红杉中国200亿元并购意大利“小脏鞋”，马云曾入股

意大利奢侈运动鞋制造商Golden Goose黄金鹅正式迎来全新资本格局，私募股权投资公司HongShan Capital红杉中国成功拿下品牌多数股权，成为控股股东。近日，这笔2025年12月官宣的收购交易已完成全部交割流程，顺利通过各项监管审批，彻底落地收官。本次交易的投资金额未正式公布，业内信息表示，本次交易的总金额约为25亿欧元（约合人民币200亿元）。

本次交易阵容豪华，全球主权投资机构淡马锡及其旗下True Light Capital同步入股，担任少数股东；原控股方私募基金Permira璞米资本继续作为战略少数股东持有股权。据南都此前报道，红杉中国在去年12月发出收购要约，彼时璞米和Carlyle凯雷集团合计持有黄金鹅约88%的股份，阿里巴巴集团创始人马云和现任董事会主席蔡崇信的家族理财办公室蓝池资本持有剩余12%股权。要约价格正是25亿欧元。（此前报道：马云、蔡崇信持股的“小脏鞋”黄金鹅拟被红杉中国收购）

黄金鹅成立于2000年，是新一代全球奢侈品牌，业务涉及奢侈品、生活方式和运动服饰。总部在意大利威尼斯，由设计师Alessandro Gallo和Francesca Rinaldo共同创办。其技术核心是所有的鞋子均由意大利工匠手工制作，历经打磨、水洗、涂抹等步骤，并采用优质皮革制成。标志性鞋款Super-Star诞生于2007年，是品牌首款融入标志性星星图案的鞋履。鞋履外观呈现滑板鞋独特的做旧磨损效果，所以被潮流圈昵称为“小脏鞋”。

黄金鹅向来与投资圈联系紧密——多年来被几家私募股权轮流执掌。2017年，凯雷集团收购黄金鹅100%的股权，为公司引入Gucci古驰前首席执行官Marco Bizzarri。2020年，璞米资本上台桌——斥资约13亿欧元收购该品牌多数股权，凯雷仍保留少数股权。2024年6月，黄金鹅在米兰泛欧交易所的上市申请获得意大利证券交易所和意大利监管机构CONSOB的批准，但由于市场条件不利且全球经济低迷而推迟了上市计划。

2025年1月28日，黄金鹅宣布：总部位于香港的投资公司蓝池资本对该集团进行了约12%的战略少数股权投资。成立于2015年的蓝池资本是阿里巴巴集团创始人马云、现任董事会主席蔡崇信的家族理财办公室，资金管理规模达数十亿美元。据悉，蓝池资本的投资交易是在品牌决定推迟IPO不久后谈判达成。分析指出，与蓝池资本的合作，不仅带来资本支持，更能嫁接阿里巴巴的电商基因。不到一年后，新买家红杉中国浮出水面。

红杉中国成立于2005年，由红杉资本与沈南鹏共同创办，最初作为红杉资本在中国市场的分支，共享红杉资本的全球品牌影响力和部分资源。自2024年3月31日起，红杉中国与红杉资本成为完全独立的运营主体。近年来，红杉中国持续加码时尚消费赛道，并积极引入时尚消费产业背景的合伙人。今年4月，耐克集团大中华区前董事长兼CEO董炜加入红杉中国，出任投资合伙人，或将为赋能黄金鹅提供支撑。（此前报道：耐克大中华区前CEO董炜正式离职，或将加入红杉中国）

在此次交易后，品牌首席执行官Silvio Campara留任，带领原有管理团队继续负责品牌日常运营。Marco Bizzarri出任非执行董事长，未来将主导品牌发展规划，推进品牌创新战略落地。Silvio Campara表示：“Golden Goose正式开启振奋人心的全新发展篇章。我们十分荣幸迎来红杉中国与淡马锡成为战略合作伙伴。依托二者在奢侈品牌全球化布局领域的深厚经验，我们将加快创新步伐，进一步落实全球发展蓝图。”

在资本的支持下，黄金鹅营收从2020财年的2.66亿欧元增长至2025财年的7.34亿欧元，六年间实现近三倍扩张。这一增长势头延续至2026财年第一季度，在全球高端消费整体放缓的背景下，依然维持双位数增长，季度营收同比上涨10%至1.732亿欧元，全球核心市场均表现强劲。目前已在欧非中东、美洲及亚太地区布局232家门店。业内预判，红杉中国入主后会重点加速品牌全球门店扩张，尤其是在高潜力市场如亚太、中东提升份额。

此次交易反映出全球奢侈品赛道的全新投资风向，在高端消费整体放缓，传统奢侈品牌陷入增长瓶颈之时，资本转而挖掘兼具文化独特性、社群生命力与全球化扩张潜力的新生代奢侈品牌。相较于传统奢侈品刻板的高端定位，黄金鹅凭借做旧工艺、潮流调性、兼顾轻奢质感与运动休闲属性的独特优势，精准契合当下年轻消费群体的审美与消费需求，形成了差异化的品牌竞争力，或能成为小众奢侈品牌逆势突围的新范本。

南都N视频记者 王欣