携程，打开产业新空间

6月25日，携程交出全线双位数增长的亮眼财报，酒店、交通、度假、商旅四大板块同步走强，手握千亿现金储备筑牢经营底盘。同时，依托入境游、全球出海、细分文旅三大增长曲线，携程持续突破传统机酒业务天花板，入境业务迎来爆发，银发、赛事文旅、定制小团等细分赛道增量显著。

市场分析指出，携程的增长早已不再局限传统机酒业务，入境游、全球化出海、细分体验消费构筑起全新增长曲线，而全链路AI基建则成为企业穿越周期、构建长期壁垒的核心底牌。

营收全线高增

具体来看，2026年第一季度携程整体经营数据充分印证旅游消费的市场韧性，全业务板块同步实现稳定增长。

财报显示，携程一季度净收入162亿元，同比提升17%；经调整EBITDA达到48亿元，盈利规模稳步扩容。分业务来看，酒店预订收入65亿元，同比增长17%，国际酒店业务成为核心拉动；交通票务收入61亿元，同比增长12%，全球化航空与地面交通需求持续释放；旅游度假业务收入11亿元，同比上涨19%，个性化小团、定制游需求快速崛起；商旅管理业务6.9亿元，同比增幅20%，企业差旅渗透率持续走高。

交易端规模同样亮眼，一季度携程核心OTA业务总成交额2997亿元，其中住宿交易额747亿元，机票交易额1615亿元，庞大交易底盘为营收增长提供坚实支撑。

同时，成本端变化贴合携程全球化扩张战略，一季度调整后研发、行政费用分别同比上涨12%、5%，主要源于人员规模扩张；销售与营销费用同比大幅增长24%，大量资金投入入境推广、海外市场投放。财务安全垫保持充足，截至3月末，携程现金、短期理财等各类流动资金合计达1040亿元，强大现金流足以支撑长期业务布局。

亮眼一季报背后，携程二季度营收指引仅同比增3%-8%，增速回落。压力分内外两端：外部能源涨价、地缘冲突推高票价、压缩长途国际航线，跨境长线需求走弱；内部平台为适配新规升级运营流程，短期拖累转化效率。

从市场需求结构来看，行业呈现鲜明冷热分化。入境游、海外平台、展演文旅、银发旅游保持爆发式增长；国内短途出行、东南亚出境游、定制小团走势稳健；长途国际航空、传统标准化观光大团则面临需求承压。市场分析指出，携程二季度增速回归常态并非行业下行，而是旅游市场进入结构性分化增长新阶段，携程需要依靠多元业务曲线对冲单一赛道波动。

三条增长曲线同步发力

面对行业分化格局，携程不再依赖传统国内机酒业务单一驱动，入境游、全球化出海、国内细分体验消费三条增长曲线同步落地，平台定位从流量中介转向文旅产业供给赋能者，持续打开长期增长天花板。

入境游被携程确立为顶层战略，携程集团联合创始人、董事局主席梁建章提出五年服务2亿入境游客的长期目标，一季度业务落地成效显著。数据显示，2025年携程全年服务2000万入境游客，仅2026年一季度便接待700万人次，入境游成交额同比大涨90%。

同时，客源结构持续优化，亚洲仍是核心客源地，欧美游客占比升至25%；入境游客平均停留时长5.1天，同比提升11%，市场从走马观花的观光游转向深度文化体验。供给端改造全面铺开，一季度超11万家本地商家接入入境服务系统，1.4万家商户首次接到海外订单；平台联动29个高潜力入境目的地打造一体化文旅产品，推出“Taste of China”文化IP项目，向海外游客展示本土特色。

全球化双向布局成为携程第二大增长引擎，海外在线旅游平台一季度交易额同比增长65%，亚太跨境旅游持续复苏。平台突破传统机酒边界，延伸接送机、跨境巴士、机场快线等一体化出行产品，完善全球数字化预订履约基建。出境游方面，面对国际航线波动，平台主动引导客流转向东南亚等近程替代目的地，平滑地缘风险带来的业务冲击，保障出境业务整体保持韧性。

国内存量市场则依靠细分体验挖掘新增量，携程多个细分赛道迎来爆发。银发经济赛道，“老友会”酒店预订量同比翻倍，平台配套线下专属门店、AI简易规划工具，引导银发客群错峰出行，盘活酒店淡季资源；展演文旅赛道，演唱会、国际赛事带动出行需求，一季度展演成交额同比增长74%，上海F1等大型赛事持续吸引全球游客；定制小团游订单同比上涨27%，对比传统大团，人均消费提升55%，停留时长增加11%，同时带动5万旅游相关就业。

AI搭建旅游底层基建

短期业绩依靠出入境、细分消费拉动，而支撑携程穿越行业周期、持续拉开与同行差距的核心，是全链路AI技术布局。

当前，携程正推动平台从OTA交易工具，升级为全行业通用旅游AI基础设施服务商，依托自研AI体系完成对内提效、对外开放、产业赋能三重价值落地。

对内，全套自研AI智能助手同步服务商家与旅客，打通供需两端全流程服务链路。面向供给端中小商家，自动化AI工具可一键生成多语言图文、短视频宣传素材，实时翻译消除跨境沟通壁垒，标准化AI客服统一响应逻辑，大幅降低商家运营人力成本。面向游客端，AI行程规划工具简化操作流程，实现全流程智能咨询、方案定制，统一全球服务体验。AI工具全面落地后，数十万酒店、景区、旅行社得以低成本承接入境、海外增量订单，供给端服务能力实现跨越式升级。

对外，携程主动开放自有旅游底层能力，拥抱AI生态新流量入口。平台向第三方AI智能助手全面开放接口、MCP协议与原生AI集成方案，将自有旅游数据、库存核验、实时动态定价、完整交易履约体系模块化输出。无论用户使用何种外部智能工具咨询出行方案，均可调用携程完整服务链条，一站式完成行程规划、产品筛选、预订、售后全流程。

这意味着，携程不再局限自有App流量，而是将自身打造为AI时代旅游行业通用底层底座，拓宽需求获取渠道，抢占人工智能时代行业话语权。

业内人士认为，充足现金储备、三条差异化增长曲线、独家AI旅游底层基建，三重优势大幅提升携程抗周期能力。而未来旅游行业竞争将彻底告别低价流量战，全球化运营、数字化AI基建、产业供给赋能，将成为决定平台长期竞争力的核心标尺。