像是为了打造一个“品牌自留地”——不受平台规则约束，能沉淀用户数据，搭建私域流量池，同时摆脱平台佣金与广告费率持续上涨的压力。随着独立站收入占比逐年提升，其或有望从“平台卖家”向“品牌企业”转型。

不过，光鲜的增长曲线之下，扬腾创新的隐忧也从未消失。

“成也SKU、败或也SKU”是跨境电商领域的经典悖论，也是扬腾创新的第一重隐忧。

17万SKU在构筑竞争壁垒的同时，形成了庞大的资金占用。招股书显示，2023年至2025年，扬腾创新的存货账面价值分别为6.61亿元、11.93亿元与13.81亿元，占流动资产比例常年维持在45%以上；存货跌价损失从2023年的1215万元升至2025年的5448万元，三年间翻了4.5倍。

与之形成对比的是偏低的周转效率。2025年扬腾创新存货周转率仅为1.88次，显著低于同行业平均4.02次的水平 。这意味着，其利润有很大一部分沉淀在了仓库里——2025年扣非净利润3.46亿元，但经营活动现金流净额仅1.39亿元，净现比只有约0.4。

这一巨大落差，本质上是其“用库存换市场份额”的必然代价。同时也意味着，一旦下游需求波动明显，高库存就可能从原本的“竞争壁垒”变成“经营堰塞湖”。

与此同时，和诸多在亚马逊跑出增长的卖家一样，扬腾创新也有着“平台依赖症”。2025年，其销售平台服务费高达6.10亿元，占销售费用的50.74%，加上1.70亿元的广告推广费用，仅“平台佣金+广告投流”两项就吃掉了超六成销售费用。

这在一定程度上也限制了其研发投入。2024年和2025年，扬腾创新研发费用分别为2849.82万元、5967.06万元，占营收比分别为0.87%、1.34%，不足销售费用的二十分之一。

因此从目前来看，扬腾创新尚未建立真正的品牌护城河——产品仍以通用替换件为主，缺乏技术壁垒与独家专利，用户选择的核心驱动力依然是“适配、便宜”，而非真正的品牌认同。

AMZ123简评

对于扬腾创新来说，冲刺IPO或许将是一个新的起点。招股书显示，其上市募资拟投资于新品开发、品牌建设与渠道推广升级、数智化供应链及运营管理平台建设升级等项目。

迈入出海的下一阶段，扬腾创新要讲的将不再是单纯的规模增长故事，而是如何转向真正的价值创造。