上海
一则关于耐克调整线上经销体系的传闻，把滔搏推到了风口浪尖。
6月25日，滔搏发布公告澄清称，公司并未收到耐克就终止双方在中国内地线上经销安排发出的任何正式通知。
此前，受相关传闻影响，滔搏股价已连续七个交易日下跌，累计跌幅接近27%；6月24日盘中一度大跌14.6%，股价触及阶段低位，随后公司停牌并紧急作出回应。
市场传闻的完整版本是，耐克计划自2027年1月1日起，取消中国内地线上一级经销商授权。若该调整落地，经销商将无权在任何线上平台售卖耐克产品，消费者线上购买耐克商品的渠道将仅限于耐克官方旗舰店。
对于滔搏而言，这一传闻之所以迅速引发市场反应，核心在于耐克仍是其最重要的品牌合作方之一。
作为中国运动鞋服零售渠道的头部公司，滔搏长期承担耐克、阿迪达斯等国际运动品牌在中国市场的零售运营和渠道分销功能。若耐克线上经销权出现重大变化，直接影响的不只是某一条销售渠道，而是滔搏与核心品牌之间的合作边界。
滔搏在公告中也披露，截至2026年2月28日止财政年度，来自耐克产品线上销售的收入约占集团总收入的22%。
更敏感的是，传闻发酵的时间点正值618大促接近尾声。近年来，运动鞋服在线上平台的价格体系持续承压，折扣、满减、平台补贴和经销商促销共同叠加，使部分品牌商品出现价格下探。
对于耐克这类依赖品牌溢价和价格秩序的国际运动品牌而言，如何重新梳理线上渠道、稳定价格体系，本就是市场长期关注的问题。
公告中，滔搏也提到，耐克与集团一直不时讨论业务合作的各个方面，包括线上销售安排的状态。
双方围绕渠道结构进行沟通或许并非新鲜事。因此，即便滔搏此次澄清尚未收到正式通知，外界仍会把它视作耐克渠道调整可能性的一个信号。
滔搏自身也正处在压力期。公司披露的截至2026年5月底的2026/2027财年第一季度营运数据显示，零售及批发业务总销售金额（GMV）同比录得10%至20%低段的下滑，直营门店毛销售面积较上一季度末减少约2.9%。
线下门店仍在持续收缩调整，终端消费恢复力度有限。相对而言，线上渠道表现更具韧性，销售额仍保持两位数增长。
从更大的行业背景看，耐克在中国市场的增长动能仍显不足。
若耐克进一步强化官方直营及旗舰店体系，本质上是希望加强对价格体系、会员资产及用户数据的直接掌控。
但对滔搏这类经销商而言，品牌渠道收紧意味着其在产业链中的角色需要重新定位，未来必须在运营能力、渠道效率及服务价值上找到新的支点。
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