【红包】半导体“晴雨表”亮了，透露了什么信号？

最近，存储芯片涨价的消息刷屏了不少人的朋友圈，连不太关心科技圈的朋友都在问：现在换手机是不是更贵了？

这可能不是杞人忧天。数据显示，今年一季度，主要用作电脑和手机“运行内存”的DRAM合约价涨幅达93%-96%，NAND达85%-90%；进入二季度，涨价态势仍在延续，二者合约价分别预计环比再涨58%-63%、70%-75%，压力或许会给到消费端。

（数据来源：中信建投《存储产业链投资机遇》2026.5.20，以上数据仅供示意，不构成实际投资建议，预测数据不代表未来实际表现，本公司不保证其准确性，市场有风险，投资需谨慎。）

手机贵了、电脑贵了，消费者自然不高兴。但半导体圈的反应恰好相反，存储芯片一直被视作该领域的"晴雨表"，它动了，意味着整条产业链的景气风向可能也会改变。

这轮涨价，可能"不太一样"

回看过去，存储芯片涨价不算新鲜事，它本身就是一个涨跌分明的周期行业：产能过剩就降价亏钱，产能收紧就涨价盈利，两三年一轮涨跌是常态。

但这轮涨法，和以往相比确实有些特殊，可能还得从供需两头看：

需求端，AI算力成为最大增量引擎。一台AI服务器对DRAM和NAND的需求，分别是传统服务器的8倍和3倍，这直接改变了原有的需求曲线。相关数据预测，2026年服务器内存营收将占全球内存行业总收入的56%，有望史上首次超50%，存储产业的"大客户"可能正在切换到AI服务器。

（数据来源：21世纪经济报道《股价去年来最高涨超10倍，9000亿美元存储巨头或将诞生》、第一财经《美股基金流入创新高，日经7万点，韩股1年涨2倍》，分别发布于2026.5.21、2026.6.20，以上数据仅供示意，不构成实际投资建议，预测数据不代表未来实际表现，本公司不保证其准确性，市场有风险，投资需谨慎。）

供给端，结构性矛盾愈加突出。当前全球存储市场面临严重的供应短缺，2026年DRAM、NAND闪存、HBM供需缺口分别达4.9%、4.2%和5.1%，均刷新2011年以来的记录，其中HBM领域尤为紧张，2026年HBM市场规模预计增长至546亿美元，占DRAM市场近四成；即便三大存储原厂已将70%新增产能向HBM倾斜，产能缺口仍高达50%-60%。

（数据来源：中国证券报·中证网《AI算力引爆存储涨价潮 关注相关产业链机遇》，2026.6.5以上数据仅供示意，不构成实际投资建议，预测数据不代表未来实际表现，本公司不保证其准确性，市场有风险，投资需谨慎。）

2026年HBM市场规模展望

（数据来源：半导体行业观察《HBM，最新预测》，发布于2026.1.5，以上数据仅供示意，不构成实际投资建议，预测数据不代表未来实际表现，本公司不保证其准确性，市场有风险，投资需谨慎。）

再简单总结下：以往的存储周期，本质是供需失衡带来的"暴涨暴跌"，即产能过剩跌价去库存，需求回暖涨价补库存，周而复始。但这轮底层逻辑变了，当下已经不是简单错配，而是AI算力在重构需求结构。

中信建投研报也明确指出，本轮存储涨价周期与以往截然不同，涨价时长与幅度均有望远超预期。

（资料来源：中信建投《预计本轮存储涨价时间、幅度将远超预期》，发布于2026.5.20。）

值得一提的是，在这轮周期中，国内厂商的存在感也明显增强了。2026年一季度，国内有DRAM龙头，全球市占率提升至约8%，首次跻身全球前四；也有厂商NAND份额达13%，直逼全球第三。国产存储正从"追赶者"向"参与者"转变，这个信号可能比价格本身更值得注意。

晴雨表亮了，半导体怎么看？

在聊半导体之前，有必要先厘清一个基础问题——存储芯片和半导体二者的关系。搞懂了这一点，才能看懂存储涨价后半导体圈的兴奋。

半导体是个大概念，涵盖设计、制造、封测等多环节，产品上分为逻辑芯片、存储芯片、模拟芯片、微处理器等大类。其中，存储芯片是仅次于逻辑芯片的第二大细分市场，凭借标准化程度高、价格最透明、对供需最敏感等特征，向来被称为半导体的"晴雨表"。市场认为，存储一涨价，或预示全产业链景气向上。

（资料来源：德邦证券《【德邦产业经济】存储芯片：周期属性凸显，AI 基建打开新空间》，发布于2025.9.21。）

根据预测，2026年全球半导体市场规模约1.511万亿美元，存储器销售额同比增长高达249.5%，增速领跑其它细分领域，未来潜力不容小觑。

2020-2027年全球集成电路各产品

同比增速和预测情况（%）

（数据来源：中原证券《【中原电子】半导体行业月报：华为发布韬定律，关注半导体产业链发展新机遇》，发布于2026.6.16，以上数据仅供示意，不构成实际投资建议，预测数据不代表未来实际表现，本公司不保证其准确性，市场有风险，投资需谨慎。）

当然，存储只是半导体的一个切面，更值得关注的是，还有设计、制造、设备材料整条产业链的景气共振。AI算力拉动的是全景式需求，也就是GPU、CPU、ASIC要用先进制程，HBM要用先进封装，晶圆扩产又带动设备和材料。与此同时，国产替代也在加速，从存储到模拟，从封测到设备，多个环节都在从0到1的突破中跑出自己的节奏。

AI科技创新和国产替代，也是长城半导体产业基金经理杨维维看好半导体投资的核心逻辑。他认为，2020-2030年是中国半导体最黄金的十年，多个细分领域正实现从0到1的追赶和突破，过程中会逐渐跑出各个细分领域的龙头。国内半导体同时享有"国产替代"和"科技创新"两重价值：前者是必然趋势，后者有望打开更高的天花板。

对于接下来的投资方向，杨维维的判断是：中国半导体有望逐渐引领全球的技术创新，华为提出的“韬（τ）定律”正是在这个背景下诞生的。他会持续关注两类机会：一是解决卡脖子问题的国产替代，二是契合新一轮产业革命的科技创新。

看好半导体长期主线、又希望借道专业管理的投资者，或可关注长城半导体产业基金（A类020469，C类020470，R4中高风险）。资料显示，该基金由杨维维管理，聚焦半导体产业核心环节，力求把握国产替代与科技创新双重机遇。

根据基金定期报告，截至2026年3月末，该基金A类份额自2024年2月27日成立以来净值增长率为133.13%，同期业绩比较基准收益率为80.01%，实现53.12%的超额收益表现。

（产品过往业绩不代表其未来表现，基金评价结果不预示未来表现，不代表收益保障，投资需谨慎。）

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【活动规则】：文末留言并点亮“赞”和“在看”，讲述您对半导体投资的看法，或您与长城基金的投资故事，将有机会获得长城基金送出的陪伴暖心好礼。我们将从精选留言中随机抽取5位幸运儿，每人送出10元现金红包。

【温馨提示】：活动截至2026年6月29日15时，获奖通知将以回复留言的形式公布，红包将在活动结束后10个工作日内统一发放，本活动最终解释权归长城基金所有。

杨维维在管基金业绩说明：

（1）长城创新驱动混合型证券投资基金A类成立于2020年6月23日，历任基金经理为谭小兵（2020.6.23-2025.10.9）、陈蔚丰（2021.11.8-2022.10.28）、杨维维（2022.12.16至今），近五年业绩如下：2021、2022、2023、2024、2025年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为-5.78%/15.75%、-35.21%/-12.63%、6.45%/8.05%、15.87%/9.03%、68.29%/40.96%。C类成立于2022年11月30日，历任基金经理为谭小兵（2022.11.30-2025.10.9）、杨维维（2022.12.16至今），成立以来业绩如下：2022.11.30-2022.12.31、2023、2024、2025年业绩/业绩比较基准涨幅分别为-7.02%/-2.60%、5.93%/8.05%、15.15%/9.03%、67.29%/40.96%。

（2）长城半导体产业混合型发起式证券投资基金A类/C类成立于2024年2月27日，历任基金经理为杨维维（2024.2.27至今），2024.2.27-2024.12.31、2025年A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为38.81%/38.12%/36.67%、54.26%/53.32%/35.03%。

（3）长城竞争优势六个月持有期混合型证券投资基金A类/C类成立于2021年7月13日，历任基金经理为廖瀚博（2021.7.13-2025.1.17）、杨维维（2025.1.17至今）、柴程森（2025.12.5至今），2021.7.13-2021.12.31、2022、2023、2024、2025年A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为6.41%/6.11%/-2.21%、-14.42%/-14.93%/-15.12%、-16.65%/-17.15/-7.53%、-11.68%/-12.21%/12.67%、-14.88%/-16.40%/22.22%。

（4）长城产业优选混合型证券投资基金A/C类成立于2024年7月23日，历任基金经理为陈良栋（2024.7.23-至今）、杨维维（2025.9.25-至今），成立以来业绩如下：2024.7.23-2024.12.31、2025年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅为3.30%/3.09%/11.67%、33.01%/32.20%/17.46%。

（5）数据来自基金定期报告，截至2026年3月31日。

长城半导体产业产品费率：本基金A类份额申购费（金额M）：M<100万，申购费率分别为1.5%；100万≤M＜300万，申购费率分别为1%；300万≤M＜500万，申购费率分别为0.5%；M≥500万，每笔1000元；C类份额不收取申购费。本基金A类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；7日≤T＜30日，赎回费率为0.75%；30日≤T＜184天，赎回费率为0.5%，184天≤T＜365天，赎回费率为0.25%，T≥365天，赎回费率为0%。本基金C类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；7日≤T＜30日，赎回费率为0.5%；T≥30天，赎回费率为0%。本基金管理费1.2%/年，托管费0.2%/年，C类销售服务费0.6%/年。具体适用的销售费率以管理人公告的届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。

风险揭示函（上下滑动查看）

基金有风险，投资需谨慎，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。涉及基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。

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