携程发布一季度财报，Q2预期大幅放缓

携程披露的2026年第一季度业绩公告显示，公司对二季度业绩展望较为谨慎。

预计二季度净营业收入同比增长约3%至8%，这一增速呈现出了大幅放缓的趋势。公司一季度净营业收入162亿，同比增长17%。

公司对二季度给出相对谨慎的收入指引是对各种因素综合研判的结果。随着携程海外敞口持续扩大后，全球地缘局势、能源价格、航空运力、国际航线变化等外部因素，也会更快传导至公司业绩端。

这显示出，作为一家越来越国际化的OTA平台，携程在享受全球化增长空间的同时，也开始更直接地承受全球旅游业波动。

从更长周期来看，国内旅游和入境游的长期需求底盘仍然较为强劲。携程集团联合创始人、董事局主席梁建章表示：“我们正着力于释放入境游的全部潜力，使其成为激活地方经济的重要引擎”。

一季度业绩平稳增长

财报显示，2026年第一季度，携程实现净营业收入人民币162亿元，同比增长17%，这主要得益于旅行需求的韧性。

各业务版块中，住宿预订业务在第一季度收入为人民币65亿元，同比增长17%。交通票务业务在第一季度收入为人民币61亿元，同比增长12%。

旅游度假业务在第一季度的收入为人民币11亿元，同比增长19%。商旅管理业务在第一季度收入为人民币6.9亿元，同比增长20%。

2026年第一季度携程归母净利润为25亿元人民币，相比2025年同期的43亿元大幅下降。导致归母利润下降的主要原因是投资和债券损益的账面价值变动影响，同时也有国际相关业务加大投入的因素。

需要注意的是，携程在一定程度上也需要消化成本费用上升对利润带来的压力。

2026年一季度携程非公认会计准则净利润为39亿元人民币，去年同期则为42亿元，同比略有下降。

成本与费用的上升是重要的影响因素。携程2026年一季度营业成本为33亿元，同比上升23%；销售及营销费用为37亿元，同比上升25%。营业成本与销售费用增速均略快于营收增速。

海外业务扩大带来业绩波动，二季度收入增速或大幅降低

展望第二季度，携程预计净收入同比增长将大幅放缓至最低约3%，剔除三年疫情冲击，该增速为携程上市以来单季最低增速。

公司的展望主要基于两方面因素。首先，能源价格上涨及近期地缘政治紧张局势导致机票价格攀升、航空公司运力趋紧，部分国际航线（尤其是长途航线）出现运营中断，这些因素共同造成航空旅行需求放缓和预订模式的变化。其次，公司的业绩指引已包含源于升级运营流程的短期影响，以适配最新行业标准及合规框架。

携程近年来已经不只是“中国旅游平台”，而是越来越多参与全球旅行市场。对于国际化程度提升的OTA平台而言，地缘冲突、航油价格、国际航线、签证政策和汇率波动等因素，会通过机票价格、航司运力、出行意愿和预订节奏，传导至平台交易和收入端。

2026年中东冲突爆发以来，这一传导链条愈发清晰，全球在线旅游平台都感受到压力：宏观冲突引发油价上涨、油价上涨推动机票涨价、机票涨价抑制旅游需求导致客流减少，最终传导到OTA平台的业绩压力。

Booking、Expedia等海外OTA巨头的业绩展望也相对谨慎，已经显示出这一传导链条在全球范围内展开。

公开资料显示，Booking对2026年二季度的收入增速指引为4%至6%。公司表示，业绩展望考虑了中东入境、出境和区域内航线旅行需求的持续波动，以及主要交通走廊（如欧洲与亚洲之间的走廊）持续受到干扰。

Expedia同样因中东动荡、墨西哥旅行下滑等原因对2026年二季度及2026年全年给出相对谨慎的指引。

短期波动不改长期前景，入境游、内需底盘仍强劲

从长期来看，行业需求侧的底盘仍然稳健。

根据商务部网站披露数据，2026年一季度，我国旅行服务出口1053.5亿元，增长32.3%，位居服务出口各领域增速首位。

国家统计局网站数据显示，2025年国际旅游收入达到1311.35亿美元，持续回暖。

随着政策环境持续优化，入境旅游市场正迎来较大的发展机遇。去年，携程集团共服务入境游客2000万人次。2026年第一季度，公司已接待约7百万人次入境游客，入境游业务成交额同比增长约90%。亚洲仍为最大的入境游客源地。来自欧洲及美国的游客也实现快速增长，目前约占入境游客总量的25%。

海外旅游方面，统计局披露的数据显示，国内居民出境人数从2023年1.01亿次上升至2025年1.68亿次。2026年一季度，携程国际在线旅游平台的总交易额同比增长约65%，既体现了全球旅游需求的持续扩张，也反映了公司国际平台能力的不断增强。

国内旅游方面，根据文化和旅游部披露的数据，2026年第一季度，国内居民出游人次19.01亿，比上年同期增加1.07亿，同比增长6.0%。国内居民出游总花费1.86万亿元，比上年同期增加0.05万亿元，同比增长2.9%。

携程集团联合创始人、董事局主席梁建章在一季度业绩电话会交流中表示：“我们的战略核心是一个简单的理念：将入境旅游转化为当地合作伙伴切实可见的发展机遇。我们设定了一个宏伟的目标：未来五年服务2亿入境游客。这一目标既体现了市场机遇的规模，也彰显了我们连接全球需求与本土旅游目的地的巨大潜力。”

整体来看，国内及全球旅游市场规模庞大，入境游面临一系列政策利好和发展机遇。但是，行业周期、全球宏观冲击等因素带来的影响无论对于携程还是Booking、Expedia等海外OTA巨头的影响都不容忽视。