判了！曾经的广州首富，无期徒刑

6月26日，ST雪发一纸公告，为一场持续三年的资本大戏敲下了终槌。

广东省高级人民法院，对雪松控股实控人张劲一案作出终审裁定：驳回上诉，维持原判。

无期徒刑，剥夺政治权利终身，没收个人全部财产。那个连续四年跻身《财富》世界500强、坐拥428亿身家的广州前首富，终将在铁窗之内度过余生。

又一个时代样本，以最不堪的方式落幕了。

1.眼看他起高楼

很多年轻的读者可能对这个名字已经陌生，但在五六年前的广州商界，张劲是一个近乎神话的存在。

1971年出生的他，18岁考入深圳大学金融系，与马化腾成为同届校友。

90年代初的中国，股市刚刚开闸，遍地是黄金，也遍地是胆大的人。张劲拿着家里给的60万元杀入市场，凭着对政策的敏锐嗅觉和年轻人的狠劲，在一级半市场掘到了第一桶金。

坊间传闻他早年投过两百多家企业，六十多家成功上市，股市神童的名号不胫而走。这段经历，也埋下了他对资本游戏的深层迷恋。

1997年，26岁的张劲南下广州，创立君华地产。那一年，亚洲金融危机爆发，楼市哀鸿遍野。他逆势抄底，以极低价格接手烂尾楼华达山庄，盘活成广州顶级豪宅“江南世家”，一战成名。

这样的造富速度，比股市还要刺激。

那是属于广东民营企业的黄金年代，工业化狂飙突进，城镇化如火如荼，只要敢闯敢干，踩准一个风口就能实现阶层跃迁，张劲显然是其中的佼佼者。

2015年是关键的转折点，张劲把旗下所有资产打包重组成雪松控股，喊出了“万亿销售额、万亿资产、万亿市值”的口号。

接下来的三年，他像一台上满发条的并购机器，48亿拿下齐翔腾达切入化工，42亿收购希努尔布局文旅，吞下中江信托打通金融牌照。

资本并购狂潮，带来营业收入的逐年暴涨。

2015年营收593亿，2016年暴涨至1570亿，2017年冲到2210亿。2018年，雪松控股首次跻身《财富》世界500强，此后连续四年上榜。

2020年，张劲以428.8亿元财富登顶广州首富。那一年他49岁，正值盛年。站在人生巅峰往下看，脚下是横跨地产、化工、供应链、文旅、金融的商业帝国，头顶是“广州第一民企”的耀眼光环。

没有人会想到，万丈高楼之下，地基早已被掏空。

2.眼看他楼塌了

问题出在2018年之后。

大宗商品周期下行，地产业务持续承压，实业利润像退潮的海水一样快速缩水。但雪松的摊子铺得太大了，并购的债务要还，扩张的开支要付，世界500强的面子要撑。

彼时，摆在张劲面前的有两条路。一条是收缩战线，变卖资产，断臂求生；另一条是利用手里的金融牌照，用新钱填旧坑，把泡沫吹得更大。

他选了第二条，一条所有资本玩家都自以为能驾驭、最终却无一例外翻车的路。

雪松的玩法说穿了并不新鲜，以供应链金融为名，通过金交所发行理财产品，虚构底层资产，由集团兜底担保，向社会公众高息募资。

检方后来查明，雪松控股累计发行理财产品募资约596.65亿元，至案发时造成实际损失约200.75亿元，波及6800余名投资者，人均亏损近300万元。

张劲控制的融资网络里混杂着大量假央企、伪国企，设立了63家关联公司，伪造合同、私刻公章，生生造出了一堆根本不存在的应收账款。募集来的资金进入统一资金池，被挪去填补各种窟窿，甚至还有84亿元流入了私设的小金库。

这就是一场彻头彻尾的庞氏骗局，用新钱还旧钱，用规模掩盖亏空，用世界500强的光环麻痹所有人。

纸终究包不住火，2021年3月，雪松系产品开始出现兑付逾期。起初还在极力掩饰，安抚投资人“只是暂时流动性紧张”。直到2022年1月30日的除夕夜前一天，张劲才亲笔写下致歉信，公开承认无力支付利息。

那之后的故事我们都熟悉了，投资人围堵总部，警方立案侦查，高管陆续落网。

2023年5月，张劲被采取刑事强制措施；2026年2月，广州中院一审判处无期徒刑；四个月后，广东高院终审维持原判。

庭审中有个细节很值得玩味。张劲辩称自己“只想把企业做好，没有诈骗故意”，还说个人与公司资产“高度混同”，那些花销都属于正常投资。

这话听着耳熟 ，几乎所有走上这条路的企业家，被抓后都会说同样的话。

可法律不认这套逻辑。你拿投资人的钱填自己的窟窿，转移资产中饱私囊的时候，怎么不说资产混同?

3.浮沉一场空

张劲案尘埃落定，但我总觉得，我们不应该只把它当成一个坏人落网的爽文故事来看。

过去十年，我见过太多这样的剧本了。从安邦到明天，从海航到雪松，一个个曾经叱咤风云的民营资本帝国，几乎都是同一个崩塌路径：实业起家，做大之后染指金融，然后用金融杠杆疯狂扩张，最后资金链断裂，一地鸡毛。

为什么“产业+金融”，在中国的民营企业家里，几乎成了一道催命符?

根子上还是两个字：贪婪。

做实业太苦了，化工要管工厂，地产要跑工地，供应链要盯上下游，一年到头辛辛苦苦，净利润率可能也就几个点。但金融不一样，左手进右手出，几个点的管理费、利差就到手了。只要胆子够大，规模能做到无限大。

于是很多企业家做到一定规模，就会产生一种错觉，觉得自己做生意这么厉害，玩资本肯定也行。实业是“坐轿子”的，金融是“抬轿子”的，只要把金融牌照握在手里，就能给自己的产业源源不断地输血，造出一个永不熄火的永动机。

可是他们忘了，金融的本质是风控，是对规则的敬畏，是对他人财富的信托责任。而习惯了在蛮荒地带冲杀的民营企业家，最缺的恰恰就是敬畏之心。

雪松最讽刺的地方在于，张劲明明是金融科班出身，比谁都懂庞氏骗局的原理，却还是亲手搭建了一个，并且坚信自己能在崩盘前全身而退。

这就是人性。当你站在几百亿的金山上，当所有人都在吹捧你的英明神武，你会真的相信自己无所不能。而那些曾经让你成功的东西，最终也可能毁掉你。

眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。

张劲今年54岁，如果不出意外，他的余生都将在铁窗中度过。

从深大校园里那个怀揣金融梦的年轻人，到叱咤风云的广州首富，再到如今的无期徒刑，三十多年商海沉浮，最后落得一场空。