上交所再发倡议 鼓励沪市公司提质增效重回报

中国商报（记者 马文博）6月23日，上海证券交易所（以下简称上交所）向全体沪市公司发出“提质增效重回报”2.0专项行动的公开倡议（以下简称行动倡议）。苏商银行特约研究员武泽伟表示，上交所此次推出2.0版本的行动倡议，是前期专项行动的深化升级，标志着相关工作从“广覆盖、聚共识”转向“重落地、求实效”的新阶段。

上海证券交易所的全新办公大楼——上海国际金融中心。（资料图，图片由CNSPHOTO提供）

专项行动升级

据悉，2024年初，上交所面向沪市公司发出“提质增效重回报”专项行动倡议，沪市公司纷纷响应，在提升经营质量、增加投资者回报、加强投资者沟通等方面取得了阶段性成效，截至目前参与率已近八成。

为进一步推动“提质增效重回报”专项行动走深走实，2.0版本的行动倡议提出，上市公司按照自愿、务实原则，量化目标、细化举措、强化执行，以实实在在的经营业绩和投资者回报，稳步提升上市公司质量和投资价值，彰显上市公司的责任与担当。

上交所表示，鼓励全体沪市公司积极参与“提质增效重回报”2.0专项行动，进一步深化提升经营发展、公司治理、信息披露、投资者回报、社会责任等方面质效。建议上证50、上证180、科创50和科创100指数成份股公司及连续多年信息披露为A类的公司积极参与，发挥示范引领作用。

此外，鼓励有条件的公司同时发布英文版行动方案，向境内外投资者做好宣介。已披露2026年度行动方案的公司可待下一年度深化行动方案，也可选择适时更新披露。

中国城市发展研究院投资部副主任袁帅对记者表示，这是上交所结合当前资本市场发展阶段、上市公司经营现状与投资者预期给出的系统性引导，既是对过往上市公司质量提升工作的延续升级，也精准回应了当下市场对实体企业夯实基本面、强化回报能力的核心诉求。

方案落实落细

在总结前期实践经验的基础上，2.0版本的行动倡议围绕经营发展、公司治理、信息披露、投资者回报、社会责任五大方向，增设可量化的核心经营指标，引导企业锚定净资产收益率、毛利率、研发成果等具象目标制定落地举措，同时鼓励企业运用并购重组、再融资等资本市场工具优化资源配置。此外，行动倡议还倡导广大投资者积极践行价值投资、长期投资理念，更多关注讲规范、质量优、有担当、重回报的上市公司。

武泽伟表示，相关举措倒逼上市公司直面经营短板，夯实内生增长动力，推动企业强化投资者回报意识，持续提升上市公司整体质量，为培育优质市场主体、服务新质生产力发展提供坚实制度支撑。

为协助公司更好制定新一轮专项行动方案，上交所在公布本次行动倡议的同时发布配套示范文本，增设经营类、回报类和规范类相关明确指标，将专项行动涵盖的主要内容与净资产收益率、毛利率、同业竞争等各项细化指标明确在示范文本中，为上市公司量体裁衣编制方案提供清晰指引。

影响力研究院品牌与IP委员会副主任高承飞认为，此次上交所“提质增效重回报”2.0专项行动，核心变化是从“有没有”转向“实不实”。1.0阶段有近八成沪市公司参与，但部分方案仅停留在分红回购层面。2.0版直接给出示范文本，相当于把“提质增效”从倡议变成可考核的行动清单。

共赴高质量发展新征程

上交所信息显示，2025年沪市主板分红总额为1.82万亿元，占全部A股分红总额约75%；5年复合增长率达10%，并连续5年占沪深两市主板比重高于80%。

上交所表示，当前，我国经济已进入高质量发展阶段，资本市场在国民经济中的地位和作用日益凸显。上市公司作为资本市场的基石，其发展质量直接关系资本市场的健康运行和投资者的切身利益。上交所向全体沪市公司发出“提质增效重回报”2.0专项行动的公开倡议，标志着专项行动进入新阶段。

“对于广大沪市公司而言，这份行动倡议不是约束性的考核要求，而是一份清晰的发展指引。”袁帅表示，公司完全可以以此为契机重新梳理自身的经营目标，把提升质量的长期目标拆解为可落地的具体举措，同时及时向市场传递清晰的发展预期，最终实现企业经营质量提升、投资者获得合理回报、资本市场生态优化的多赢局面。

袁帅认为，对于投资者来说，这也意味着未来沪市公司的信息披露会更聚焦核心经营质量，投资者能够更清晰地判断企业的真实价值，降低投资决策中的信息不对称成本，从长期来看也有助于引导市场形成价值投资的良性氛围。

高承飞表示，当前A股估值修复的核心逻辑是“质量重估”，2.0版本的行动倡议恰好提供了统一的评估语言，有助于外资和长期资本更清晰地识别优质标的。