广东
深圳商报·读创客户端记者 钟国斌
6月25日，渤海汽车公告称，公司重大资产重组事项收到上交所恢复审核通知。根据公告，公司拟发行股份及支付现金购买北京海纳川持有的北京北汽模塑51%股权、海纳川安道拓（廊坊）座椅51%股权、廊坊莱尼线束系统50%股权并募集配套资金。2026年5月31日，该事项因财报更新中止审核。截至6月25日，公司完成加期财务资料更新并申请恢复审核，同日收到上交所同意通知。本次交易尚需上交所审核通过及证监会同意注册，能否获批及时间均不确定。
具体来看，北京北汽模塑51%股权作价16.26亿元，海纳川安道拓（廊坊）座椅51%股权作价1.29亿元，廊坊莱尼线束系统50%股权作价9.55亿元，交易总对价合计27.28亿元，其中股份支付23.19亿元，现金支付4.09亿元。同时，公司计划向不超过35名特定对象募集配套资金，总额不超过13.79亿元，募集资金将优先用于支付4.09亿元现金对价，其余部分将投向汽车保险杠产线设备更新、智能车载通讯终端系统产能建设、补充流动资金等。
值得注意的是，标的资产均出现了不同程度的评估溢价。例如，截至评估基准日2025年2月28日，北汽模塑51%股权的交易价格为16.26亿元，评估增值率达338.85%；海纳川安道拓（廊坊）座椅51%股权交易价格为1.29亿元，评估增值率为239.77%。
公开信息显示，北汽模塑主营汽车保险杠等外饰件，是北京奔驰、沃尔沃的核心供应商，并已批量供货给小米汽车、理想汽车、赛力斯等新能源品牌。廊坊莱尼线束系统是北京奔驰与小米汽车SU7/YU7系列车型低压线束的独家供应商，并正在拓展新能源汽车高压线束业务。海纳川安道拓（廊坊）座椅专注于汽车座椅骨架，主要配套北京奔驰等客户，并已取得北汽新能源享界新车型的定点。
渤海汽车在公告中提示了多项风险。业绩承诺兑现风险：交易对方海纳川对标的资产做出了三年业绩承诺。例如，北汽模塑51%股权在2026年至2028年的承诺净利润分别不低于1.94亿元、1.99亿元和2.03亿元。但该承诺受行业周期、市场需求等多重因素影响，存在不达标可能。关联交易增加风险：标的公司的主要客户包括北京奔驰等北汽集团下属企业。交易完成后，上市公司的关联交易规模和占比预计将提升，如何保持公允性仍是监管与市场关注焦点。每股收益摊薄风险：由于发行股份购买资产及募集配套资金，交易完成后公司股本将扩大，存在短期内每股收益被摊薄的可能。
本次交易完成后，渤海汽车的主营业务将从活塞、轻量化零部件，扩展至汽车外饰件、座椅骨架、线束等板块。开源证券认为，此次重组有望显著增厚公司体量，强化与北汽集团的协同，使渤海汽车作为北汽系统核心零部件资本平台的战略价值面临重估。
渤海汽车年报显示，公司2025年实现营业收入31.15亿元，同比下降26.31%；归母净利润1.67亿 元，实现扭亏为盈（2024年亏损12.64亿元），主要原因系原德国子公司渤海国际和BTAH于报告期不再纳入合并报表范围，“超额亏损”转回形成投资收益所致。
6月26日，渤海汽车高开低走，截至收盘，该股报3.78元/股，下跌8.03%，成交额1.38亿元。今年以来，该股跌幅达32.26%。
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