调研速递|福昕软件接待东兴证券等11家机构及投资者调研 订阅续费率超90% 可信智能文档产品聚...

来源：新浪证券-红岸工作室

调研基本情况

近日，福昕软件（688095）于2026年6月24日接待了东兴证券及参加“我是股东-走进上市公司活动”的10位投资者调研。本次调研活动为特定对象调研，在公司会议室举行，由证券事务代表林飞静女士负责接待，时长约1小时。

投资者关系活动类别特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他(请文字说明)参与投资者名称东兴证券、以及参加“我是股东-走进上市公司活动”的10位投资者时间2026年6月24日15:30-16:30地点公司会议室公司接待人员姓名证券事务代表：林飞静女士

核心业务与产品进展

可信智能文档自动化产品聚焦多行业 商业化尚处早期

针对投资者关注的可信智能文档自动化产品布局，公司表示，该产品主要面向重度文档使用行业，包括政法、金融、法律、审计、出版、能源等领域，并已与部分友好合作伙伴建立前期接洽。收费模式方面，目前产品仍处商业化早期，以寻求合作为主并持续迭代打磨，暂未形成标准化定价；长期规划中，待产品与运营成熟后，考虑采用按页计费模式。现阶段公司重点在于拓展客户合作与提升产品能力，尚未制定明确收入目标。

订阅续费率超90% 以ARR为核算口径

关于文档业务订阅续费率超90%的具体计算方式，公司解释称，该指标并非按收入金额确定，而是以年度经常性收入（ARR）为核算口径，通过对比存量客户在报告期末的ARR与上年同期期末的ARR得出比例。

AI业务收入暂未单独列示 聚焦可信智能差异化

在AI业务布局上，公司相关产品主要体现在编辑器产品的AI助手和可信智能文档自动化产品。其中，编辑器产品内置AI助手功能，客户订阅即可使用但额度受限；2024年9月海外推出的AI助手单独订阅计划（49.99美元/年）已产生收入，但金额较小。可信智能文档自动化产品因尚处商业化早期，未形成稳定规模收入，故公司暂未以单独口径体现AI收入。

公司同时指出，在智能文档工具领域，AI可提升文档处理效率并融入工作流程；而在文档自动化领域，大模型面临可信度与校准度不足的挑战，公司的可信智能文档自动化产品通过“置信度”概念，针对性解决AI可靠性问题，提升质量管控能力，以实现企业重要文档的高质量、高可信自动化处理。

财务与业绩展望

2026年业绩目标：文档业务稳步提升 数智政务达成承诺

对于2026年业绩目标，公司表示，文档业务方面，今年一季度订阅收入占比已达70%，整体收入趋于稳定，后续将持续拓展新增订阅客户以推动收入稳步提升；净利润方面，去年已实现明显修复，未来希望在此基础上持续优化盈利能力。数智政务业务则主要以通办信息贡献为主，目标是达成收购时的业绩承诺。

毛利率净利率：文档业务保持高位 数智政务短期拉低整体

关于未来2-3年毛利率、净利率水平，公司称，文档业务毛利率长期保持较高水平，2025年因增加数智政务业务（毛利率低于通用产品）导致整体毛利率有所下降。受订阅转型影响，公司曾阶段性净利润亏损，但该指标去年已明显改善，归母净利润实现正值。后续公司将通过规模效应及运营效率提升，推动整体盈利能力持续优化。

战略规划与股东回报

差异化战略深化 订阅与渠道转型持续推进

战略层面，公司将延续当前主线：一是落实“福昕国际”与“福昕中国”差异化发展，国际业务聚焦核心版式文档业务，通过订阅和渠道抢占市场份额；中国业务则秉承“一横多纵”战略，通过内生与外延并购深入垂直领域。二是订阅转型已基本完成（2025年订阅收入占文档业务比例超60%），后续将在维护存量客户基础上，加大新客户开发，提高订阅续费率。三是推进渠道转型，加强全球渠道体系建设，尤其加大欧洲及亚太新兴市场代理商布局，推动渠道收入成为营收增长关键驱动力。四是AI战略聚焦可信智能文档自动化，深化垂直领域应用，交付以“质量控制”与“高可靠置信度”为核心的解决方案。

收购整合着眼长期 股东回报机制持续完善

针对收购福昕鲲鹏与通办信息的影响，公司表示，短期因支付收购款及业务整合投入，现金流会受一定影响，但收购基于长远战略：福昕鲲鹏可构建PDF+OFD双版式技术体系，助力国内业务；通办信息则是智慧政务服务细分龙头，与文档技术应用密切相关，受益于政策红利且具备成熟商业模式与盈利能力。

股东回报方面，公司上市以来已开展三期股份回购，后续是否实施将根据实际情况考量；现金分红方面，每年均有实施，未来将结合经营情况与资金用途，积极落实分红以持续回馈投资者。

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