Mysteel半年报：2026年上半年淀粉糖整体市场运行情况

2026 年上半年，国内淀粉糖市场整体呈现"先涨后跌、品种涨跌不同"的运行格局。受原料玉米价格波动、春节后备货需求及行业开工率调整等多重因素影响，四大淀粉糖产品在年初经历了一轮集中上涨，随后走势出现明显分化。但3月份之后，市场需求转弱，原料止涨略有回落，导致企业价格连续走低。

2026年上半年淀粉糖价格先涨后落

图1 淀粉糖各产品价格走势图

结晶葡萄糖方面，年初全国均价约 3000 元/吨低位盘整，2 月底受原料价格强势上行，节后部分囤货备货影响快速拉升至 3400 元/吨附近，涨幅约 13%。但进入4月份，玉米市场回归理性，下游需求淡季，部分大厂投产供应量增加下，导致结晶葡萄糖签单压力较大，价格震荡偏弱至目前均价 3200 元/吨左右。截止到目前结晶葡萄糖黑龙江主流出厂价2930-2980元/吨；河北企业主流出厂价3100-3200元/吨；山东企业主流出厂价3100-3400元/吨。

麦芽糊精为上半年表现最强的品种。年初约 3500 元/吨，3 月大幅拉升近 400 元/吨至 3900 元/吨高位，此后一直维持高位震荡，6 月底收于 3850 元/吨附近。主要是因为上半年麦芽糊精部分大厂开工不足，货源供应量减少，加之出口市场尚可，支撑企业出货，库存无压力下，价格持续高位。但进入6月份，随着大厂开工恢复，供应量增加下，麦芽糊精压力增加，价格逐步下滑。 截止到目前麦芽糊精山东出厂价3600-4100元/吨；河北出厂价3600-4200元/吨

果葡糖浆走势与麦芽糖浆价格走势类似， 2月底价格快速上涨，麦芽糖浆价格全国均价上涨至2700元/吨，果葡糖浆全国均价快速涨至 2800 元/吨，进入4月份，随着原料下滑，需求淡季情况下，价格小幅回落。但考虑到低价已经亏损，原料玉米下滑幅度有限情况下，糖浆类走低较少，基本下滑幅度在100元/吨以内。 截止到目前麦芽糖浆山东主流出厂价2480-2650元/吨；河北2450-2540元/吨；吉林2500-2550元/吨。F55果糖山东2650-2800元/吨；广州出厂价2750-2900元/吨。

2026年上半年淀粉糖供需情况分析

图2 淀粉糖月度产量情况

表1 淀粉糖各产品上半年产量同比图

结晶葡萄糖

麦芽糖浆

果葡糖浆

麦芽糊精

2025年上半年产量（万吨）

201

202

233

60

2026年上半年产量（万吨）

176

210

243

62

同比

-12.4%

4%

4.3%

3.3%

2026年上半年，我国四大淀粉糖品种——结晶葡萄糖、麦芽糖浆、果葡糖浆、麦芽糊精合计产量约691万吨，较2025年同期的696万吨微降0.7%，整体呈现"三增一降"的结构性分化格局。其中结晶葡萄糖是唯一下滑的品种，产量从201万吨降至176万吨，同比大幅下降12.4%，在四大品种中表现最为疲弱。究其原因，一方面，主要是去年上半年结晶葡萄糖市场一直在补充前年4季度和去年1月份的供应缺口，下游渠道库存陆续建立，导致货源需求量较大，支撑上半年产量较高，但整体来看，今年上半年单纯需求并未有较明显下滑。上半年结晶葡萄糖行业产能过剩矛盾还是较为突出，企业利润空间收窄，部分中小产能被迫停产减产。 果葡糖浆以243万吨的产量稳居首位，同比增长4.3%，整体俩看，产量属于稳定缓慢增长状态。麦芽糖浆产量210万吨，同比增4.0%，今年华东地区捏捏乐市场爆火，对麦芽糖浆产量起到一定拉动。麦芽糊精产量62万吨，同比增3.3%，麦芽糊精上半年出口情况较去年有一定增加，支撑企业开工。

图3 淀粉糖各产品提货量统计

由淀粉糖整体上半年整体提货量可以看出 ，结晶葡萄糖提货量低于去年同期，导致企业上半年产量下滑。其他产品在1月份春节备货期期间整体提货量是要好于去年同期的，但春节过后，市场提货量基本和去年同期基本持平。

淀粉糖各产品盈利涨跌不一

图4 山东地区结晶葡萄糖市场及盈亏平衡

图5 山东地区麦芽糖浆市场及盈亏平衡

图6 山东地区果葡糖浆市场及盈亏平衡

图7 山东地区麦芽糊精市场及盈亏平衡

图2 淀粉糖各产品上半年盈利同比图

单位：元/吨

时间

结晶葡萄糖

麦芽糖浆

果葡糖浆

麦芽糊精

2025年上半年

419

30

52

351

2026年上半年

78

-8

-54

108

同比

-81.3%

-125.4%

-204.8%

-69.3%

由上图可以看出，2026年上半年，四大淀粉糖产品平均利润同比全面下滑，盈利格局显著恶化。据Mysteel统计，上半年结晶葡萄糖平均盈利为78元/吨，同比去年419元/吨下滑81.3%，麦芽糖浆平均盈利为-8元/吨，同比去年的30元/吨下滑125%，果葡糖浆平均盈利为-54元/吨，同比去年的52元/吨下滑205%，麦芽糊精平均盈利为108元/吨，同比去年的351元/吨下滑69.3%。

下半年淀粉糖市场预测

图8 2026年淀粉糖各产品价格走势图

下半年淀粉糖整体走货仍维持震荡偏弱走势，年底或将有一定反弹。尤其是10月份之前，今年玉米货源较为充足，价格后期将有震荡偏弱走时候，淀粉糖成本走低。结晶葡萄糖在3季度发酵停机较多，需求较差情况下，预计价格仍将维持震荡偏弱走势，10月份新粮玉米上市，玉米将至年内低位，结晶葡萄糖降低位持续震荡，进入11月-12月份，随着出口市场好转，国内食品需求好转，将对结晶葡萄糖价格起到支撑，加之长期亏损下，企业价格或将有一定反转上调。

麦芽糖浆3季度啤酒旺季，但整体占比一般，需求支撑有限，但7.8月份停机限产增多下，支撑麦芽糖浆价格暂稳，进入10月份，糖果、糕点等需求好转，但原料低位，麦芽糖浆价格低位稳定，进入12月份，春节备货，加之原料低位反弹，麦芽糖浆价格或将有一定上涨。

果葡糖浆3季度属于饮料需求旺季，企业走货好转，支撑果葡糖浆价格暂时稳定难以下滑，但进入4季度，饮料进入淡季，企业走货不畅，原料价格低位下，果葡糖浆仍有走低预期。

麦芽糊精近期走货不畅将持续到10月份低，价格一直震荡偏弱。进入11月份随着出口增加，国内食品等需求好转，麦芽糊精走货压力减小，支撑价格小幅上涨。

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